我国股指期货风险研究

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1、兰州商学院本科论文我国股指期货风险研究系别:国际经济与贸易系专业:国际经济与贸姓名:马爷指导老师:王洲我国股指期货风险研究摘要股指期货作为金融期货的一种，具有套期保值、价格发现、规避股票系统风险的作用。股指期货目前在国外发展极为迅速，而我国尚未开设股指期货，目前我国的股票市场只有做多，没有相应的做空机制，金融市场的这种不完善的结构体系，势必会影响其功能的充分发挥，不利于我国金融市场的对外开放与发展。我国的有关部门早己意识到我国金融市场的缺陷，并己经在加紧研究推出我国的股指期货。对于众多投资者来说，股指期货

2、的推出不仅提供了风险规避的工具，也提供了一个全新的投资品种。股指期货市场是一个专业性强、风险程度高的市场，其投资理念、风险控制与股票现货市场有着本质区别。在参与股指期货市场之前，对股指期货的风险必须要有一个充分的了解和认识。本文通过对国外一些国家股指期货的发展进行分析，并对我国股票现货市场的分析研究，探讨我国现时推出股指期货可能造成的风险，包括对股票现货市场的影响风险及股指期货本身存在的风险。针对这一系列的风险，从政策立法、上市公司、投资主体等角度寻求解决办法，力求为我国股指期货的发展尽力，让股指期货更快

3、的发挥作用。目录绪论………………………………………………………5（一）选题背景……………………………5（二）文献综述……………………………………………………6（三）研究范畴……………………………………………………7二、股指期货的发展……………………………………7（一）股指期货在国外的发展…………………………………………71.股指期货在发达市场的发展……………………………………72.股指期货在新兴市场的发展…………………………………73.股指期货在发展中国家的发展…………………………………7.9（二）股指期

4、货在我国的发展………………………………………10.1.股指期货的起步……………………………………………………10（1）股指期货的试行…………………………………………………10（2）股指期货试行失败的原因………………………………………102.股指期货的开展……………………………………………………11（1）中国金融期货交易所的成立……………………………………11（2）沪深300指数期货合约的推出………………………………12三、我国股市近况………………………………………………………14（一）市场运行情况…………

5、…………………………………………11（二）政策变化…………………………………………………………141.存款准备金率及存款利率调整……………………………………152.印花税调整…………………………………………………………15四、我国现时推出股指期货的特有风险………………………………15（一）对股票市场的震荡风险…………………………………………151.政策对市场影响风险………………………………………………162.市场机制风险………………………………………………………163.投资者行为风险……………………………

6、………………………16（二）股指期货自身运行风险…………………………………………171.投机风险……………………………………………………………172.上市公司存在的风险………………………………………………18五、政策建议……………………………………………………………18（一）加强配套监管，坚持立法先行…………………………………19（二）减少政策干预，尊重市场规律…………………………………19（三）发展融资融券业务，培育卖空机制…………………19（四）加强投资者教育，培养理性的市场主体…………………19（五

7、）进一步提高上市公司量…………………………………19（六）改善风险控制措施………20（七）增强机构运用衍生产品的能力…………………………20总结………………………………………22主要参考文献…………………………………………………………23附表1…………………………………………………………26.27附表2…………………………………………………………28.30一、绪论（一）选题背景以金融期货为主的金融衍生品市场是经济、金融发展到一定阶段的必然产物，是现代金融市场体系的重要组成部分。金融期货就是指以金融工具作为

8、标的物的期货合约。股指期货产生的根源是股票市场规模扩大以及投资者进行风险管理的内在要求。进入20世纪90年代以来，国际资本市场上机构投资者主导作用不断增强，对风险管理工具和手段提出了更高的要求，使得股指期货的运用更为普遍。目前，全球有37个国家和地区开设了一百三十多种股票指数期货交易。可见全球各国家和地区已经将股指期货发展到一定规模了。（详见附表1）我国之前也准备、或者试推出过股指期货，均因为当时经济发展情况，金融市场发展情况