平安保险公司财务风险分析与管理对策

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中文题目：平安保险公司财务风险分析与管理对策外文题目：AnanlysisonFinancialRiskandManagementCountermeasuresofPingAnInsuranceCompany摘要projecteisubordinatsrescatcomandaments,personaldegestiód'emergències,membresdelpersonalmèdic,sanitariencontacteambl'HospitaldelagentlocalComarcal,vinculació,fociencontacteambellocalmunicipaldebombers,conjunta.Posatenmarxal'oficinadelgrupprincipal,Directordelprojecte,consellerdelDepartamentd'atencióiqualitatambiental.Localització:Oficinadelgerentdelprojecte,projecteanunciatOfficetel.(2)principalsDescripció1seguretatrespostad'emergènciagruplíder)perdesenvoluparelplad'emergènciadellocdetreball.2)ordreunificadamdavantunaemergènciaprojectedirectorforcessocors,desenvolupamentdeprogramesd'emergènciaperevitardesastrescausatsperladifusiód'esdevenimentsoaccidentsocatàstrofesiampliar,ràpidamentvareprendrelaproducció.3)supervisarelsdepartamentssubordinatsiequipdeconstruccióperarescatd'emergènciaitreballd'alleujamentdedesastre.4)posaràencontacteambelMinisteridegovernlocal,elpropietari,supervisor,vainformaralMinisteridelgovernlocal,propietari,supervisordelasituació.5)iniciativaperajudarelspropietaris,supervisióDepartamentelaborarplansdeproducciódeseguretatcorresponents,icoordinaciódesectorseguretatenpropietarissotaelcomandament,implementaciódeplansdeseguretatatotselsnivells.(2)lesfuncionsprincipalsdel'oficina1)diariinspecciódeseguretatdeproducció,gestiódeprojectesIII 随着经济的不断全球化、自由化和市场化，风险的影响速度和冲击性也在不断增强，如何有效防范和控制经营风险，已成为保验业实现可持续发展的核心课题。平安保险公司作为我国保险业的典型代表，对财务风险进行分析并提出财务风险管理的对策，将对我国保险业的健康发展有所裨益。以中国平安保险(集团)股份有限公司为研究对象，采用理论分析与案例研究相结合的方法，分析中国平安面临的风险及风险管理的现状、财务风险发生的原因、公司治理与风险管理的关系，提出构建财务风险体系和加强中国平安财务风险管理的对策。选取中国平安2004年-2009年的相关财务指标为样本,通过因子分析法对中国平安的财务状况进行分析与评价，验证了影响中国平安财务状况的主要因素是资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性，并据此提出建立以资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性为基础的财务风险指标体系的构想，对财务风险进行动态监测；提出了以完善风险管理为目标、从公司治理的角度完善风险管理的五项措施：健全公司治理机制，加强治理的规范度；规范企业的治理结构，建立有效的监管制度；完善经理人的约束和激励机制；加强风险管理的制度化、程序化，提高风险管理水平；营造风险管理文化，促进风险管理的改善。关键词：平安保险公司；财务风险；因子分析；公司治理ABSTRACTprojecteisubordinatsrescatcomandaments,personaldegestiód'emergències,membresdelpersonalmèdic,sanitariencontacteambl'HospitaldelagentlocalComarcal,vinculació,fociencontacteambellocalmunicipaldebombers,conjunta.Posatenmarxal'oficinadelgrupprincipal,Directordelprojecte,consellerdelDepartamentd'atencióiqualitatambiental.Localització:Oficinadelgerentdelprojecte,projecteanunciatOfficetel.(2)principalsDescripció1seguretatrespostad'emergènciagruplíder)perdesenvoluparelplad'emergènciadellocdetreball.2)ordreunificadamdavantunaemergènciaprojectedirectorforcessocors,desenvolupamentdeprogramesd'emergènciaperevitardesastrescausatsperladifusiód'esdevenimentsoaccidentsocatàstrofesiampliar,ràpidamentvareprendrelaproducció.3)supervisarelsdepartamentssubordinatsiequipdeconstruccióperarescatd'emergènciaitreballd'alleujamentdedesastre.4)posaràencontacteambelMinisteridegovernlocal,elpropietari,supervisor,vainformaralMinisteridelgovernlocal,propietari,supervisordelasituació.5)iniciativaperajudarelspropietaris,supervisióDepartamentelaborarplansdeproducciódeseguretatcorresponents,icoordinaciódesectorseguretatenpropietarissotaelcomandament,implementaciódeplansdeseguretatatotselsnivells.