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1、[Table_MainInfo]•研究报告•农产品行业2013-4-21行业研究(行业周报)农林牧渔行业周报（4.15-4.19）猪价继续回落，肉鸡养殖或迎补贴评级看好维持[Table_Author]分析师：陈志坚(8627)65799581wangwei18@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490510120018联系人：王伟(8627)65799581wangwei18@cjsc.com.cn联系人：杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn[Table_Doc]n月度超额收益（近1个月）n关注资

2、讯重要资讯点评农业部：各地积极出台政策措施扶持家禽业发展周末市场资讯春涝低温，黑龙江农户被迫改种大豆和早熟玉米温氏食品集团500万头生猪产业化项目落户吉林国家猪肉收储再次带来了生猪市场压栏如何淘汰母猪北京市：肉鸡滞销冷库存量告满H7N9禽流感感染者达87例　海参收购遭遇“倒春寒”报告要点n周度观点禽流感疫情对于市场的影响逐渐消褪，近期农业部组织四地政府对于肉鸡养殖行业进行补贴扶持，我们预计短期对于肉鸡养殖行业有所提振，其中种鸡补贴额度较高，关注益生股份、民和股份。猪价的观点：三月份生猪存栏数据略低于预期，能繁母猪去化速度仍较慢，但是随着

3、行业亏损幅度逐渐加大，持续时间拉长，市场必将倒逼行业淘汰母猪产能，根据测算，能繁母猪淘汰200～300万头基本能够形成猪价见底的缺口，考虑当前亏损进度我们预计母猪淘汰有望在5月份加速。我们研究发现，猪价底部领先于能繁母猪的存栏底部，通常周期在能繁母猪加速去化的三个月后到来，因此我们预判猪价有望在8月份见底回升。由于生猪养殖受疫病等因素影响较大，我们将予以持续跟踪。短期而言，2012年11月～2013年1月养殖盈利高企对应2013年4～6月份出栏，预计期间生猪供过于求的概率较大，价格难见反转；但2013年2月至今补栏低迷，对应7～9月出栏

4、不足，预计价格企稳概率较大。n一周回顾本周禽流感对于养殖业的影响逐渐消褪，畜禽养殖板块超跌反弹，其中益生股份一周上涨18.35%，雏鹰农牧周涨幅达9.45%；饲料板块也出现一定幅度回升，大北农周涨幅达5.64%，海大集团一周上涨3.26%；动保板块金宇集团领涨，中牧股份和瑞普生物小幅回落；种业板块波动较小，登海种业一周上涨2.08%，荃银高科和隆平高科小幅上涨；水产板块中仅好当家小幅回落，其他个股均有所上涨。n大事提点近期将有多家公司年报和一季报披露，正虹科技、唐人神、中农资源等召开股东大会。n数据跟踪玉米现货价一周回落0.57%，小麦

5、同比回落0.12%；大豆价格同比反弹0.03%，豆油价格同比下跌3.39%；豆粕现货均价同比回落2.46%；新发地猪肉价格同比反弹1.21%，毛猪价格同比回落1.81%，四川泸州仔猪价格同比回落2.32%；山东肉鸡价格同比回落4.33%，鸡苗价格同比回落20.83%；海产品大宗价一周持平；柳州白糖价格一周反弹0.19%，棉花价格同比回落0.01%，橡胶价格同比回落3.24%。请阅读最后评级说明和重要声明1/20行业研究(行业周报)目录【一周回顾】3【大事提点】3【数据跟踪】4【新闻纪实】7【重要公告及点评】14【上市公司本周市场表现】1

6、6图表目录图1：近一周各行业涨跌幅（%）3图2：农林牧渔行业及子行业市盈率3图3：CBOT玉米期货收盘价（美分/蒲式耳）4图4：全国玉米收购平均价（元/吨）4图5：中晚稻现货平均价（元/吨）5图6：小麦现货平均价（元/吨）5图7：山东地区进口大豆压榨利润（元/吨）5图8：豆粕现货平均价（元/吨）5图9：22省市生猪平均价（元/公斤）5图10：头猪盈利测算（元/头，自繁自养）5图11：山东肉鸡价格（元/斤）和肉鸡苗价格（元/羽）5图12：山东威海海参大宗价（元/千克）6图13：山东威海鲍鱼大宗价（元/千克）6图14：2010年各省肉鸡出栏

7、量占全国比重9图15：2010年各省肉鸡养殖户数量占全国比重9请阅读最后评级说明和重要声明3/20行业研究(行业周报)表1：大事提点3表2：农产品价格一周述评6表3：上市公司本周市场表现16请阅读最后评级说明和重要声明3/20行业研究(行业周报)【一周回顾】本周禽流感对于养殖业的影响逐渐消褪，畜禽养殖板块超跌反弹，其中益生股份一周上涨18.35%，雏鹰农牧周涨幅达9.45%；饲料板块也出现一定幅度回升，大北农周涨幅达5.64%，海大集团一周上涨3.26%；动保板块金宇集团领涨，中牧股份和瑞普生物小幅回落；种业板块波动较小，登海种业一周上

8、涨2.08%，荃银高科和隆平高科小幅上涨；水产板块中仅好当家小幅回落，其他个股均有所上涨。图1：近一周各行业涨跌幅（%）图2：农林牧渔行业及子行业市盈率资料来源：Wind,长江证券研究部资料来源：Wind,