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1、湖南大学金融市场学课程设计HUNANUNIVERSITY金融市场学课程设计论文题目我国股票市场有效性实证研究学生姓名学生学号专业班级学院名称金融与统计学院指导老师学院院长2013年5月21日湖南大学金融市场学课程设计摘要有效市场假说是关于现代资本市场最重要理论之一。自从法玛于1965年正式提出有效市场假说以来，中外学者对其进行了各方面的研究，也取得了丰硕的成果。本文分别对有效市场假说进行了理论阐述和实证研究。首先，在理论阐述方面，本文分别介绍了有效市场假说的产生、发展与不足、挑战，由此获得理论基
2、础，即随机游走意味着市场弱有效；随后，在实证研究方面，本文根据随机游走假设，选取了沪深300指数在2005年1月6日至2011年4月18日的收盘价作为样本数据，进行了单位根检验得出的结论是符合随机游走，依据理论基础可以证明我国股市基本满足弱势有效假设。这也意味着现实中有效市场是成立的。关键词：有效市场假说；弱式市场有效；随机游走模型；单位根检验湖南大学金融市场学课程设计AbstractTheefficientmarkethypothesisisoneofthemostimportanttheor
3、iesofmoderncapitalmarket.Sincethefamahasofficiallyputforwardtheefficientmarkethypothesisin1965,Chineseandforeignscholarsresearchedvariousaspectsofit,andachievedfruitfulresults.Thispaperillustratedboththetheoryoftheefficientmarkethypothesisandtheresul
4、toftheempiricalstudiesofChinastockmarket.Firstofall,intheoryaspect,thispaperrespectivelyintroducestheemergence,developmentandproblemsoftheefficientmarkethypothesisinordertogaintheoreticalbasis,namelyrandomwalkmeansweakefficientmarket;Then,intermsofem
5、piricalresearch,basedontherandomwalkhypothesis,thispaperselectstheclosingpriceoftheCSI300indexfromJanuary6,2005toApril18,2011,basedontheresultoftheunitroottest,thesampledataisinlinewiththerandomwalk,basedonthetheoreticalbasis,itcanbeconcludedthatChin
6、esestockmarketisweakeffective,whichalsomeansthattheeffectivemarketissetupinreality.KeyWords:Theefficientmarkethypothesis;Weakmarketefficiency;Randomwalkmodel;Unitroottest湖南大学金融市场学课程设计目录摘要一、有效市场假说的产生与发展…………………………………………………1(一)早期的投机市场价格行为研究…………………………………
7、…………………1(二)随机游走模型……………………………………………………………………11.基本含义……………………………………………………………………………12.模型的提出…………………………………………………………………………2(三)有效市场假说(EMH)的建立的建立………………………………………………31.基本含义……………………………………………………………………………32.三种形式……………………………………………………………………………3(四)70年代以后EMH的演进……………………
8、………………………………………3二、有效市场假说的不足和挑战…………………………………………………………4(一)存在的缺陷………………………………………………………41.弱有效市场的检验——市场收益率的随机游走检验……………………………42.半强有效市场的检验——事件研究………………………………………………43.强有效市场假说的检验——私人信息的检验……………………………………44.对市场低效的检究——若干异常现象……………………………………………5(二)行为金融学………………………………………
