控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析

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1、控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析资扉;再金蹦;控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析摘要~普通过对校股股东与小股东关于股~IJ政策的博弈分析，给予了控股股东侵害小股东?应得利益的理论机理，得出了控股股东与小股东在股利分配中的影口向因素.最后在如何避免控股股东侵害小股东的应得利益方面根据分析结果提出了应对策略，关键词控股股东;股利政策;博弈;交易成本股利政策是现代公司三大财务政策之一，是以公司发展沟目标，以股价稳定为核心，将可分配利润在各相关利益集朗之间进行分配以期达到均衡而采取的慕本态度和

2、方针政策。与股利政策相关的利益集团主要??Q.括股东(其中又可以分为控股股东和小股东)和管理当局。所谓控股股东是指对公司的决策3享有按制权的股东，其判断标准应以股东实际拥有的控制力而论;但是依据现代公词的;同股间权;与;多数议决;的原则，表决权的数最与持股数是成正比的，因此控股股东的权力米自于其优势股份。…、控股股东与小股东对股罪IJ政策的不同偏好股东的利鼓因股东持股数额的大小、是否控股以及附股口的不同而不同，因此不

3、司的股东偏好利于自身的股利政策3根据各种股东的性质和投资目的的不间，口J将我周

4、七市公司的股东分为国有股股东、法人股股东和社会公众股股*，'芥且卡市公叶的控股股东多沟固有股或法人股，小股东多为社会公众股(流通股)。其中国有股东j白求的主要耳目标是间有资产的保伯增值和存量资产的盘活，但固有股又不能上市流通，因此固有股东偏好现呈交流通，因为只有获取现金股利才能实现股东的现期目标c与此相间，法人股也不能t-j盲流通，但法人股东所追求的目标是投资收益最大化，体现在股利政策上，只有多派发现金股利，增加法人股东的现金流人才能实现法人股东的目标c而对于流通股股东而言，情况正好相

5、反，他们偏好的是股票股利。因为流通股股东投资于股票多有投机心理，他们的投资目的不是定期获得现金股利，而是获得奖;卖价聋吕p资本利得。投资者普遍认为送股后股价会有较大幅度的下降，1f!送股后除权的股票往往会有较好的填权行情，流通股股东可售出于中股票以获得比现金股利远为丰厚的资本利得。因此，总体米说，我同的控股股东偏好现金股利，小股东偏好股票股利c二、挫股股东与小股东关于股利政策的博弈模型及分析l、完全的，自、下控股股东与小股东关于股和l政策的博弈模型在分析此博弈之前，我们先作如下假设:(I)控股股

6、东与小股东对所得收益都是具有32???????????????柠????商蹦蹦会49????????????????????????????????????????????榡???????????????????????????????????????????????忰??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

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