大商股份投资价值分析

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1、大商股份投资价值分析第4章大商股份基本面分析4.1大商股份发展历史背景大商股份有限公司是一家注册地在大连，从大连商场发展起来的全国性的大型连锁百货公司。其母公司大商集团是中国最大的连锁百货企业，在百货百强榜上的排行居首位。大商股份荣获多个奖章，旗下的多个百货店被商务部评定为金鼎百货。大商股份最初是中日合资企业，之后几经变革，现已经是一家在上交所上市的民营企业。大商股份经过多年的探索，已经发展出几个主要的零售业态：百货连锁、超市连锁、电器连锁。百货连锁根据定位的差异分成以下几种业态：麦凯乐（高端百货）、新玛特（购物中心）、现

2、代综合百货（老字号百货）、千盛百货（时尚百货）、NTS（新城镇购物中心）。不同业态适合不同级别的城市。业态全面覆盖所有的城镇。目前，大商股份经过多年的扩张发展，低成本收购东北三省的许多老企业，构建了东北店网。在东北地区，大商股份是绝对性的行业龙头企业，垄断了整个东北市场。而在东北三省中，大连市的店铺相对较多。在公司成功构建成东北店网后，又积极的构建新的店网-华北店网。4.2大商股份股权结构2009年10月31日，大商股份有限公司的母公司大连大商集团有限公司100%股权被大连市人民政府国有资产监督管理委员会转让给深圳市曼妮芬

3、针织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司及波司登股份有限公司。而后大商股份有限公司的管理层对大连大商集团进行增资，占25%股份。大连大商集团100%控股大连大商国际有限公司。由此，大商股份有限公司实际从国有企业转变成民营企业。4.3大商股份SWOT分析4.3.1优势1.独特经营模式大商股份主营业务是百货业，旗下却有百货连锁、超市连锁、电器连锁三大主力业态。百货店又可分为；现代高档百货（麦凯乐）、大型综合购物中心（新玛特）、现代综合百货（老字号）、时尚流行百货（千盛）和新城镇购物中心（NTS）。大商股份采取了独特的超市+电

4、器+百货的多业态混合发展模式。在开拓新店铺网络时，先开发超市店、电器店，在形成较繁华商圈之后，再开发百货店。大商股份众多种类的百货店，精准地定位不同层次的客户，更好地进行营销。2.规模优势大商股份1998年开始加快在东北的收购兼并，借助当地政府的支持，很快地形成密集的东北店网，确定了在东北区域的垄断优势。2006年大商股份开始了华北店网的建设，06年进驻河南，至今已经在河南形成强大的竞争力。大商股份形成的巨大密集网络店铺，增强其在上游资源相对较强的话语权，从而降低其销售成本，取得竞争优势。3.优秀管理能力大商股份的管理层较

5、为稳定，有着多年的百货行业经验，管理能力相当优秀。在经过多年的摸索后，大商股份建立了一套完整有效的管理模式，采取精细化的管理。优秀的管理能力对于百货企业是非常重要的。百货业同化严重，管理能力优秀的企业才能够在行业竞争中获胜。大商股份注重人才的培养，与大连职业学院联合办学，为大商股份培养了许多基层领导人员。这为大商股份以后的快速扩张提供了人才保障。4.3.2劣势大商股份在资本市场的融资能力弱。大商股份08年曾经提出定向增发的方案，被证监会否决。大商股份的管理层在资本市场上的经验不足，不善于利用资本市场解决资金问题。公司面临着

6、严重的资金短缺困难，原计划的一些项目因为资金无法到位而停止。虽然可以通过银行等渠道获得资金，但这也增加了公司财务上的风险。如果大商股不能利用资本市场上融资，那么会制约公司长期快速的发展。4.3.3机会1.消费升级过去中国的经济发展主要是依靠投资和出口。十七大提出，要转变发展模式，把消费、投资、出口作为经济发展的动力。这将有利于增加居民收入水平，刺激消费。我国人均GDP达到了3000美元，根据国际经验，将会带来居民收入提高，从而产生消费升级。中国政府对消费行业的支持，将为大商股份的发展提供一个良好的环境。2.行业集中度低百货

7、行业的集中度与发达国家相比，显得非常的低。从发达国家零售业的发展历程来看，中国的百货业必将经历收购兼并的整合过程。竞争力强大的企业收购兼并小企业。大商股份作为百货业的龙头企业，以后发展中必将整合其他企业，从而变得更强大。4.3.4威胁中国百货行业作为传统行业，目前进入的壁垒不高，造成了激烈的竞争环境。特别是中国加入WTO后，竞争更加激烈，不仅要面对国内零售企业的竞争，同时也要面对国际零售巨头的竞争。如何才能在激烈的竞争中取得优势，并保持行业龙头地位，将是公司面临的难题。综合以上各方面，大商股份可以采取以下的一些措施：大商股

8、份应该努力的建立良好的投资者关系，增加与投资者的沟通，增强其在资本市场上的融资能力，从而能顺利的在资本市场上融资。大商股份要抓住消费升级及国家对消费行业的大力支持的机会，运用其优秀的管理能力，复制其独特的经营模式，快速的扩大经营规模。面对国内外企业的竞争，大商股份只能不断扩大其经营规模，巩固行业龙头地位