中通客车公司财务报表初步分析意见

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1、****财务报表分析战略咨询小组****公司财务报表初步分析2000年10月26日根据****公司财务报表，计算主要财务比率，并做一简要分析。一、主营业务经营状况。销售利润率销售利润率是利润总额与销售净额的比值，利润总额中不含投资收益和营业外收支净额。这个指标说明了企业主营业务的盈利能力。下面的历史数据说明中通客车的主营业务销售利润变动情况。（数据来源：招股说明书，1999年年报，2000年中报）利润总额（营业利润）销售净额（主营收入）销售利润率1996年20,663,417.54162,725,176.1112.7%1997年25,507,191.94222,898,194.

2、0011.4%1998年30,046,817.76260,569,049.6011.5%1999年30,719,027.92294,799,712.8210.4%2000年中期15,147,353.34127,457,632.1511.9%从历史数据来看，99年比98年销售净额有所增长，利润却没有明显增长，导致99年销售利润率有所下降；到2000年中期报告时，数据显示回升，但未到年末，没有结论。这说明企业主营业务的经营状况有所起伏，但销售利润率一直在10%以上，没有大的下滑，也没有大幅上升，比较正常。存货周转率存货周转率是反映企业销售状况和经营效率的指标，下面是历史数据：（数据

3、来源：招股说明书，1999年年报，2000年中报）销售成本存货期初余额存货期末余额存货周转率1996年132,400,369.3162,696,913.402.841997年182,713,603.1562,696,913.4059,524,787.782.991998年212,784,496.6159,524,787.7867,747,744.053.341999年244,819,500.5467,747,744.0552,218,921.754.082000年中期103,670,847.7452,218,921.7553,084,964.071.97数据表明，从96年到99

4、年，企业存货资金占用的比例下降，企业的销售状况向好。（未对比行业业整体情况。）（2000年上半年数值不是可比数值，列出作为估计当年数值时的参考，如简单乘2为3.94。）应收帐款周转率应收帐款周转率也是反映企业经营状况的指标，下面是历史数据：（数据来源：招股说明书，1999年年报，2000年中报）销售净额应收帐款期初余额应收帐款期末余额应收帐款周转率1996年162,725,176.1145,798,269.133.571997年222,898,194.0045,798,269.1359,959,365.474.221998年260,569,049.6259,959,365.47

5、82,496,478.183.661999年294,799,712.8282,496,478.18176,493,441.362.282000年中期127,457,632.15176,493,441.36190,960,357.370.694****财务报表分析战略咨询小组从这个历史数据，可以发现企业应收帐款周转率这两年下滑很快，应收帐款占用大量资金，降低了现金回流。从应收帐款管理上来说，销售回款环节可能出现了问题，客户信用管理方面也可能出现了问题，造成拖欠增加。但也可能是因应市场压力而改变销售政策（允许赈帐或分期付款，主导产品的细分市场的变化）产生的结果。不过，对应收帐款增长

6、的原因需要有更进一步的财务数据才能做出确定性的结论。（2000年上半年数值不是可比数值，列出作为估计当年数值时的参考，如简单乘2仅为1.38。）销售增长率销售增长率说明企业主营业务的增长情况。下面是历史数据：（数据来源：招股说明书，1999年年报，2000年中报）销售净额比上年增长率1996年162,725,176.111997年222,898,194.0037%1998年260,569,049.6017%1999年294,799,712.8213%2000年中期127,457,632.15历史数据表明，中通公司的主营业务收入一直有所增长。但结合上面存货周转率与应收帐款周转率分

7、析，可以说明企业为了维持经营状况或一定的增长，付出了应收帐款巨增的代价。一般而言，这说明企业的经营环境发生了变化。可能是市场竞争加剧，也可能有某类主导产品处于衰退期，同时也可能企业没有面对这些市场变化对信用管理、回款管理和企业产品开发采取及时足够有效的措施。二、财务状况。中通公司1999年融资后本结构等一些财务指标好转，这些指标包括：资产负债率，流动比率等企业偿债能力指标。但同时企业资本报酬率等反映投资回报的指标也会在短期内下降。而重要的是所得的资本能否在可预期的未来创造合理的收益，这是企业