基于eva的adm公司价值评估

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1、基于EVA的ADM公司价值评估第2章ADM长春公司基本现状分析2.1ADM长春公司运营状况以下部分将对ADM长春公司现行的基本运营状况进行基本的描述。2.1.1ADM长春公司简介ADM长春有限公司是ADM全球在中国投资的全资子公司之一，成立于2003年初，是一家以生产、加工和销售汽车零部件为主的外商投资企业，现主要为一汽—大众公司系列车型进行产品配套，已经发展为现有员工470余人，产值过亿的中型生产企业。2003年成立之初，公司主要从国外原装进口零件，组装后，销售给整车生产厂，2004年由外商出资开

2、始组建第一条生产线，并开始逐步深度国产化的步伐，产品由完全依靠整机进口，逐步转为在国内直接开发供应商采购部分零件，及从国外购买原材料自行加工、然后装配整机后销售。2.1.2ADM长春公司运营状况ADM长春公司人力资源发展状况如图2.1所示；ADM长春公司组织结构如图2.2所示；ADM长春公司2003-2014年实际销售量及销售预测如图2.3所示；ADM长春公司现有生产线如表2.1所示；ADM中国-客户及市场占有率如图2.4所示。ADM长春公司研发中心人员及职能研发中心成员职位:研发中心人员46人.副

3、总经理1人高级AutoCAD设计工程师28人实验室工程师9人电气工程师3人电机工程师1人计算机设计工程师1人质量设计工程师1人测量工程师1人材料工程师1人主要职能：新产品设计新产品修改新产品国产化新产品测试CAE分析导下（如图2.2），公司迅速发展起来，已经由2003年建厂初期的55人，发展到现在的470人（如图2.1），其中：研发人员46人；销售量从2003年的0.3万套，发展到2009年的33.6万套（如图2.3）。生产线由2004年的一条发展到现在的6条（如表2.1）。ADM中国有限公司的客户

4、已经发展到16家，市场占有率达到60%，其中，ADM长春有限公司4家（如图2.4）。2.2ADM长春公司财务状况2.2.1ADM长春公司2005-2009年实际财务状况2005-2009年ADM长春公司主要财务数据如图2.5-图2.11所示：2009年息税前利润大于2007年的息税前利润但净利润却比2007年低的原因是由于2007年还处于税收优惠期所得税税率为15%，2009年税收优惠减免期已结束，开始执行25%的全国统一标准税率。从图2.5-图2.11我们不难看出，ADM长春公司保持了较高的发展态

5、势，各项财务数据都是稳中有升，体现了较强的发展空间和获利能力。2.2.2ADM长春公司2010-2014年中长期财务预测基于上述财务状况和企业自身发展的特点，2010-2014年对ADM长春公司来说既是高速发展的机遇到来的一年，同时也是富有挑战的一年，一方面，整车市场继续需求强势，市场前景广阔，另一方面又面临着客户提出的新一轮降低成本的压力，为保住现有市场，必须积极开展内控与技术创新并行的举措，内部挖潜与创新相结合；第三又要面临来自竞争对手的压力，在产品上努力提供比竞争对手质量好、售后服务有保障的产

6、品，同时又必须与供应商携手协商如何应对新的挑战，将企业做大做强。ADM长春公司在充分分析预测了上述内容的情况下，研究编制了2010年短期财务预测和2011年-2014年中长期预测的5年规划。短期预测2010年的短期预测，由于该预测阶段接近经营期，因此，可以从客户处得到基本准确的销售数据，可靠性较强，预测的内容基本准确。在充分分析客户订单的基础上，根据自己的现有供货比例和库存，分别制定自己的销售计划，采购计划。通过销售计划与采购计划的制定，可预测企业的收入、成本、费用及税金；同时，考虑公司的产能和人员

7、需求是否充足，是否需要增加设备和人员方面的投入等等，来编制2010年的财务报表。（详见附表三）中长期预测2011-2014年的中长期预测，由于该预测阶段由于距离经营期较长，增加了许多不可预见的因素，如市场的需求变化、和竞争对手的增加等因素，因此，预测的数据较短期的稍差，预测的内容准确性也较低。所以，公司使用保持一定的收益率的方法来进行预测，因此，中长期的预测内容较短期会粗犷些。（详见附表四）第3章基于公司基本面的价值分析—ADM公司案例分析3.1偿债能力分析ADM公司2006年-2014年的偿债能力

8、如图3.1-图3.3所示，其中：流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速动资产÷流动负债资产负债率=负债总额÷资产总额产权比率=负债总额÷所有者权益总额已获利息倍数=息税前利润÷利息支出长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）÷（固定资产+长期投资）从ADM公司的发展能力上看，基本与盈力能力的趋势是相一致的，即由短期的高速发展，逐渐过渡到成熟期的稳定经营期间。上面使用了传统的指标分析方法，从四个方面逐一分析了企业的各方面的经营业绩和ADM公司的发展趋势。从中可以看出企