中国股指均线心理关口效应的实证研究硕士毕业论文

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1、拟建中的阜阳市中国XXXX国际服装城依托中国XX国际服装城，拟建成为皖西北地区规格最高、规模最大、商务及功能最优的现代化、国际化服装专业市场，建设规模占地约128亩，建筑面积约25万平方米，项目总投资约5亿元人民币。经过1--2年的开发建设，能达到正常运营期的中国XX.XX国际服装城将吸纳全国和世界各地的经销商、代理商企业物流总部等500—1000家，预计年交易额实现68亿元人民币，每年实现税收8000—10000万元人民币，每年实现利润1.68亿元人民币，实现就业和创业人员约2万以上。中国股指均线心理关口效应的实证研究摘要近

2、年来，随着我国的股票市场迅速发展，股票作为一种投资选择也逐步受到投资者的关注。在股票投资中，移动平均线一直是一种较为常用的投资指标。投资者在运用均线进行股票投资的过程中，形成了一定的较为统一的认识，认为均线具有助涨助跌、支撑压力作用，即均线存在心理关口效应。在现有的研究中，关于股票的心理关口的研究大多集中于固定点位(如50分位、100分位等)，关于均线是否具备心理关口效应却鲜有论及。投资者的均线投资策略能否得到证据支持？在众多的股票指数均线中，哪些均线存在心理关口效应？股票指数均线的心理关口效应对股票指数的收益率又会产生怎样的

3、影响？运用股票指数心理关口进行投资能否取得超额收益？对这些问题的研究具有重要的现实意义。本文选取在我国证券市场上有较大的影响力的上海证券交易所的上证综合指数和深圳证券交易所的深证成份股指数作为研究对象，通过建立模型、统计检验、数据模拟等方法对我国证券市场股票指数均线是否具有心理关口效应、股指均线对收益率的影响及利用均线交易策略投资的可行性三个方面展开论述。首先，本文对现有的研究固定点位心理关口效应的模型进行改进，并用乖离率指标作为代理变量，使之适合对均线心理关口效应进行验证。同时，针对原有模型固有的只能从总体上检验心理关口效应

4、，而无法区分股指向上（向下）突破均线时的不同表现，设计黑箱突破模型，并运用之实现对均线心理关口效应的检验。其次，本文研究了股指突破均线前后收益率的变动情况，结果证明均线具有助涨助跌的特性，股指在向上突破均线后，会进一步的上涨，而股指向下突破均线后会继续下跌。根据这一特性，笔者设计模型观察了股指在均线两侧不同区间的收益率情况。最后，本文在以上研究证明均线存在心理关口效应的基础上，根据常用的均线设计了简单均线交易策略和加入带宽的均线交易策略，并运用这些交易策略对上证综指和深证成指进行模拟投资。通过上述方法，经过实证分析，得到如下结

5、论。在运用驼峰分布在检验均线心理关口效应模型中，上证综指的10日、30日、60日均线及深证成指的60日均线有较强的心理关口效应。另外，在黑箱突破模型中，作者发现均线支撑作用和压力作用是不对称的，上证综指和深证成指在向上突破中短期均线时受到显著的压力作用，而向上突破长期均线压力作用不明显，而向下突破均线时，均线的支撑效果亦不显著。总体上说，某些均线存在心理关口效应，但是均线的心理关口效应对于股指支撑和压力作用是不一样的。经济增长：在优化结构、提高效益和降低消耗的基础上，“十一五”期市GDP年均增长12%以上（现14%以上），20

6、10年达到650亿元以上，人均GDP力争1000美元；财政收入达到80亿元；规模以上工业销售达到550亿以上；全社会固定资产投资年均长20%，五年累计1000亿元；社会消费品销售额260亿元，年均增长20%，外贸进口总额2.5亿美元，年均增长15%；五年累计招商引资突破500亿元，力争达到600亿元5拟建中的阜阳市中国XXXX国际服装城依托中国XX国际服装城，拟建成为皖西北地区规格最高、规模最大、商务及功能最优的现代化、国际化服装专业市场，建设规模占地约128亩，建筑面积约25万平方米，项目总投资约5亿元人民币。经过1--2年

7、的开发建设，能达到正常运营期的中国XX.XX国际服装城将吸纳全国和世界各地的经销商、代理商企业物流总部等500—1000家，预计年交易额实现68亿元人民币，每年实现税收8000—10000万元人民币，每年实现利润1.68亿元人民币，实现就业和创业人员约2万以上。通过回归分析,作者发现股指在突破均线前后收益率存在显著的相关性，即股指均线有明显的助涨助跌的特性。当股指向上突破均线后，股指收益率显著为正，而当股指向下突破均线后，股指收益率显著为负。同时对针对均线附近区间收益分析时发现，股指在向上突破均线时显得较为犹豫，而向下突破均线

8、时有较强的惯性，这也可以看作是均线压力作用和支撑作用不对称的证据。在分析得出均线存在心理关口效应，而且其会对股指收益产生显著影响的基础，我们构建了简单的利用均线的交易规则，分别在无带宽和加入适当带宽的情况下进行模拟投资，结果发现在加入适当的带宽后，大部分利用均线进行投资的方法