(2)lesfuncionsprincipalsdel'oficina1)diariinspecciódeseguretatdeproducció,gestiódeprojectesIII Witheconomicglobalization、liberalizationandmarketization,theinfluencingspeedandimpactresistanceofrisksbecomesstronger.Howtoeffectivelypreventandcontroltheriskmanagement?Nowadaysithasalwaysbeenthecoretopicofsustainabledevelopmentofinsuranceindustry.PingAnInsuranceCompanyasthetypicalrepresentativeoftheinsuranceindustryinChina,analyzingonfinancialrisksandputforwardthecountermeasuresoffinancialriskmanagementwhichwillhelpchineseinsuranceindustrydevelophealthily.ToChinaPingAnInsuranceforthestudy,thispaperusestheresearchtechniquewhichthetheoryanalysisandcasestudyunifies.ThisarticleanalysesthepresentsituationofRiskandriskmanagement,causesoffinancialrisk,therelationshipsofriskmanagementandcorporategovernance.AndpointsoutthecorrespondingcountermeasuresabouttheconstructionoffinancialrisksystemandthefinancialmanagementofChinaPingAnInsurance.WithsamplesabouttherelevantmajorfinancialindicatorsofPinganinsurancein2004-2009.UsingfactoranalysismethodtoevaluatePingAnInsurancefinancialsituation,fordynamicmonitoringfinancialrisk,thepaperemphasizesthatthecapitaladequacy、profitability、assetsquality、reserveadequacywhichformedfinancialrisksystemarethemainfactortoinfluencefinancialsituation.Atthesametime,atargetistoenhancetheriskmanagement,thepaperalsopresentsfivemeasurestoimprovetheriskmanagementinthelightofcorporategovernance.Fivemeasuresare:improvingthecorporategovernancemechanismandstrengtheningmanagementstandardization;standardizingcorporategovernancestructureandestablishinganeffectivemonitoringsystem;improvingtheincentiveandrestraintmechanismsofhandlers;strengtheningfinancialmanagementinstitutionalizedandstandardizedandimprovingriskmanagement;buildingfinancialmanagementcultureandacceleratingriskmanagement.Keywords:ChinaPingAnInsurance;financialrisk;factoranalysis;Corporategovernanceprojecteisubordinatsrescatcomandaments,personaldegestiód'emergències,membresdelpersonalmèdic,sanitariencontacteambl'HospitaldelagentlocalComarcal,vinculació,fociencontacteambellocalmunicipaldebombers,conjunta.Posatenmarxal'oficinadelgrupprincipal,Directordelprojecte,consellerdelDepartamentd'atencióiqualitatambiental.Localització:Oficinadelgerentdelprojecte,projecteanunciatOfficetel.(2)principalsDescripció1seguretatrespostad'emergènciagruplíder)perdesenvoluparelplad'emergènciadellocdetreball.2)ordreunificadamdavantunaemergènciaprojectedirectorforcessocors,desenvolupamentdeprogramesd'emergènciaperevitardesastrescausatsperladifusiód'esdevenimentsoaccidentsocatàstrofesiampliar,ràpidamentvareprendrelaproducció.3)supervisarelsdepartamentssubordinatsiequipdeconstruccióperarescatd'emergènciaitreballd'alleujamentdedesastre.4)posaràencontacteambelMinisteridegovernlocal,elpropietari,supervisor,vainformaralMinisteridelgovernlocal,propietari,supervisordelasituació.5)iniciativaperajudarelspropietaris,supervisióDepartamentelaborarplansdeproducciódeseguretatcorresponents,icoordinaciódesectorseguretatenpropietarissotaelcomandament,implementaciódeplansdeseguretatatotselsnivells.