孙红伟---私募股权投融资

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1、私募股权投融资2主讲人：孙红伟先生孙红伟先生，高级研究员，北大、清华、中欧、浙江大学特聘讲师，管理、金融与投资专业，法国维亚大学客座讲师，波尔多经贸大学金融案例库国际部主任，瑞士环球金融大学访问学者，主持与美国内华达州立大学金融管理项目合作。融勤国际中国成长基金创始合伙人，Delta基金合伙人、渤海金石基金合伙人、天使投资人、多家国内外上市或拟上市公司董事等职3目前现状劳动力成本上升，原材料价格波动，出口受阻，内销不畅，竞争加剧，投资难赢、融资不顺，生意不好做，企业难！“金融盲”、人民币汇率、中期通胀、现金流、并购股市震荡，房市调整

2、，民间融资险象环生，基金、黄金及相关金融创新产品变现差强人意……“金，不理我们”个人难！中央政府政策难度前所未有，地方政府收入模式再次陷入危机；政府难！就业压力、产业集群困难、产业大格局思路不清4结论如果还单纯地停留在产品经营阶段，而不向资本经营阶段过渡，那么，大企业将失去竞争力，中等企业将被淘汰，而小企业将在“温水煮青蛙”中浪费掉赖以翻身的本钱。大型央企的“旧貌换新颜”蒙牛的成长私募股权(直接投资)基金的火爆为什么？作正确的事，正确的做事。5本人观点：“现阶段企业第一核心竞争力：资本运作能力”核心竞争力？“资源配置能力”资源配置人

3、力资源土地资源政策资源原材料资源资金资源外力资源……稀缺资源配置人力资源土地资源资金资源……最稀缺资源配置资金资源规范的公司距离我们有多远？现代资本市场距离我们有多远？产品经营资本运营7中国企业的现状与分类现状第一类企业：大型骨干或者垄断性企业第二类企业：细分市场或者行业龙头第三类企业：具有一定实力但竞争力不足的中型企业第四类企业：明显较弱的中小企业8中国企业的现状与分类目前，中国正处在金融危机与经济危机继续蔓延的内外环境中，企业该如何度过这个有可能漫长的冬天呢？9中国企业如何过冬第一类企业：大型骨干或者垄断性企业减少非关联投资关

4、联整合股权投资：举例：目前的反周期投资10中国企业如何过冬第二类企业：细分市场或者行业龙头多元化融资为上市作准备11中国企业如何过冬第三类企业：具有一定实力但竞争力不足的中型企业成为第一或者第二类企业：多元化资本通过并购融入大企业或者竞争力企业，通过老股流通或者新增新股的方式合作，得到现金或者股权转型---资本密集型（由劳动密集型的转化）需要注意事项12中国企业如何过冬第四类企业：明显较弱的中小企业迅速将产业软着陆，回笼资本，将资金投入具有强大竞争力或者未来发展空间的先进生产力的代表企业法人投资：股权投资、资产投资自然人投资：理财和

5、投资13企业与资本不论哪类企业，在新的发展时期都离不开资本的支持，经济低迷时期更是如此，那么，企业资本运作的手段和方式到底都有哪些呢？企业融资的途径和方法企业融资贷款融资私募股权基金战略投资者信托融资债券融资股本融资产业扩张兼并收购企业改制策略投资资产重组技术改造资本市场融资财务融资风险投资基金产业投资基金IPO可转换债券借壳上市造壳上市REITS银行借贷租赁融资ＢＯＴ/ＴＯＴ委贷融资15私募股权投资私募股权投资，即PrivateEquity，简称PE，是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。具体就是向特

6、定对象募集资金而设立投资基金，形成基金资产，交由基金托管人和基金管理人管理，基金管理人以“专家理财”方式，对非上市企业进行的权益性投资。投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或者管理层回购等方式，出售持股获利。16私募股权投资私募股权投资的资金来源，即可以向社会特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集。17私募股权投资一、规模巨大：20世纪80年代，私募股权投资只是一个行事低调的小规模金融产业。但现在，该领域控制着全球超过800

7、0亿美元的资本，每年募集到的资金以千亿美元计。二、运作方式独特：私募股权投资采取的基本运作方式是，先低价买入企业的股权，经过几年的运营和重组使其升值，再通过将所持有的股份出售来获取巨额利润。无论是蒙牛、新浪还是哈药，都是私募股权投资的典型案例。通过私募股权投资企业获得极大的发展，投资者获得高额回报。三、高额回报：私募股权投资的回报率远远高于股市。根据汤姆森金融公司的统计，截至2007年底，私募股权投资基金的回报率为22.5%/年，远高于标准普尔500成份股的6.6%和纳斯达克企业的5.6%。四、退出方式：上市；被收购或与其他公司合并

8、；重组。18私募股权投资如此重要的资本工具，为何中国历史上没有大发展呢？为何今天我们如此重视？19中国为什么要大力发展私募股权投资？中国发展方式1，农民（二元社会）、工人（重积累、轻消费）2，资产价格与价值严重不符国有资产巨大，国家财