第六章流动资金管理

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1、第六章　流动资金管理从考试来看本章是财务管理中比较重要的章节,主要介绍流动资产的管理，本章的分数较多，在历年试题中，除客观题外，一般都有计算题。从章节内容来看，重点是存货的管理和应收账款的管理　　第一节　现金和有价证券管理　　一、现金管理的目标　　（一）企业置存现金的原因　　1.交易性需要:是指满足日常业务的现金支付需要。　　2.预防性需要:是指置存现金以防发生意外的支付。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。　　3.投机性需要

2、:是指置存现金用于不寻常的购买机会，其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。　　例题2：企业预防性现金数额大小，（　）。　　A.与企业现金流量的可预测性成反比　　B.与企业借款能力成反比　　C.与企业业务交易量成反比　　D.与企业偿债能力成正比　　[答案]AB　　[解析]预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。　　（二）现金日常管理的策略策略内容力争现金流量同步如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋于

3、一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。使用现金浮游量从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。加速收款这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。推迟应付款的支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。　　例题1.企业为了使其持有的交易性

4、现金余额降到最低，可采取（　）　　A.力争现金流量同步　　B.使用现金浮游量　　C.加速收款　　D.推迟应付款的支付　　[答案]A　　[解析]力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。　　二、最佳现金持有量的确定方法　　（一）成本分析模式　　1.含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。　　2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量　　3.成本与持有量之间的关系　　在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：　　（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就

5、是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。　　（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。　　（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。　　最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。　　例1:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表6—1　　表6—1甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本

6、30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000　　注：机会成本率即该企业的资本收益率为12%　　这四种方案的总成本计算结果见表6—2。　　表6—2　　　　　　　　　　　现金持有总成本　　　　　　　　　　单位:元甲乙丙丁机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000　　（二）存货模式　　将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。　　存

7、货模式下的现金管理的相关成本：机会成本，交易成本　　1.不允许短缺　　2.每当现金降到0，立即变现有价证券补足　　3.年需要现金数额准确确定　　1）机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。　　机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=　　年平均现金占用额：　　　　2）交易成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。　　交易成本=交易次数×每次交易成本=　　3）最佳现金持有量：　　4）最小相关总成本：　　　　两条曲线交叉点相应的现金持有量，即是总成本最低的现金持有量。　　例题1：在确定最佳现

8、金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（　）。　　A.持有现金的机会成本　　B.固定性转换成本　　C.现金短缺成本　　　　　　　　D.现金保管费用　　答案：A　　解析：成本分析模式考虑的相关成本有持有现金的机会成本和现金短缺成本；存货模