新增产能面临集中释放 中厚板2011年行情或加剧波动

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1、新增产能面临集中释放中厚板2011年行情震荡加剧——中厚板2010年行情回顾及2011年市场展望中厚板2010年行情即将完结，虽然整体走势仍保持优于大盘状态，进入下半年逐步波动向上，但随着其产能过剩的问题越发凸显，下游需求复苏更相对缓慢，华北、华东及中南等地行情终于在年底收关前夕再现弱势。由于国家相关部委对节能减排工作的严格贯彻执行，以及多数厂商偏于谨慎的操作，2010年中厚板新增产能释放不多，结合上半年净出口态势向好的情况，全年新增资量较之前预期偏低，整体社会库存在年末基本回落至年初水平。不过，目前宏观调控、货币政策以及国际经济、政治环境变数

2、增大，中厚板2011年行情将如何演绎？还能否凭借其下游需求稳健、流通资源有限等有利条件，再次展现出‘抗跌’甚至偶尔领涨大盘的走势?带着些疑问，我们整理此文，希望能给您在来年的市场操作中，小以启示。一、行情回顾现货库存走高市价波动上行乏力图1：2009年1月至2010年12月中厚板主要城市（25地）均价、库存走势对比相比2009年的中厚板现货行情走势，2010年整体市价的走势，前半年正好与之相反，而随着现货库存的升高，以及宏观调控的压制，进入下半年后现货价格的走势整体波动向上，又与2009年下半年表现相仿。不过，由于受制于金融危机下的整体需求低迷

3、，2009年以来国内数条中厚板新增轧机的建设进度有所放慢，其中几乎悉数延至2010年开始调试生产。据统计，普阳、兴澄特钢、萍钢总共三套3500mm轧机组，济钢、莱钢、首秦总共三套4300mm轧机组，以及湘钢方面的5000mm轧机组，先后在上半年进入设备调试，逐步实现产品的生产。至此，我国总共新增设计产能达980万吨左右，使我国中厚板整体产能迈进8000万吨时代。但是，当期的现货市场仍处于震荡下行阶段，各地厂商大多秉持谨慎操作，对库存的控制十分重视，有个别甚至干脆停止进货，但上图1中可以看出，整体市场现货库存依然居高难下。图2：2010年中厚板重

4、点城市价格走势对比从上图2中可以看出，进入2010年下半年以后，国内现货行情在经历了一轮较大的涨跌‘洗礼’之后，较上半年走势明显平稳。尤其三季度后，各地市价波动区间基本保持在200元/吨以下。市场厂商在这个过程中逐渐感受到成本的支撑作用，并开始在行情的持续盘整中酝酿拉涨情绪。随着9月华北武安、津唐以及南方江浙等区域钢厂受节能减排影响的限电减产，当地商户率先感到后期资源趋紧，报价瞬时拉涨，其中华北天津、邯郸等地市价在3天内涨幅近300元/吨，华东、中南区域行情也明向上冲。但与此同时，部分商户手头持有的低价资源择机抛出套利，终端用户面对行情的突涨也

5、转为观望，使得此轮上涨行情在随后的数日内‘流产’，整体行情基本回落至涨前水平。经历了此次教训，各地厂商在之后的经营中更显谨慎，甚至部分大户开始暂停提货，消化手头库存。受此影响，结合当期部分钢铲的减产检修措施，华东、华北以及西部地区现货库存渐显下降，其中华东区域此显现最为明显，而这也为其随后的持续上扬集聚了动力。据不完全统计，时至12月底，华东中厚板市场库存量约80万吨，较前期高点下降约17万吨，降幅约17个百分点；华北地区库存量约18万吨，较前期高点下降约4万吨，降幅约19个百分点；而中南、西部市场库存量分别约25万吨和12万吨，较前期高点下降

6、幅度稍缓，分别下降3万吨和2万吨，降幅也在15个百分点左右，具体走势如下图2所示：图3：2010年中厚板分区域库存走势对比随着市场现货价格、库存的变化，国内二线钢厂在制定未来产品厂价的时候显得更为贴近行情。下图4为南方部分二线钢厂订货价格的调整情况，其走势与行情的变化节点，几与上图2中的现货行情走势一致。但受板坯资源紧张价格坚挺上行的支撑，以及对年后行情的越发看好，进入10月后部分钢厂价格涨幅明显高过现货行情，为后市的冲高回落埋下伏笔。另据了解，随着目前整个行业兼并重组、淘汰‘落后’产能等工作的推进，预计明年国内部分二线钢厂将被收入主导大型钢厂

7、麾下，届时钢厂排产以及价格的调整，还将出现新的特点。图4：2010年南方部分钢厂普板（20mm）订货价格走势而相比往年，今年国内一线大厂在价格政策的制定方面值得圈点，以往肆意追涨市价推助行情冲高的现象鲜见，取而代之的是经过对未来一段时间内的行情合理判断，以及对当期各项宏观政策的正确解读，所做出的较为理性的调整，其中涨跌幅度都明显温和。表1：2010年国内一线钢厂普板（20mm）订货价格汇总单位：元/吨1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-12月累计调幅备注宝钢385040504250445049504950475042504

8、450460046004600750税前鞍钢322034503450392042204220377034703800385038503900680税前