影响我国上市公司股票价格因素的实证分析

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1、影响我国上市公司股票价格因素的实证分析财经视点2012年10月影响我国上市公司股票价格因素的实证分析文/王姣月摘要：上市公司的基本信息（市值、股本、财务指标）和个股成交数据长久以来被认为是股票价格分析的重要依据。本文通过实证分析股票价格与市场成交信息、公司财务数据之间的关联性，力求找到影响股价变动的最直接动因，从而分析我国股票市场规范程度，为进一步规范我国股票市场的发展提出可行的建议。关键词：上市公司；股票价格中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1006-4117（2012）10-0143-02一、我国股

2、价变动影响因素的实证分析①金融板块：股票本身是金融载体之一。本版块流通市值较（一）研究方法的创新之处大，跟大盘有较高的一致性。金融业对经济波动也较为敏感。我1、研究视角：关于影响股价变动因素的研究一般范围较为国金融板块还在不断发展完善中，是可以代表未来股市发展方向笼统、宏观，对象多停留在定性分析层面，并且将股市的研究与的代表板块。近些年，证券市场的发展使银行保险券商和信股价的研究混为一谈，或是将所有市场类型“一网打尽”。本文托等金融公司加快了自身的发展脚步随着金融行业上市公司数以股价作为核心，针对股价展开一系列

3、的讨论，并且着重应用数量的增多及国家相关政策的出台，金融类上市公司的板块效应学模型定量测算，对不同市场类型（牛市、熊市）分别进行实证日益明显，公司的成长性也越来越得到市场的关注研究，深究各种市场交易数据、财务指标对股价变动的影响。②影响我国上市公司股票价格因素的实证分析财经视点2012年10月影响我国上市公司股票价格因素的实证分析文/王姣月摘要：上市公司的基本信息（市值、股本、财务指标）和个股成交数据长久以来被认为是股票价格分析的重要依据。本文通过实证分析股票价格与市场成交信息、公司财务数据之间的关联性，力求找

4、到影响股价变动的最直接动因，从而分析我国股票市场规范程度，为进一步规范我国股票市场的发展提出可行的建议。关键词：上市公司；股票价格中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1006-4117（2012）10-0143-02一、我国股价变动影响因素的实证分析①金融板块：股票本身是金融载体之一。本版块流通市值较（一）研究方法的创新之处大，跟大盘有较高的一致性。金融业对经济波动也较为敏感。我1、研究视角：关于影响股价变动因素的研究一般范围较为国金融板块还在不断发展完善中，是可以代表未来股市发展方向笼统、宏观，对象多停

5、留在定性分析层面，并且将股市的研究与的代表板块。近些年，证券市场的发展使银行保险券商和信股价的研究混为一谈，或是将所有市场类型“一网打尽”。本文托等金融公司加快了自身的发展脚步随着金融行业上市公司数以股价作为核心，针对股价展开一系列的讨论，并且着重应用数量的增多及国家相关政策的出台，金融类上市公司的板块效应学模型定量测算，对不同市场类型（牛市、熊市）分别进行实证日益明显，公司的成长性也越来越得到市场的关注研究，深究各种市场交易数据、财务指标对股价变动的影响。②钢铁板块：与金融板块相对应的，钢铁行业在我国已经发2

6、、数据选取：以往实证测算模型中所使用的股价，往往是展成熟，中国支柱产业之一，市值在股市中占有一席之地，有较选取所有个股一年中某一天的股价，将此与年度数据相关联。为大影响力。股票发行量大，市值较大，对大盘指数有较大的影响了使实证分析的研究结果更具可靠性，本文的模型避免了使用一作用。年中某一天的股价说明全年数据的风险，而是利用公式：两个行业股票价格变动较稳定。选取这两个行业的数据研究总市值=股价×总股本具有一般代表性，能真实、有效的反映上市公司财务数据与股价将个股当年总市值与对应总股本相比，得到年内平均股价作的关联

7、性。为了更好的进行实证分析，保证考察前后的可比性，为因变量观测值，使所回归结果更具说服力也更能反映上市公司本模型样本公司为所有07、08年A股金融板块、钢铁板块上市交股票的真实价格。易公司。（二）采用多元回归变量模型分析我国股价成因（3）股价(被解释变量)的选取为了更好的定量分析基本面因素和市场因素分别在牛市、熊为避免选取一年中某一天的股票价格作为因变量观测值，本市对股价的影响，并分析这两个因素不同行业中对股价的影响程文利用公式：度，本章选取不同行业07、08两年的数据做对比，力求探究与股总市值=股价×总股本价

8、相关联的最直接因素。将个股当年总市值与对应总股本相比，得到年内平均股价本章采用多元线性回归模型，定量分析影响股价成因的各个（Y）作为因变量观测值，使所回归结果更具说服力也更能反映因素。假设股票价格的影响因素有n个，每个因素对股价的影响上市公司股票的真实价格。系数分别为ββ1、β2??βn股价为Y，各影响因素分别为X1、（4）数据来源X2、X3??Xn，则可以得到影响股票价格的多元线性回