长期投资决策(第丶章)

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1、长期投资决策(第7丶8章)第四次面授（209><>08.5.21）长期投资决策(第7、8章)第七章长期投资决策要素第一节长期投资决策概述1、长期投资决策的含义（1）概念：涉及大量资金投入，获取报酬或收益的持续时间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资支出及相应的决策过程称为长期投资决策。（2）特点：①投入资金数额多②对企业影响的持续时间长③资金回收速度慢④蒙受风险的可能性大分类：主要按投资对象进行分类。2、长期投资决策的意义：长期投资决策直接影响企业未来的长期效益与发展，有些长期投资决策还会影响国民经济建设，甚

2、至影响全社会的发展。因此长期投资决策必须搞好投资的可行性研究和项目评估，从企业、国民经济和社会的角度进行研究论证，分析其经济、技术和财务的可行性。第二节长期投资的相关概念1、投资项目（1）含义：即管理会计中长期投资决策的研究对象。（2）类型：主要分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。（3）投资项目的项目计算期：投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间即该项目的有效持续期间，包括建设期和生产经营期，通常以年为单位。（4）投资项目的资金投入方式：包括一次投入和分次投入两种

3、形式。前者是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末，后者是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年度的年初和年末发生。2、原始总投资与投资总额（1）原始总投资是一个反映项目所需现实资金水平的价值指标，包括建设投资和流动资金投资两项具体内容。（2）投资总额是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。第三节现金流量1、现金流量（1）含义：投资项目在其计算期内因资本循环可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。（2）新建项目现金流量的内容①现金流入

4、量：主要包括营业收入、回收固定资产余值、回收流动资②现金流出量：主要包括建设投资、流动资金投资、经营成本、各项税款2、净现金流量（1）含义：项目计算期内每年现金流入量与现金流出量之间的差额，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。（2）计算：一般包括净利润和折旧额两部分。第四节货币时间价值1、货币时间价值（1）概念：作为资本使用的货币在运用过程中随时间推移而带来的价值增值。（2）特点：三个方面（3）表现形式：绝对数形式是使用货币资金的机会成本，相对数形式是在不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。2、复利终值与现值的计

5、算（1）复利终值是指一次性收付款在一定时间终点发生的数额，其计算见教材251页。（2）复利现值是指一次性收付款在一定时间起点发生的数额。其计算见教材251页。3、年金终值与现值的计算年金的概念、特点及种类：在一定时期内每隔相同时间发生相同数额的系列收付款项。它具有连续性、等额性和同方向性三个特点。其种类包括普通年金、先付年金、递延年金和永续年金，其中普通年金应用最广泛，是计算其他年金的基础。普通年金终值的计算：见教材第253页普通年金现值的计算：见教材第254页第八章长期投资决策分析第一节长期投资决策评价指标概述1、长期投资决

6、策评价指标体系（1）概念：用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资效益的量化指标构成的指标体系。（2）内容：主要有八个指标（3）类型：主要按三个方面标准进行分类①按计算过程中是否考虑货币时间价值分为A、非折现评价指标：又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率和静态投资回收期B、折现评价指标：又称为动态指标，包括净现值、净现值率、获利指数和内部收益率②按指标性质分为正指标和反指标两类。③按指标在决策中所处地位分为主要指标、次要指标和辅助指标三类

7、。2、长期投资决策评价指标运用原则具体问题具体分析原则确保财务可行性原则分清主次指标原则讲求效益原则第二节非折现评价指标及其计算1、投资利润率（1）定义：又称投资报酬率，是指达产期正常年度利润或年平均利润占投资总额的比率。（2）特点及优缺点：2、投资回收期（1）定义：以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。（2）优缺点：（3）计算方法：按投资项目投产后每年的净现金流量是否相等有两种方法。A、公式法：应用于投资均集中发生在建设期内，且项目投产后若干年内每年的净现金流量相等的投资项目。B、列表法：第三节折现评价指标

8、及其计算1、净现值（1）定义：项目计算期内按折现率计算的各年净现金流量现值的代数和与原始投资额现值的差额。（2）优缺点：（3）计算方法：分两种方法①如项目投产后若干年内每年的净现金流量不相等：将各年的净现金流量分别乘以每年的复利现值系数并加以汇总。②如项目投产后若干年内每年的