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《企业社会责任对股东财富影响的实证研究.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、企业社会责任对股东财富影响的实证研究 摘要：企业社会责任在企业生产经营中的作用是不容忽视的,因此有必要分析企业社会责任对股东财富的影响,从而为我国企业主动履行社会责任提供理论支持。从利益相关者角度分析了企业社会责任与股东财富的关系,在此基础上提出了信号传递理论,即企业可以通过传递信号履行社会责任。以2005年沪深两市上市公司为数据样本,运用多元回归分析方法研究了企业社会责任与股东财富的关系,发现企业履行社会责任,满足了其他利益相关者的利益需求,有利于增加股东财富,实现“股东财富最大化”。 关键词：股东财富；社会责任；利益相关者 Abs
2、tract：Itisnotallowedtoignorethecorporatesocialresponsibility(CSR)whenacorporationhandlesitsproductionandbusiness.AnanalysisisthereforemadefortheCSRinfluenceonstockholders'wealth,thusprovidingtheoreticallyasupportforChina'senterprisestoperformtheirCSR.TherelationbetweenCSRa
3、ndstockholders'wealthisdiscussedwiththesignaltransmissiontheoryproposed,i.e.,anenterprisemayperformitsCSRthroughsignaltransmission.TakingthelistedcompaniesonShanghaiandShenzhenstockmarketsasdatasourcesin2005asexample,amulti-elementregressionanalysisismadetostudytherelation
4、betweenCSRandstockholders'wealth.AnditisfoundthatifalistedcompanyhasperformeditsCSRtosatisfytheinterestrequirementsofotherstakeholders,allstockholders'wealthwillincreaseevenbemaximized. Keywords：stockholder'swealth；socialresponsibility；stakeholder 2006年11月14日,美国《财富》杂志公
5、布了“2006企业社会责任评估”排名,这是对世界级的财富领先企业在管理和承担社会责任方面进行的一次综合评估。此次评估主要针对能源、电子、汽车、金融、公用事业等领域的企业,由英国AccountAbility和CSRNetwork两家咨询公司共同进行。评估指标包括利益相关者参与、战略管理、绩效管理、公开披露信息以及是否进行独立审计确认等五个方面,满分共计100分。排名显示,中石油及国家电网公司,在榜单中位居倒数前两名。当然,《财富》杂志的评选标准不能简单作为目前国内此类评选的标准。但是此次评选可以引导中国的企业在重视财富的同时,关注企业的社会责
6、任工作。目前我国公司社会责任意识还很薄弱7,许多公司不愿履行社会责任,甚至认为社会责任的履行会导致股东财富下降,那么,企业为什么不愿履行社会责任呢?这应该从企业的本质来分析,企业是契约的集合体,价值创造是企业存续和发展的目标。这一目标落实到财务管理上,就演变为采取一切合法有效的手段满足股东财富最大化,从理论上讲,我国多数上市公司也是本着股东财富最大化这一目标来生产运营的,只要满足了股东利益最大,企业目标也就实现了[1]。但在实践中,企业通常把社会责任的履行当做一项额外成本,且这一成本与经济绩效不挂钩,属于非相关成本,也就是履行社会责任并不能
7、提高股东收益,只能增加负担,因此企业不愿履行社会责任。然而,社会经济发展的实践证明,企业的社会责任与企业的盈利性及价值创造是相辅相成的,履行社会责任成为企业存在和发展的基本要求。 在关于企业履行社会责任的实证研究中,特别是那些以会计指标衡量企业绩效方法的实证文献,半数以上的实证结果都证实了企业社会责任与企业绩效之间在一定程度上存在正相关关系。布拉格顿和马尔林(1974)以及鲍曼和海尼(1976)都是通过使用股东权益回报率(ROE),证明了公司社会责任与公司的ROE之间存在正相关关系。帕克和艾尔伯特以及斯图蒂温特和吉特(1978)则使用了包
8、括ROE、利润率和普通股每股收益(EPS)或资产回报率(ROA)在内的若干不同的企业绩效衡量指标[2],他们的研究结果同样证明在企业社会责任与企业绩效指标之间确实有一种正相关关系
