食品饮料行业：促消费和食品涨价背景下食品饮料行业

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1、食品饮料行业：促消费和食品涨价背景下食品饮料行业行业研究报告行业年度投资策略报告动态市盈率：56.89市净率：8.97食品饮料行业评级强于大市（维持）重点公司盈利预测及投资评价吴正武许春华执业证书编号：S0820208030012电话021-32229888-3509邮箱wuzhengwu@ajzq4>>相关报告食品饮料行业促消费和食品涨价背景下食品饮料行业2011年投资策略2010年12月16日投资要点：●2011年我国出口形势不乐观，多行业产能过剩、资源高消耗和环境高污染将继续困扰我国经济发展，管理通涨预期将向治理实际通涨转换，促进消费将被放到特别重要的突出位置。食品饮

2、料行业是消费领域的重要行业，政府促进消费政策有利于食品饮料行业上市公司扩大经营规模，提高经营业绩。●2011年我国粮食价格将在高位运行，是推动食品饮料价格同比上涨的重要力量。●2011年秋季之前将是啤酒消费旺季，啤酒上市公司经营业绩环比预计大幅度增长。●2011年我国白酒上市公司盈利水平继续保持在高位，但是增长幅度将下降。●2011年葡萄酒和黄酒上市公司经营业绩将继续稳定提高。●白糖价格已经进入高位，2011年涨幅预计不大。●2011年我国猪肉价格将继续上涨，养猪和猪肉加工行业上市公司经营规模和经营业绩将增长。●2011年我国奶业龙头上市公司经营业绩将继续稳定增长。●投资策

3、略：2011年，食品饮料行业存在三条投资主线，第一条投资主线是生产和消费旺季带来的投资机会，重点公司有青岛啤酒、燕京啤酒等；第二条投资主线是产品预计涨价带来的投资机会，重点公司有伊利股份、光明乳业、双汇发展等；第三条投资主线是重组、增发和股票激励效应带来的投资机会，重点公司有双汇发展、通葡股份、ST中葡、光明乳业等。●2011年，食品饮料行业内各子行业由于受产品价格变化、季节变化等因素影响强弱将发生变化，食品饮料行业总体预计继续强于大市，给予食品饮料行业“强于大市”评级。《扩内需背景下食品饮料行业2010年投资策略》股票名称评级09EPS10EPS11EPS光明乳业推荐0.

4、120.180.22贵州茅台推荐4.575.697.17青岛啤酒推荐0.951.191.44张裕A推荐2.142.703.36南宁糖业推荐0.430.820.98双汇发展推荐1.501.882.30资料来源：公司公告行业表现评价周期1个月6个月12个月行业涨跌(%)5.22%43.46%32.60%大盘涨跌(%)-3.42%13.71%-10.57%资料来源：爱建证券研发部行业研究请务必阅读正文之后的重要声明2目录一、促进消费是2011年政府扩内需的必然选择…………..………………………………...…..…………05二、2011年我国粮食价格将在高位运行，是推动食品饮料价格

5、同比上涨的重要力量………….…….…10三、2011年秋季之前将是啤酒消费旺季，啤酒上市公司经营业绩环比预计大幅度增长……………..…11四、2011年我国白酒上市公司盈利水平继续保持在高位，但是增长幅度将下降…………..……………16五、2011年葡萄酒和黄酒上市公司经营业绩将继续稳定提高……………………………………………19六、白糖价格已经进入高位，2011年涨幅预计不大…………..……………………………………………23七、2011年我国猪肉价格将继续上涨，养猪和猪肉加工行业上市公司经营规模和经营业绩将增长…27八、2011年我国奶业龙头上市公司经营业绩将继续稳定增长…

6、………..……………………..…………30九、行业投资建议和评级…………..……………………………………………………………………..…33十、重点上市公司盈利预测和评级…………………………………………………………………………35图形图1：2005年1月以来我国进出口情况（人民币亿元）………………...…………………………...…………05图2：2003年末以来我国28种主要能源和原材料产量指数变动情况………………...………….…………06图3：1999年1月以来中国人民银行企业商品价格（CGPI）指数变动情况………………...………………08图4：2006年4月以来我国社

7、会消费品零售总额及其构成情况（人民币亿元）………………...……………09图5：大连商品交易所和郑州商品交易所大豆、玉米、小麦和籼稻指数收盘价（人民币元/吨）……………10图6：2001年1月-2010年10月我国啤酒月度产量（万千升）………………...………………………………11图7：2001年1月到2010年10月我国分地区啤酒累计产量占同期全国啤酒累计产量比例………………12图8：东部四家啤酒公司营业收入比较（亿元）………………...……………………………………..………12图9：西部四家啤酒公司营业收入比较