(2)lesfuncionsprincipalsdel'oficina1)diariinspecciódeseguretatdeproducció,gestiódeprojectesIII 目录前言11中国平安保险公司简介22中国平安面临的风险分析32.1风险的定义、特征及分类32.2中国平安面临的风险分析33中国平安风险管理的现状及问题分析73.1中国平安风险管理的内容及特点73.2中国平安风险管理现状及存在的问题84中国平安的公司治理状况及其与风险管理的关系104.1中国平安公司治理状况104.2中国平安公司治理与风险管理的关系125中国平安风险管理对策145.1构建中国平安财务风险体系145.1.1财务风险预警指标的选取145.1.2指标体系有效性的检验155.1.3实证结果分析185.2基于公司治理的中国平安风险管理措施196结论22致谢23参考文献24 附录A25附录B36 前言1949年中国人民保险公司成立，标志着我国迎来了保险业服务在新中国经济社会发展的新阶段。随后经过长达二十年的停顿期，直到改革开放以后，我国的保险业全面恢复并步入了蓬勃发展的轨道。但是，由于我国保险业起步晚，尽管已经经历了三十年的高速增长，但相比于国外保险业的发展而言，仍然是相对落后的，尤其是跟发达国家保险业的发展水平还存在着较大的差距。我国保险业的风险管理水平相对落后，监管手段比较单一，一直以来，我国保险业面临着投资资金运用率低、投资结构不合理、投资风险大收益低的窘境[1]。随着经济全球化程度的加深，保险业改革的不断深化，保险企业在市场中展开激烈的竞争，在风险因素日趋积聚的今天，如何防范和控制经营风险，已经成为实现保险企业持续健康发展的重要议题。对于我国而言，我国的风险管理体系还没有完善，这势必会成为保险公司的潜在危险，完善我国保险业的风险管理显得十分迫切与重要。从国内外的研究现状上看，当代西方财务理论十分重视风险管理，且已经达到了一定高度，我国国内目前在风险管理与公司治理方面也有很多研究。笔者认为在这种丞待完善风险管理的大背景下，在前人研究的基础上，继续探讨保险企业对风险的有效防范和控制是具有重大的意义的。保险公司的可持续发展离不开风险管理，对保险企业风险的有效管理直接影响到保险公司的稳定经营，而稳定经营甚至关系到金融市场的健康发展，所以，人们需要高度重视风险管理。保险公司应充分了解风险的各种表现形式，并在认真分析风险的形成原因的基础之上，采用有效的方法对风险加以及时的预防和控制，最终通过企业的财务稳定性体现出来[2]，所以，从全面地认识风险和实施对保险公司的风险管理出发，达到从根本上有效的控制财务风险。保险公司要加强对自身财务风险的管理与控制，通过对产生风险的原因的分析，以及对风险控制方法的探索，有效的对财务风险进行控制，准确的判断风险性质，降低风险所带来的损失，使企业立于不败之地[3]。本文以实习的中国平安保险公司为案例展开研究，希望对保险业企业的风险管理有所裨益。23 1中国平安保险公司简介中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”）是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。作为中国第一家股份制保险企业成立于1988年，总部位于深圳。公司在香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市，股票代码分别为2318和601318。它以保险、银行、投资三大业务为支柱，通过旗下各专业子公司及事业部，即平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安信托、平安证券及平安证券（香港）、平安资产管理及平安资产管理、平安期货等，通过多渠道分销网络，以统一的品牌向超过5100万名个人客户和200万名公司客户提供保险、银行、投资等全方位、个性化的金融产品和服务。中国平安的经营范围包括：保险企业、投资金融及监督管理控股投资企业各种国内外业务。中国平安拥有中国金融企业中真正整合的综合服务平台，领先的金融后台处理中心，建立起流程化、工厂化的后台作业系统，实现了公司战略、企业文化、品牌传播、资产管理和风险控制等集中统一，为客户提供专业化、标准化、全方位的金融理财服务。并通过业界首创的客户服务节、万里通、一账通等创新服务模式，扩大增值服务的范围。截至2009年12月31日，中国平安总资产为人民币9357亿元，权益总额为人民币917亿元。集团2009年实现总收入为人民币1528亿元，净利润为人民币145亿元。从保险业务收入来衡量，平安人寿、平安产险均居中国保险业的第二位。23 2中国平安面临的风险分析2.1风险的定义、特征及分类风险是“在某特定状态下，一定期间内可能发生结果的变动”。简言之，风险就是某种损失发生的不确定性(uncertainty)[4]，即损失发生的可能性。一般而言，风险具有客观性、普遍性、社会性、不确定性、可测定性五大特征。就整个保险企业来说，保险公司面临一般环境性风险、经营性风险和人为风险。保险公司面临的各种风险，它们相互联系相互影响，最后会影响到企业的发展，并通过企业的财务稳定性体现出来[2]。所以要全面地认识风险和实施保险公司风险管理，达到从根本上有效控制财务风险。保险公司风险环境性风险经营性风险人为风险如政策风险、市场竞争风险、监管风险如业务管理风险、投资风险、财务管理风险如道德风险等图2-1保险公司风险分类Fig.2-1Riskcategoryofinsurancecompany2.2中国平安面临的风险分析中国平安作为经营风险、提供经济保障的企业，由于它通过对特定风险的识别和分类，并把特定风险分散给被保险人，在向被保险人收取保险费后23 ，承担被保险人转移的风险的要求，所以当风险发生并造成损害时，保险公司就应向被保险人赔偿数倍于保费的保险金额保障。所以说，中国平安的经营风险性是巨大的。而且中国平安面对的发展环境不断变化，这就带来了更多的不确定因素。对中国平安而言，在风险防范上主要面临着四大挑战：经济全球化的挑战、利率市场化的挑战、汇率形成机制改革带来的金融综合经营趋势深化的挑战、投资渠道拓宽的挑战[5]。随着我国WTO的加入，我国经济的发展受到金融全球化的影响日益深刻，国内外金融发展的联动性不断加强，中国平安面临的环境日趋复杂多变，系统性风险将逐步增大[6]。