浅谈财务报表分析的局限性及其改进

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1、浅谈财务报表分析的局限性及其改进　　财务报表是利益相关者进行决策的依据，专业的分析和评价不仅能为使用者提供企业过去的信息还能为相关者提供未来的趋势预测。然而传统财务报表分析具有局限性，主要表现为：一是重视财务指标，忽略非财务指标；二是重视技术分析，忽略经济环境和经营活动分析；三是财务指标不能完整反映公司经营状况。可见，财务报表分析的科学性及可靠性十分重要，然而传统的财务报表分析过度依赖固定指标的比较分析，造成了财务信息的遗漏甚至错误地扭曲了本质的信息。　　一、财务报表分析理论框架重构　　从传统财务报表分析的局限性可以看出，如果企业财务报表分析没有一个较为完善的财务分析理论框架，就无

2、法对企业作出全面深入细致的分析和作出正确的评价，从而影响企业财务报表分析的信息质量，降低企业预测和决策的准确性。因此必须建立起一套较为完善的财务分析理论框架。本文就财务报表的局限性提出一套较为完善的财务报表概念框架，该分析框架分为三步：　　（一）确定理论框架体系该体系围绕着以实现企业价值最大化为目标而展开，遵循“全面性与关键性相结合，层次性与相关性相结合”的原则，增加非财务指标和经济环境指标，进一步完善财务指标，关注那些能为企业带来价值增值的关键要素上。具体的体系框架图如表1所示：　　（1）财务指标分析与非财务指标分析相结合。该体系不仅关注财务报表信息还涉及非财务信息，全面真实体现

3、企业的整体信息。这些非财务信息包括了企业的市场份额、潜在的市场份额、行业的整体发展趋势、平均的行业增长能力、领导者的胜任能力、宏观的经济政策、客户的满意程度等。　　（2）财务分析与经营环境分析相结合。该体系重视对企业经营环境、经济环境、行业和企业经营战略的分析。结合企业所处的经营环境，包括经济环境、法律环境、行业环境以及企业的短期长期发展战略，辅助财务信息的分析，可以揭示财务信息变动的原因以及可能出现的结果，更好地预测企业信息的变化趋势，从而为财务报表使用者提供更可靠更相关的信息。因此经营环境分析与财务报表分析是相辅相成、互相影响、不能脱离的。　　（3）完善财务指标分析。在进行财务

4、指标分析时考虑货币的时间价值，这能使财务报表数据能尽量反映企业现在的状况，从而得出的数据也比较客观。由于企业有通过利润分配政策进行利润操纵的动机和可能，因此有必要关注企业的利润分配政策对财务分析的影响，该体系能很好地体现出这一点。进行比率分析时，从整体层面上把我公司的运行效率十分有必要，因此该体系很好地融合了企业宏观经济形势、行业整体运行的效率以及企业所处的市场地位等因素，从而全面地展现企业的经营业绩和财务状况。　　（二）确定评估标准将评估指标的好坏、强弱等特征转化为可以具体量化的尺度。本文在借鉴专家分析的基础上，采取行业标准作为评估指标标准。将各个指标计分范围设为1-5分，分三档

5、，具体如表2：　　二、案例分析　　下文通过一个具体案例，来说明改进的财务报表分析方法比传统财务报表分析更具优越性。华润三九医药控股有限公司（简称华润三九）是一家大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。1999年4月21日，发起设立股份制公司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000999。三九主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。“999”品牌是中国驰名商标。公司核心产品在国内药品市场上具有相当高的占有率和知名度。　　（一）财务指标分析——定量分析本文采用将华润三九的财务指标与同行业医药制造类企业相同指标的平均值相比较的方法，来给企业的盈利水平

6、、营运效率、发展能力、经营风（1）行业成长性指标。我国药品零售市场近年来亦呈现稳步增长的态势，随着城市化、人口老龄化的发展以及居民自我药疗水平提高，预计未来随着居民收入的不断提高，我国人均零售药品消费额仍有较大提升空间，OTC市场将保持10%-12%的年增长率。因此，将2010年行业成长指标设定为3分，2011年设定为3.5分。　　（2）企业成长性指标。作为公司外延式发展的成功尝试，2011年本溪三药等四家企业为公司创收达4.37亿元，成为了公司收入新的增长点。但同时注意到公司的毛利并没有上升反而出现了持续下降的趋势，可以得出初步结论企业出现了成本控制不够的问题，而导致成本上升的原

7、因大多来自原材料价格的上涨。因此将2010年的企业成长性指标赋值为2分，将2011年第一到第三季度赋值为2.5分，将2011年第四季度赋值为3分。　　（3）核心人才。华润三九公司一直致力于建设与战略匹配的人力资源体系。通过定岗定编、人岗匹配、绩效考核和薪酬激励，确定业绩文化，打造高绩效组织。同时，公司核心领导层人员普遍年轻，有较高的学历和丰富的工作经验。因此赋值管理能力指标为4分。　　（4）创新能力。为确保战略目标的实现，华润三九公司2010积极进行产业布局调整和技术