企业社会责任对企业价值的影响实证分析

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1、重庆工商大学学报(西部论坛)第19卷第1期2009年1月·管理纵横·JChongqingTechnolBusinessUniv.(WestForum)Vol.19No.1Jan.2009企业社会责任对企业价值的影响实证分析陈煦江（重庆工商大学会计学院，重庆400067）摘要：运用广义最小二乘法和主成分分析方法对2003—2006年沪深A股市场公司组成的面板数据进行分析，结果表明：企业社会责任的主要指标与当期企业价值正相关或负相关，企业社会责任的主要维度与当期企业价值负相关或不相关，企业社会责任的综合值及其一阶滞后值与当期企业价值负相关，企业社会责任的综合值与企业价值之

2、间存在长期的U形相关关系。关键词：企业社会责任；企业价值；主成分分析中图分类号：F275.5文献标识码：A文章编号：1008-6439（2009）01-0098-07AnempiricalanalysisoftheeffectofcorporationvalueoncorporationsocietyresponsibilityinChinaCHENXu-jiang（SchoolofAccounting,ChongqingTechnologyandBusinessUniversity,Chongqing400067，China）Abstract：Thispaperse

3、lectedtheparalleldataofthesampleincludingA-sharecorporationsduring2003-2006fromthestockmar-ketinShanghaiandShenzhen,thendrewseveralconclusionsafterusingthecross-sectionweightsandprincipalcomponentanalyses:thereisapositiveornegativeconnectionbetweentheidiographiceffectfactorsofcorporatio

4、nsocietyresponsibilityandcurrentcorpo-rationvalue,thereisanegativeorabsenceconnectionbetweentheprincipaldimensionalitiesofcorporationsocietyresponsibilityandcurrentcorporationvalue,andthereisanegativeconnectionbetweentheintegrationorthefirstranklagintegrationofcorporationso-cietyrespons

5、ibilityandcurrentcorporationvalue,anditisa“U”shapelong-termconnectionbetweentheintegrationofcorporationsocietyresponsibilityandcorporationvalue.Keywords：corporationsocietyresponsibility;corporationvalue;principalcomponentanalyses企业社会责任近年来在我国产生着广泛的影一、文献综述响，在四川抗震救灾中不少企业积极履行了社会责关于企业社会责任与财务

6、绩效关系的实证研任，但在奶品行业又发生了“三聚氰胺”事件，不少究尚未取得一致结论，目前有正相关、负相关和不奶品生产经营企业严重违背了社会责任。什么是企相关三种结论。负相关论者认为，高额的社会责任业社会责任？企业为什么会履行或违背社会责任？投入会增加企业的额外成本，这些额外成本是因慈是否因为企业社会责任与财务绩效之间存在着某善捐献、推行社区发展计划、保护环境等行动发生种相关关系引导着企业的行为？这些问题亟待探的，这将使企业相对于那些未承担社会责任的企业[1]索，笔者以企业价值度量财务绩效，分析企业社会处于经济劣势（VanceS.C，1975）。正相关论者认责任对企业价值

7、的影响。为，企业承担社会责任发生的成本与收益相比是很*收稿日期：2009-01-04作者简介：陈煦江（1973—），男，土家族，重庆黔江人，重庆工商大学会计学院，副教授；西南财经大学，博士研究生，从事环境与社会责任会计研究。98陈煦江：企业社会责任对企业价值的影响实证分析小的，企业承担更多的社会责任将会化解劳资矛市场表现低于对照样本，其企业社会责任与财务绩盾、鼓舞员工士气、扩大市场份额、提高企业声誉、效负相关。以上两个研究都未对股票市场回报进行[1][7]改善企业与各利益相关者的关系，这些都将最终为风险调整。Alexander和Bucholtz（19