1）通货膨胀风险越来越大在严重通胀的大背景下，中国平安保费收入降低，经营成本逐步提高，进一步加大经营风险。研究表明，通货膨胀率每增加1个百分点，中国平安寿险的需求将减少0.5个百分点。中低收入消费者的保险需求在通胀预期下更倾向选择风险自担或其他风险转移方式；而高收入消费者保险需求弹性小，他们的投资会选择更加理性的方式，如向股市、基金等投资方式收益较高的地方发生转移。2000年至2008年我国人身险保费增长率与长期利率水平的反向关系说明，当市场中通胀预期的累积逐渐转化为加息预期时，消费者保险投资心态产生消极变化，进而减少保险需求。通胀背景下，保险机构费用支出快速增加，行业通行的第一危险赔偿方式会导致赔付负担急剧增加，如2007年、2008年我国通货膨胀率达到4.8%和5.9%，2006年分别增加了11.39、15.41个百分点，二者因素的叠加可能引发保险机构财务流动性风险。2006年后我国迈向了经济发展过热，势必迎来通货膨胀的时期，预计未来通货膨胀的平均水平基本可控制在3％—4％之间，如果中国平安能够在经营管理方面做好功课，对这种风险提前做好充分的准备，那么中国平安将可以控制通货膨胀所带来的的负面影响。2）利率风险的越来越大随着我国利率改革进入攻坚阶段，保险业对利率变的更加的敏感，那么，它的产品设计、定价和投资等方面所面临的风险将逐步加大[6]。一方面，面对越来越大的负债利率风险，由于国家对利率调整，中国平安尤其是长期寿险业务将来的偿付能力造成的巨大的风险和隐患[7]。如2008年中国人民银行九次下调银行存款利率，而中国平安设定保单预定利率时大多参照当时较高的银行利率进行设计，这就表现出缺乏针对银行利率变化的灵活变化性，存在保单利率在整个缴费期和给付期内固定的状况，这就日益加深了中国平安寿险23 在保单预定利率与银行存款利率之间倒挂的矛盾，呈现出“利差损”不断扩大且数额惊人的现象，重要的是很难在短期内进行弥补。如果中国平安只能靠不断增加新的保费收入来弥补给付的不足，就会导致中国平安业务经营的恶性循环。另一方面，中国平安面临更加动荡和复杂的投资环境。依据《保险法》的规定，现阶段，保险资金运用通常只限于在银行存款、买卖国债以及金融债券三方面，所以说保险公司的资金运用渠道是十分狭窄的，加上在市场成熟度不高的情况下，保险资金将难以得到保值、增值，使保险公司在未来承担着巨额赔付的压力，不可避免的，保险公司将面临较长时期“利差”损失的风险，而且这一风险不仅危害保险公司，还可能影响社会的稳定[8]。3）投资风险的增大2009年，中国平安的投资范围主要是协议存款、债券型基金以及债券等，面对不成熟的投资市场和更加动荡和复杂的投资环境，势必会降低中国平安投资的稳健性，而且缩小中国平安投资收益的空间，这样增大了投资风险。4）监管风险的增大根据我国监管机关的要求，保险业的准备金的提取方法要依据自留保费或是是未到期责任准备金的总额来计算，如果没有将保险经营风险纳入监管的范畴，产生相对忽略风险，就会使中国平安缺乏主动防范风险的意识和手段[9]。同时，随着我国进一步放开股票市场等投资渠道，这种监管方式对行业风险的监控不再具有有效性。就经营风险而言，以中国平安寿险为例，中国平安寿险公司内部经营风险主要表现在保险业务的风险和投资风险上。中国平安寿险存在业务核保方面不完善，更加看重业务量而不是业务的质量，加大了承保的风险，这样会导致十分严重的道德风险，导致了保险公司承保了投保人或被保险人欺骗、隐瞒和故意编造保险事故的保单；再者由于中国平安的历史呆账较多，中国平安的投资风险较大，并且新的寿险产品过于强调投资收益存在引发投保人信用危机的可能[10]。这些风险最终会反映在财务管理风险上，导致了中国平安偿付能力普遍不足的局面。保险公司面临的各种风险，它们相互联系、相互影响，最终会体现在保险公司的的财务稳定性上。保险经营风险包括承保风险和投资风险两个方面，而这两类风险在保险公司内部又都会集中体现在财务风险上[11]23 。保险经营风险的防范是一个关于保险业风险管理的系统工程，而诸多方面的风险管理又都集中体现为保险经营的财务风险的防范上，财务风险是保险经营风险的最终表现[12]。保险企业负债经营的特性要求中国平安应当对财务风险给予充分的重视，树立科学的风险管理理念，同时建立科学完善的公司财务风险指标体系，并对财务风险实施动态的监测，确保中国平安能够具有充足的偿付能力，达到持续健康稳定的发展。因此，我们需要建立可操作性强的风险体系，不仅能够更全面、系统地反映企业的财务状况，而且通过及时的对财务风险进行预警，及时准确地预测财务管理中存在的不足，意识到潜伏的危机，降低风险的影响程度，进行提前的发现与控制。23 3中国平安风险管理的现状及问题分析3.1中国平安风险管理的内容及特点中国平安的风险管理从风险识别、风险分析和风险衡量三方面出发。中国平安先着眼于它所面临的外部环境风险，对社会环境风险、政治环境风险、经济环境风险、金融环境风险等进行分析，认识到中国平安的主要受损标的，到底是金融资产抑或是人力资本。再分析销售、承保、定价、理赔等经营环节及投资环节的不足，明确这些环节存在的风险，由此，形成中国平安的内部经营风险。由于被保险人的道德风险可能带来了承保风险；如果违背了保险定价的基本原则，使费率水平小于赔偿时支付给被保险人的赔款就产生了定价风险；在保险理赔过程中，可能由于审核单证的准确性，委托理赔代理人的诚信度，确定赔偿责任和金额的合理性，理赔人员素质以及通融赔付五个方面的失误或差错而造成损失；投资风险来自于违背安全性、流动性和收益性的保险资金运用原则，保险投资后形成的金融资产组合结构的风险受外界环境的影响较大，其中利率风险的影响最大；销售风险对中国平安的内部经营影响不大[13]。中国平安风险管理的特点是，中国平安除了面临来自于外部环境风险中的政策风险、市场竞争风险风险因素之外，而且还面临着很大的道德风险，这些道德风险主要是来自于人的过失和犯罪包括欺骗和故意编造事故。由于这些因素，使得中国平安的风险管理变得更加复杂和迫切，并且要求中国平安提高风险管理的技术水平；随着市场主体的增多，市场竞争日益加剧，中国平安需要将以前保守型的投资风格向更加富有广泛性的投资风格加以转变，并且随着追求高的效益，中国平安投资在高风险金融产品的比重加大，这使得中国平安的风险管理更具挑战性；就行业本身特点而言，保险负债产品流动性弱，这加大中国平安对保险产品自身流动性管理的困难，再者由于寿险负债具有长期性，有的长达几十年，这需要中国平安更加关注其成长风险。中国平安需要树立起更为鲜明的风险管理理念，营造出良好的风险管理环境和更加有效的控制环境，尤其是高层管理人员的风险意识和责任[14]；中国平安面临的利率风险也是十分突出的，由于投资市场缺乏长期投资产品，且保险公司长期的负债产品不确定性加大，这要求中国平安不仅应该看重资产与负债的匹配管理，而且资产与负债匹配管理变的更具挑战性。23 3.2中国平安风险管理现状及存在的问题2008年5月，中国平安通过在已经建立的公司企划部风险管理室的基础上，为了完善中国平安风险管理职能的发挥，又平移成立了集团内控管理中心风险管理部，建立起具有“事前/事中/事后”具有三位一体特点的风险管理体系。