企业社会责任表现对股东财富的类保险效应研究

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1、‘ｆ毛击种化＊葦ＵＮｉＥＬＥＣＴＲＯＮＩＣｓｅｔＥＮＥＡＮＤＴＥＣＨＮＬＯＧＹＦＣＨＩＮＡＩＶＥＲＳＴＹＯＦＣＯＯ顿壬学位论文｜｜ＭＡＳＴＥＲＴＨＥＳＩＳＩ＇－．．．．＼＼＞攝＃／．＼一獻象淚Ｉ论义题巧企业补会责任巧现对股东师富的类保隘效应抑寃学科专业金融学学号３２ｉＭ？＿—＾Ｓ作者姓名狐挺瞧—指导教师郭斌副教授独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外

2、，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育化构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。作者签名：诚曰期：始／月曰坪呜叫论文使用授权本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进巧检索，可抖采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后应

3、遵守此规定）签；签故：作者名导师名唤邓：曰期年月曰＾＾分类号密级注1UDC学位论文企业社会责任表现对股东财富的类保险效应研究（题名和副题名）邓晓曦（作者姓名）指导教师郭斌副教授电子科技大学成都（姓名、职称、单位名称）申请学位级别硕士学科专业金融学提交论文日期2016.5.19论文答辩日期2016.5.25学位授予单位和日期电子科技大学2016年6月28日答辩委员会主席评阅人注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。Researchontheinsurance-likeeffectfromthecorporatesocialresponsibilityper

4、formancetowealthofshareholdersAMasterDissertationSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:FinanceAuthor:DengXiaoxiAdvisor:GuoBinSchool:SchoolofManagementandEconomics摘要摘要近年来，企业社会责任（CorporateSocialResponsibility，以下简称CSR）已经成为学术界和实业界关心的热点，企业社会责任的经济后果研究成为学术界的新焦点。本文以我国

5、上市公司负面事件为背景，探讨企业社会责任的经济后果，分析社会责任对股东财富的影响，探究企业社会责任“类保险（Insurance-like）”效应的机理。本文利用我国上市公司2010-2013年的数据，选取衡量企业社会责任各个维度的指标，运用因子分析法得到上市公司各年的社会责任表现综合评分，并以此作为衡量企业社会责任的指标。同时，通过在中国重要报纸全文数据库手动搜索得到459个2011-2014年的负面事件样本，运用事件研究法得到样本事件的累计异常收益率（CAR），以此作为衡量股东财富的指标。基于资源基础理论和有效市场假说，运用回归分析法对理论加以检验，得出以下研究结论：

6、首先，良好的社会责任表现能缓解负面事件带来的消极影响，降低股东财富的损失，即企业社会责任具有“类保险”效应。同时，通过研究影响“类保险”效应效果的因素，我们认为，企业规模大、无形资产占比高、处于非污名行业的国有企业的“类保险”效应效果较好。其次，我们认为社会责任的“类保险”效应具有“边际递减”的性质，即企业良好社会责任表现的“类保险”效应的效果会随着负面事件发生次数的增加而逐渐降低。最后，通过对负面事件进行分类研究，我们认为只有发生与“利益相关者（stakeholder-based）”相关和与“诚信（integrity-based）”相关的负面事件时，良好社会责任才会发

7、挥其“类保险”效应，而发生与“竞争（competitively-based）”相关负面事件时，“类保险”效应并不存在。从本文的研究结论来看，企业良好社会责任表现能有效降低企业经营中所面临的风险，缓解负面事件带来的消极影响，降低股东财富的损失。从这个角度分析的话，我们认为企业积极履行社会责任行为和“股东财富最大化”的目标并不相悖，相反地两者是相辅相成的关系，这将为我国企业积极履行CSR行为提供重要的理论依据，对改变我国企业普遍缺乏履行CSR行为动机的现状具有深远的影响。关键词：企业社会责任，类保险，股东财富IABSTRACTABSTRACT