机械行业2018年半年度投资策略报告：产业升级在即，精选优质龙头

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1、目录1.内外部环境倒逼产业升级，估值回归合理水平51.1机械行业TTM估值降至2014年以来最低水平51.2贸易摩擦等因素压制估值，风险情绪释放充分62.工程机械：看好整机龙头利润弹性，关键零部件国产化加速82.1工程机械复苏具备韧性，估值优势明显82.2国产品牌竞争力提升，液压国产替代空间巨大112.3推荐标的：三一重工123.机器人产业：优质本体公司崛起，关键零部件替代加速133.1中国工业机器人市场将超千亿产值133.2优质本体公司崛起，市占率提升空间巨大143.3核心零部件国产化替代空间巨大163.4投资策略及重点关注公司204.3C自动化：产业链方兴未艾，站

2、在新周期的起点204.1产业链自动化率提升空间广阔204.2消费升级促进3C产品高端化234.3推荐标的：精测电子、智云股份、联得装备245.半导体装备：国内装备体系完备，爆发任重道远255.1半导体需求迎来新一轮增长周期255.2重点装备的迭代进化是行业的崛起之路265.3推荐标的：北方华创276.锂电设备：动力电池产业链前景广阔286.1动力电池已成为锂离子电池发展新的引擎286.2下游企业产能扩张迅猛促进锂电设备高爆发增长306.3推荐标的：先导智能317.油气装备：关注油价上行带来油服公司的战略性投资机会317.1原油供给缺口拉大，促使油价上涨317.2油田资

3、本开支上升，利好设备及油田服务337.3推荐标的：杰瑞股份348.投资策略349.风险提示35表格目录表1:国内外机器人成本对比17表2：国内面板厂家投资额及产能21表3:按半导体终端需求市场规模预测表26表4:国内核心半导体装备企业设备种类26若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版DONGXINGSECURITIES东兴证券年度报告P3机械行业：产业升级在即，精选优质龙头若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147

4、，凭下载记录获取PDF版表5:《促进汽车动力电池产业发展行动方案》将加速产业技术升级30插图目录图1:机械行业整体估值(TTM市盈率，整体法)已降至2014年以来最低水平5图2:机械行业营收复苏持续（亿元，%）5图3:机械行业盈利能力显著复苏（亿元，%）5图4:多数机械细分行业营收增速明显（亿元，%）6图5:矿山冶金机械、工程机械利润增速居前（亿元，%）6图6:机械行业占中美出口比重达22.16%6图7:机械行业占中美进口比重达20.27%6图8:2017年以来机械行业整体成交价格及成交量回调幅度较大7图9:2018年以来国内钢铁及能源成本总体稳定7图10:近期人民币

5、贬值趋势明显7图11:1999-2018年前5月我国挖掘机、装载机销量及同比增速8图12:2017-2018年前五月挖掘机销量9图13:2017-2018年前五月装载机销量9图14:2017-2018年前五月汽车起重机销量9图15:2017-2018年前五月压路机销量9图16:主流工程机械企业自由现金流大幅改善（亿元）10图17:主要企业存货周转天数大幅降低（天）10图18:三大产业固定资产投资增速（%）11图19:小松挖掘机开机小时数（小时）11图20:国产品牌挖掘机的市场占有率持续提升11图21:2017年挖掘机市场主要企业市场占有率11图22:液压系统各部件价值

6、量占比12图23:工程机械是液压系统的主要应用领域12图24:世界工业机器人销量（千台）13图25:世界工业机器人保有量（千台）13图26:中国工业机器人保有量与增长率预测13图27:中国工业机器人销量与增长率预测13图28:中国机器人相关专利数14图29:中国工业机器人出口情况15图30:工业机器人本体的国内供给情况16图31:核心零部件成本占比和进口占比16图32:国内控制系统份额份额占比17图33:国内控制系统销售量预测17图34:国内控制系统市场规模预测17图35:国内伺服系统份额占比18若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记

7、录获取PDF版若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版P4东兴证券年度报告机械行业：产业升级在即，精选优质龙头DONGXINGSECURITIES若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图36:国内伺服系统需求量预测18图37:国内伺服系统市场规模预测18图38:国内减速器需求量预测19图39:国内减速器市场规模预测19图40:3C产业链体系示意图20图41:非全贴合技术和全贴合技术区别22图42:OGS、On-Cell、In-Cell全贴合技术区别22图4