事前管理是通过中国平安合规部充分发挥其在制度建设、内控合规自我评估、平台建设等方面的职能，达到实现事前风险防范的基础以及完善制度流程和对风险的事前管理的目的；事中监控则通过集团风险管理部对风险管理政策、风险指标和实施标准的统一制定，及时监控并报告异常风险指标，达到加强事中管控风险的效果；事后监督则通过中国平安稽核监察部实行垂直化集中管理，在保持管理的高度独立性的基础之上，实现了使稽核系统资源进行科学规划和集中的调配，在稽核内部与管理层之间形成了及时有效的互动，并利用审计工作平台、预警系统，实现了稽核的阶段性监督向日常性监督的过渡，达到充分发挥风险监控的作用[15]。通过对“事前/事中/事后”的风险管理体系的建立，使全系统经营能够得到集团管理层的有效管理，保证其顺利实现，同时又实现对子公司的监管、规范机构高管的行为操守，符合了监管的要求，为企业自身以及本行业满足监管要求提供有利保障。虽然中国平安已经进行了很大的改革，不仅为增强了专业化的服务以及更为周全完善的风险保障。但是，我们应该看到，中国平安相比于国际上大型的保险公司来说，它在风险管理的硬件或软件可以说都还存在很大的差距并不完善，同时也显现出一些问题诸如：由于保险产品差别程度小，导致同类产品竞争激烈，保险公司之间发生过度竞争，进而使竞争成本明显上升，经营效益性大幅下降，中国平安在对市场竞争风险方面考虑得不成熟；投保人和被保险人签订保险合同是在诚实信用的基础之上，并以保险消费理念为前提条件，但是由于市场竞争的日益激烈、以及由于通货膨胀，居民受到了不确定的消费趋向引导，中国平安对居民的消费趋向还待于逐步了解和研究，但是，在人们还没有达到完全适应保险消费的情况下，如果投保人没有较高的选择规避债务的觉悟，这就易于形成道德风险。从这两年来的经营情况可以看出，不少投保人存在恶意逃避债务、欺骗和故意编造事故等情况，导致有些险种的赔付率居高不下。中国平安作为世界500强企业，公司发展迅速，这样会使潜在风险越发加大，例23 如中国平安有些中心支公司相应的内控制度建设上还是不完善的，加上人员素质不高，可能会导致垃圾业务过多，赔付率一直居高不下，反而影响了中国平安的经营效益。那么，在中国平安的经营管理中，能否保障公司的可持续经营主要看其能否充分履行到期责任。如平安寿险合同的责任履行期往往是十年、二十年甚至更长，中国平安能否保证其充足的偿付能力，充分履行其到期责任。因此，中国平安应建立起一套科学的财务风险指标体系，通过对影响财务状况的各种因素做到及时识别、及时发现并采取相应有效的措施，保证中国平安具有充足的偿付能力，使企业立于不败之地。23 4中国平安的公司治理状况及其与风险管理的关系4.1中国平安公司治理状况企业制度的核心是公司治理，公司治理水平越高的企业越能够有效的对风险加以控制，在风险越大的情况下，企业的绩效也随之增加。企业需要结合自身发展特征，建立符合自身发展要求的公司治理模式，促进企业科学公司治理机制的形成，通过科学机制的建立和组织、流程和制度的设计，保证企业公司治理有效运转[16]。公司治理可以细分为内部公司治理和外部公司治理。其中，公司内部治理主要包括股东权利保护和股东大会作用的发挥，董事会的形式、规模、结构及独立性，董事的组成与资格，监事会的设立与作用，薪酬制度及激励计划、内部审计制度等；公司外部治理包括产品市场，经理市场，资本市场，并购市场，市场中的独立审计评价机制五个方面。股东大会监事会董事会提名委员会薪酬委员会审计委员会集团CEO图4-1公司治理结构图Fig.4-1Corporategovernancestructure2002年汇丰参股中国平安，成为中国平安的股东之一，在中国境内大型金融企业中，中国平安率先搭建了符合国际化标准的管理体系和公司治理架构。2004年6月24日，23 中国平安在香港成功上市并发行H股，并于2007年3月1日，在中国境内发行A股并成功上市，与此同时，中国平安分别按照香港和境内上市公司相关治理要求，加强完善对公司的治理。通过多年来在公司治理方面的努力，中国平安已经建立起规范的公司治理机制、国际化的管理团队和领先的经营机制。早在中国《公司法》颁布前，中国平安就已经确立了较为规范的公司化运作模式，较为健全的股东大会、董事会、监事会架构，做到职责清晰；中国平安通过集团执行委员会以及集团委员会圆桌会议实行了对执行官问责制度的实施；聘请国际会计师事务所和精算师事务所等进入优秀人才，按照国际标准出具财务和精算报告，加强了对财务和精算报告科学化以及专业化的管理；引入汇丰等外资股东的加入，促进公司体制和公司治理的创新，优化了股东结构；引入国际先进的营销体制，为整个保险行业带来新的管理理念和管理技术，为保险业的营销管理水平的提高作出了榜样；与国际知名咨询公司开展全面合作，并且引进国际先进的运营和管理机制，促进企业执行力的提高。虽然中国平安作为一家知名企业和上市公司已经成功运作有六年的时间，在公司治理方面也已建立了一套较为成熟的基础制度和体系，但作为一家在境内上市时间不长的A股公司来说，中国平安在公司在治理规范度和信息披露及时性和透明度、股东价值提升及认同度、财务会计准则和监管机构规定遵守程度以及风险管理机制等方面还不够全面和透彻，仍有进一步改善和提升的空间，还未达到相关监管要求。通过自查发现，中国平安虽然制定了《集团执行委员会会议制度》，由于该制度属于公司内部的会议制度，现在还没有通过公司董事会审议并批准；从信息披露事务管理方面来看，公司目前按照《上市公司信息披露管理办法》和《上海证券交易所股票上市规则》等规定：即由董事会负责对信息的披露工作，并制定相应的规章、指南。但是《信息披露事务管理制度》作为指导公司信息披露事务的专门制度，目前还在制定过程中根本没能实施；从募集资金管理制度来看，目前，公司实行专项专户管理进行募集资金，同时也遵循公司既有的资金使用办法和制度进行募集资金的使用，但是《募集资金管理制度》作为指导募集资金存储和使用的专门制度，现在正在制定的过程当中；在定期报告编制、审议和披露规章制度方面，公司目前尚未建立健全专门的定期报告的编制、审议和披露的流程及规章制度，中国平安自2004年6月发行H股并在香港上市以来，在每次定期报告编制之前，都会按照所制定的时间安排表及任务工作分工表进行工作，并将定期报告工作程序中的每项具体工作进行分解，23 确定严格的时间要求和明确责任人，公司严格按照此工作计划进行定期的报告编制、审议和披露，但缺少专门的制度进行规范，有待于进一步的完善；从股权结构看，对于如中国平安这样的国有控股企业而言，一股独大的股权结构也对公司治理机制发挥的积极作用产生了制约。经政府授权的经营者对企业进行管理，容易加大道德风险，而且存在外部干预过多，不能完全做到独立自主经营的发展要求。中国平安作为一家股份制企业，存在股权分散，股东背景较为复杂，内部制衡机制形成很大的差异；从独立董事方面看，公司已在《公司章程》和董事会专业委员会工作细则中对独立董事的任免、职责、义务加以明确的规定，但缺少订立专门的独立董事制度。在独立董事制度面临严峻挑战的今天，独立董事很难代表中小股东的利益。