实物期权评价方法——期权理论在企业投资决策中应用

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1、实物期权评价方法——期权理论在企业投资决策中应用北京物资学院硕士学位论文实物期权评价方法――期权理论在企业投资决策中的应用姓名：黄代刚申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：恽铭庆20040101实物期权评价方法期权理论在企业投资决策中的应用摘要经济的全球化和市场竞争越来越激烈使企业面对的市场环境不确定性越来越高传统的项目投资决策方法对于新环境下的企业投资决策显示出巨大的局限性而期权理论的发展和成熟为企业投资评价提供了很好的思路期权对不确定性和灵活性的分析和估价使实物期权评价方法的应用成为可能这样一个以实物期权的角度分析投资项目的决策评估方法即实物期权评估方法就应运而生了目前在

2、西方的理论界和项目投资实际管理中实物期权的研究和应用已受到更多的关注和重视实际应用也证明对未来具有很大不确定性有更多灵活选择和经营处置权的投资项目运用实物期权评估方法进行评估比用传统的投资决策方法更为科学合理和有效而我国对这方面的研究和应用还尚未正式展开我国已进入WTO我国企业将在国内和国际与国外企业展开竞争在新的经济环境下实施正确的投资决策不仅对我国企业的发展而且对我国的经济发展具有极为重要的意义因而大力促进实物期权评价方法在我国的研究推广和应用具有极为紧迫的意义本文是笔者对实物期权评价方法这一新的决策工具的学习和理解并结合了我国的实际情况对实物期权评价方法的基本原1理和应用过

3、程进行了介绍和分析希望能对该方法的推广和应用有所促进本文第一章主要对实物期权评价法产生的原因和过程进行了详细的分析而后概括介绍了实物期权评价方法的基本思想第二章对实物期权的应用过程进行了详细的分析和介绍并对其中的实物期权种类进行了概括然后用实例说明了实物期权评价方法的应用过程及与传统分析方法比较的结果并指出了在应用中存在的问题最后对实物期权评价方法在我国研究和推广的意义进行了阐述指出实物期权评价方法在我国应用前景广阔并对其在我国的研究和推广提出了几点看法关键词期权不确定性灵活性实物期权投资决策2TherealOptionsEvaluatingMethod-Applicationo

4、fOptionTheorytoInvestmentDecision-makingAbstract:Thetraditionalmethodsofinvestmentdecision-makingshowitslimitationtoevaluatingenterprises’investmentprojectswhichhavehighuncertaintyandflexibilityinpresentcircumstances.Forproperlydescribingtheuncertaintyandflexibilityandquantifyingtheirvalue,Op

5、tionpricingtheorysuppliestheoreticalandmodelanalysistooptionvalueofinvestmentopportunities,whichresulttotheapplicationofrealoptionsevaluatingmethodtoinvestmentdecision-making.Therealoptionsmethodshowsmoreaccurateandscientificandpracticalinevaluatingenterprises’investmentprojectswhichhavehighu

6、ncertaintyandflexibilityinpresentcircumstancesincontrasttotraditionalmethodsofinvestmentdecision-making.Thispaperintroducesthecontentofrealoptionsmethod,andanalyzesthegeneralapplicationframeworkofrealoptionmethod,andtakesexamplestoshowitspracticalapplication,andanalyzesitsadvantageincontrastt

7、otraditionalmethodsofinvestmentdecision-making.Finallypapernotesthattherealoptionsmethodhassomepracticalmeaningstoourcountryenterprises’investmentdecision-making,andmentionstheproblemsinthe3researchingandapplyingthismethodinourcountry.Keyword