而众所周知，独立董事由企业发薪，会出现发表意见不客观，寄人篱下的现象。很难对公司经营活动发表客观的“独立意见”。大多数独立董事还缺乏对保险公司实际操作的工作经验，难以保证决策的科学性，有效监督公司的经营活动。中国平安董事会在选聘高管时还处于不够公开透明的状态，且在高管执行战略决策和评估经理层的绩效方面还有待于完善；中国平安是股份制的企业，而在我国，目前许多股份制保险公司董事由股东单位指定，可能较之于专业人才而言，保险理论知识不够专业，从业经历少。因此，无法发挥在经营管理中的核心作用，以及对董事的行为达不到约束的效果；保险公司虽然已经设立了监事会，但是监事会制度并不健全，而且相关制度执行也并不严格，起不到良好的监督效果，还存在着虽然公司制度较为全面，但有章不循，许多监督只流于形式的现象，因而，许多制度不具有时效性；另外，外部治理机制的作用发挥也十分有限，目前职业经理人市场不健全，公司经理人的选聘机制有待于完善。总之，公司治理中风险控制意识不高，中国平安作为盈利性的企业，更加强防范业务方面的内控制度的建设，而在公司治理层面上的风险控制有待于进一步深化，风险管理达不到动态要求和与时俱进，不能够及时的对经营过程进行全面的监控，大多从提高公司经营效益的角度来进行公司治理，而很少从风险防范的角度来对公司治理制度进行设计。4.2中国平安公司治理与风险管理的关系1）公司治理以防范风险为目标作为金融企业的中国平安具有许多的特殊性。一是经营目标具有特殊性，中国平安在国民经济中的重要性和其自身的脆弱性，决定了其必须要以分散风险23 为经营目标，最终达到实现效益的最大化；二是经营产品具有特殊性。中国平安的保险合同存在经营风险，当预期损失率与实际损失率发生重大偏差时，就会给公司带来损失；三是具有特殊的资本结构，所有权和经营权的分离会带来股东——债权人代理问题，这就会产生强化管理者从事高风险项目的能力，使中国平安的经营风险隐患加大。风险管理的战略要体现出中国平安的治理结构的要求，科学的治理结构确保中国平安稳健经营，有效防范风险的发生。2）公司治理能够为风险管理提供保障作为企业的管理者，公司的管理层决定如何进行全面风险管理的实施，所以，公司管理层的意愿和风险偏好决定了公司风险管理的理念，理念指导实践，符合了股东以及其他相关者的最大利益所做出的决策就是最好的决策，因此，有效的风险管理需要科学的决策制衡机制，更需要公司拥有完善的治理结构，能够使得管理者做出的决策符合股东及其他相关利益者的最大利益，中国平安作为一家股份制企业，要求必须依靠更加完善的治理结构对公司进行有效监管，现如今保险资金的投资结构日益优化和投资渠道变的更为多元化，这些都会加大保险资金以及保险公司的经营风险；中国平安作为上市公司，在资本市场的上市也可能带来诸如需要协调适应监管规则这样的新的风险，因而，中国平安需要不断完善治理结构和风险控制机制，以提高风险管理水平[17]。3）完善的公司治理促进有效的风险管理通过不断地对制度加以完善，设计出适合公司发展需要的制度，达到弱化公司管理层从事高风险项目的激励效果，加强对其行为的约束，帮助中国平安公司实现自上而下的全面的风险管理。对公司治理结构的不断完善，有利于加强公司的内部控制，有利于加强公司运营的安全性，有效防范经营风险的发生。内部控制机制的有效运行也需要以有效的公司治理为基础，在完善的公司治理基础上，使董事会、经理层更加重视内部控制机制。并要健全治理结构，完善中国平安董事会制度，优化了董事会结构，正确发挥董事会的战略决策作用。建立起良好的科学的权力制衡机制，使董事会、监事会、经理层实现权力有效制衡，各尽其职，有利于做出科学的决策，规避风险的发生。完善的公司治理结构，建立经理人的绩效评价体系和激励约束机制，充分挖掘经理人的潜力，有效激励经理人致力于企业的长远绩效，促使经理人自觉对风险加以有效的控制。23 5中国平安风险管理对策随着中国平安面临内外部环境的日益复杂，为了更好的加以应对，引入国内外先进管理理念，本文结合中国平安业务自身的特点，提出中国平安风险管理对策，推动全面的风险管理体系建设。5.1构建中国平安财务风险体系财务风险体系通过对中国平安公司在经营活动中产生的各种财务上的异常状况加以跟踪和监视，并在财务风险发生以前及时发出预警信号，做到及时判断财务风险对公司的影响程度，从而规避和解决问题，保障公司更好的经营和发展。财务风险指标应以变现能力指标和偿债能力指标为基础，以财务效益指标和资产营运指标为补充[18]。5.1.1财务风险预警指标的选取财务风险预警指标体系应该由一系列相关性高、敏感性强的指标，并能够及时反映财务状况和存在问题的财务指标组成[19]。本文结合中国平安的业务特性及财务状况的内部影响因素，选取能够体现资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性四个方面的6个指标来构建预警体系：1）在资本充足性方面，选取净资产比率（X1）和所有者权益与保费收入之比（X2）。对中国平安的偿付能力进行反映。净资产比率越大则偿付能力越强，公司资本越充足；所有者权益与保费收入之比，体现了经营规模与所拥有资金的匹配度，如果该指标偏低，则表示资本较之于保费收入增长不足，说明公司承担风险大。2）中国平安的盈利能力可以通过以下两个指标来体现，主要设定所有者权益报酬率（X3）和净利润与营业收入之比（X4）。所有者权益报酬率是主要侧重于所有者权益所带来的利润，从这个角度来衡量公司盈利能力的关键指标，侧重所有者权益所带来的利润，指在一定成本下盈利的能力；净利润与营业收入之比值越大，盈利能力越强，公司经营情况的越好。3）为了识别资产的质量情况，选取流动资产与固定资产相比（X523 ），它反映了保险公司资产变现的能力，尤其是指短期偿债能力，该比率越大，短期偿债能力越强。4）从寿险责任准备金增额与寿险保费收入之比（X6）看公司准备金充足性。偿付能力以充足的责任准备金为重要保障，寿险责任准备金增额与寿险保费收入之比反映了寿险保费收入和所提取的寿险责任准备金的匹配状况，该比值越高，偿付能力越强。5.1.2指标体系有效性的检验1）研究样本的选择本文以中国平安保险(集团)股份有限公司作为研究对象，以中国平安2004年-2009年的财务报表数据为样本（数据来源于2004年-2009年中国平安年度报告)进行分析。根据所选取的资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性四个方面的6个指标，计算财务比率，其结果如表1所示。表5-1中国平安保险公司2004-2009财务比率Tab.5-1tableoffinancialratiosin2004-2009ofChinaPingAnInsuranceCompanyX1X2X3X4X5X62004年0.9460.4320.1210.0502053.4440.5642005年0.9590.4290.1680.066426.9460.5012006年0.9450.3470.1990.860136.2610.3102007年0.9740.4130.0960.782601.1530.1242008年0.9080.5370.0680.944154.511-0.3002009年0.9090.4080.0120.532171.0450.1592）中国平安寿险财务风险的因子分析本文将采用因子分析法对其财务状况进行综合评价。因子分析的前提是变量X1,X2,X3,X4,X5,X6,之间的相关性，即依据变量之间的相关性判断因子分析是否可行，通过KMO样本测度及Bartlett/s检验变量之间的相关性，只有变量间的相关性较高时，才适合于因子分析。根据KMO样本测度及Bartlett/s检验结果（表5-2）可以看出，KMO值为0.742,大于0.7，说明该数据适合做因子分析，根据Bartlett/s检验X2统计值的显著性概率为Sig.为0.000，小于1%，说明数据具有很高的相关性，可以做因子分析。23 表5-2KMO测度和巴特利球体检验结果Tab.5-2KMOandBartlett'sTestKaiser-Meyer-OlkinMeasureofSamplingAdequacy.（KMO）.742Approx.Chi-Square65.842Bartlett'sTestofSphericitydf25Sig..000通过SPSS软件将数据做标准化处理，通过执行Analyze-DataReduction-Factor…然后将样本的各个指标值读入SPSS软件，在相关对话框中选定选项后，可以从样本相关阵可计算出总方差分解表（表5-3），以及旋转后的方差最大正交旋转的因子载荷矩阵表（表5-4）。我们看出变量共同度的值都较高，即变量与公共因子的关系比较密切，都应予以保留,采用主成分进行分析。表5-3总方差分解表Tab.5-3TotalVarianceExplained因子因子的特征值及公因子的特征值旋转后的公因子的特征值方差贡献率的初始值和方差贡献率和方差贡献率特征值方差累计方差贡特征方差累计方差特征方差累计方差贡献率献率值贡献贡献率值贡献贡献率13.16152.68852.6883.16152.68852.6882.37439.56739.56721.45724.29086.9771.45724.29076.9772.24537.41186.97730.65610.93087.90740.4317.17795.08550.2954.915100.00063.92E-0166.53E-015100.000提取因子的方法：主成分分析法（ExtractionMethod:PrincipalComponentAnalysis）通过主成分方法的分析，我们选择特征值大于等于1的因子进行提取，按照累计贡献率大于85%的原则，我们从总方差分解表（表5-3）可以看出，前两个特征值的累计方差贡献率首次超过85%，所以选取两个公因子，其方差累计贡献率达到86.98%，即前两个公因子能够反映了原有信息86.98%的信息量，可以说达到了分析的目的。其中，就总体方差而言，公因子1的贡献率是最大的，达到了52.69%，我们可以把其看作是影响中国平安财务状况的最主要因素。23 表5-4因子载荷矩阵表Tab.5-4ComponentMatrix(a)变量公因子12X10.7400.320X2-0.599-0.573X30.6630.504X4-0.723-0.585X50.608-0.648X60.961-0.102表5-4列出了6个变量的两个主因子荷载值。从中可以看出，这两个因子的载荷值与原变量相差很小，所以，通过进一步的旋转变换使公因子负荷系数趋向于1或0方向变化，这样更利于归类和解释公因子。继续通过方差最大法对因子载荷矩阵进行正交旋转得到旋转后的因子载荷矩阵见表5-5，得到的因子分别为：F1，F2。表5-5旋转后的因子载荷矩阵表Tab.5-5RotatedComponentMatrix(a)变量公因子12X10.7600.268X2-0.8290.013X30.8290.081X4-0.123-0.920X50.005-0.888X60.6360.728我们可以看到，在旋转后的因子载荷矩阵中(见表5-5)：公因子1在X1,X2,X3,X6上都有较大的载荷，能够反映所有者权益、利润以及准备金的情况。而所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积，通过它们来反映中国平安整体的财务状况。从表5-2中可见，公因子1的贡献率为52.69%，就是说，对影响中国平安的整体财务状况较大是资产结构、盈利能力和责任准备金的充足性。公因子2在X4,X5,X6上,的载荷分别为-0.920，0.888,0.728它们代表了中国平安的资本充足性、盈利能力、资产质量和财务稳健程度。在因子分析过程中，因子载荷矩阵列示了提取的各因子与原始指标间的线性关系，即各因子是原始指标的线性组合。根据表5-5中旋转后因子载荷的数据，可以采用回归方法将公因子F表示为变量X的线性组合：23 F1=0.76X1-0.829X2+0.829X3-0.123X4+0.005X5+0.636X6F2=0.268X1+0.013X2+0.081X3-0.920X4+0.888X5+0.728X6运用SPSS的因子得分功能分别对保险公司的2个公因子进行评分，即将标准化后的各个变量的原始数据代入因子得分函数，计算出各年份两个主要因子上的得分，再用各方差贡献率的比重为权重进行加权汇总，即可得出公司各年份财务状况综合得分。我们可以得出因子得分矩阵表5-6。最终得到综合得分如表5-7所示。值得注意的是，在已对数据进行标准化处理后，在因子得分表中，以零值代表所考察年份财务状况的平均水平，因子得分数值的正负仅仅代表财务状况的相对水平。表5-6计算因子值系数矩阵表Tab.5-6ComponentScoreCoefficientMatrix变量公因子12X10.321-0.002X2-0.4060.160X30.389-0.111X40.105-0.450X5-0.1610.457X60.1750.258表5-7因子得分表Tab.5-7FactorScoreF1F2综合得分Y2004年-0.157431.728711.21142005年0.611290.569430.72462006年1.32648-0.928461.32712007年0.42366-0.369451.46632008年-1.44384-0.807161.31242009年-0.76016-0.193061.44235.1.3实证结果分析从上面的分析我们可以看出，通过对623 个指标的分析，资本充足性、盈利能力、资产结构和准备金充足性是影响中国平安的财务状况的四个主要因素。这四个方面的信息状况能够通过上述的6个指标中反映出来，我们从表5-3看到，两个公因子的方差累计贡献率达到86.98%，上述的6个指标能够反映这两个公因子所包含的绝大多数信息，即能够很好地向我们反映出中国平安的财务状况。所以，我们完全可以以这6个财务指标为基础，构建一个财务风险指标体系，通过考虑这些指标，全面的评价中国平安的财务状况，完善中国平安财务风险管理，防范风险的发生。综上所述，通过选取资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性四个方面的指标来构建的财务风险体系，具有可行性，它可以有效的反映公司的财务状况。当然，除了构建科学的财务风险指标体系外，中国平安更应与时俱进，及时更新理念，建立整合性的管理理念，加强完善风险管理体系及建立风险监控机制，保证公司的财务稳定性，实现中国平安的健康可持续发展。5.2基于公司治理的中国平安风险管理措施以完善风险管理为目标，从公司治理的角度对中国平安提出风险管理的措施。从上面的分析我们可以看出，虽然中国平安作为一家知名企业和上市公司已经成功运作有六年的时间，经历数十年的发展历程且在公司治理方面取得了一些成绩，中国平安在公司在治理规范度和信息披露及时性和透明度、股东价值提升及认同度、财务会计准则和监管机构规定遵守程度以及风险管理机制等方面还不够全面和透彻，仍有进一步改善和提升的空间，还未达到相关监管要求。对此，本文提出一些建议。1）健全公司治理机制，加强治理的规范度建立健全合理有效的定期报告编制、审议、披露规章基础制度的建设和沟通机制，加强对财务信息的披露，明确投资关系者的监督权力，便于投资关系者及时了解中国平安经营成果、财务状况23 等各方面的详细信息，规范和完善中国平安信息的披露制度，以满足债权人对相关信息的需求，在半年度或者年度定期向社会披露报告，如保费收入公告等，建立与媒体正常的沟通渠道，保险公司应该主动及时的向投资相关者发布公司经营成果等信息。另外，优化公司股权结构，将对公司治理机制以及公司价值产生更为深远的影响。进一步实现股权主体多元化，要想改善股权过于集中和流通股过于分散的现象，中国平安作为一家上市企业需要通过股权主体多元化来实现，建立股权制衡机制。合理的公司法人持股比例可以对公司价值产生正面影响，有利于改善公司治理状况，并且降低了公司的代理成本。不断优化保险公司股权结构。要做到在吸引国际投资者加入的同时不断加强中小股东的比重，发挥他们的监督制约作用。进一步完善有关董事、监事及高管人员持有和买卖本公司股票的行为守则，紧密联系员工利益与公司利益，到达实现风险的规避。清晰健全的公司治理架构和负责任的公司治理会使股东更加信任公司，还可以防范金融风险，进一步提升公司管理的高效及可靠性，从而为中国平安可持续发展提供保障。2）规范企业的治理结构，建立有效的监管制度中国平安应健全股东大会、董事会、监事会和经理人的选拔和评价机制，按时召开股东大会、董事会和监事会，制定全面的议事规则，规范股东大会、董事会和监事会的主要职能和决策程序，规范治理机关的运行机制。建立有效的监管制度，不断加强约束机制的完善，通过制订和完善《公司章程》，建立起良好的科学的权力制衡机制，使其实现权力有效制衡，各尽其职，不能交叉重叠。而在股份制公司权力层次中出现交叉重叠的现象，会对决策的执行和经营风险的分散产生负面影响。健全治理结构，完善中国平安董事会制度尤为重要，应优化董事会结构，正确发挥董事会的战略决策作用。有利于企业进行风险管理，进一步的加强完善公司治理，实现全体股东利益，保证公司经营效率促进中国平安健康发展是十分必要的。明确审计委员会的职责的同时，增强其监督和评价风险管理的能力，做到及时纠正内部控制存在的问题；控制关键岗位，发挥审计师和首席财务官等岗位在保险公司治理结构中的重要性；完善高管人员激励约束机制，完善中国平安董事会的组织结构，健全其运作机制；董事会要确保公司良好的经营，监督确保公司经营管理的顺利进行，使业务的发展与法律法规相适应；建立和完善独立董事制度，提高董事的专业水平、专业素质和实际操作能力风险管理，增强履行职责的能力，引导董事正确行使权力，有效规避道德风险的发生。3）完善经理人的约束和激励机制公司不完善的治理结构和经理人才的缺失使经理人的行为得不到应有的约束。应致力于建立的录用考核制度，除了完善的公司治理结构中加强对人员的考核、聘用和约束，还要建立相应的激励机制，达到让经理人既受企业制度约束又可据经营业绩获得相应报酬的效果。只有企业同时注重建立经理人的绩效评价体系和激励约束机制，有效激励经理致力于提高企业的长远绩效，为经理人提供更好的激励机制如以参股等方式，促进其自觉对风险加以23 控制。切实解决好内部的控制问题，将经营者与利益相关者的利益的紧密联系起来，最大限度保护被保险人的利益；建立完善董事约束制度，进一步明确职责；充分挖掘经营者的潜力，正确发挥其经营决策，保证企业可持续发展。4）加强风险管理的制度化、程序化，提高风险管理水平风险具有可预测的，加强对风险有效的防范，可以防止损失的发生，降低风险成本。所以要建立健全风险体系，在合理识别和评估风险的基础上，制定有效措施防范和处理风险的程序，进一步加强风险管理的程序化、制度化。通过风险规避、风险降低与控制、风险转移和风险优化组合达到有效的防范和处理风险。公司董事会还应评估风险管理的使用性、成本收益比等，加强风险管理的制度化、程序化，对风险进行有效的防范，提高风险管理水平，以保证中国平安持续健康的发展。5）营造风险管理文化，促进风险管理的改善企业的风险管理理念受到管理者的风险偏好、员工的诚信度、风险管理制度的影响。因此，要想保证风险管理的有效性，中国平安就要形成良好的风险管理理念。管理者要树立良好的风险管理意识，强化对风险的认识，当管理者需要作出重大决策时，要保持清醒的头脑，权衡利益与风险。公司明确对员工诚信的要求，加强对公司员工的风险教育，使其对风险危害性有更深层次的了解，并要鼓励员工及时反映公司内部存在的风险隐患，促进开放的风险管理文化环境的形成。此外，还应完善风险管理制度，制定有效措施防范和处理风险的程序，促进风险管理的改善。中国平安应当通过营造良好的企业风险管理文化，使企业风险管理文化成为公司决策及执行机关的软约束，改善公司治理风险管理[20]。23 6结论以中国平安保险保险公司为案例研究财务风险问题，本文的结论如下：1）分析了中国平安保险面临的风险和其在风险管理上存在的问题，提出在提高风险管理认知度，增强风险管理意识的同时应充分重视财务风险，建立科学完善的公司财务风险预警指标体系。2）结合中国平安保险的业务特性及财务状况内部响因素，提出选取反映资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性的6个指标构建的财务风险体系。3）运用因子分析法对中国平安保险的财务状况和经营状况进行了较为全面客观的分析与评价，验证了资本充足性、盈利能力、资产质量和准备金充足性是影响中国平安保险财务状况的主要因素，以及据此建立财务风险指标体系的构想，具有可行性。4）针对中国平安保险在治理规范度、信息披露及时性与透明度、风险管理机制等公司治理方面的不足之处，在构建科学可行的财务风险体系，对风险进行防范的过程中，提出了还应以完善风险管理为目标，从公司治理的角度完善风险管理的五项措施：健全公司治理机制，加强治理的规范度；规范企业的治理结构，建立有效的监管制度；完善经理人的约束和激励机制；加强风险管理的制度化、程序化，提高风险管理水平；营造风险管理文化，促进风险管理的改善。23 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