中级会计-财务管理7营运资金管理

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1、第七章营运资金管理第一节营运资金管理主要内容（营资）一、基础知识（一）概念：营运资金=流动资产－流动负债1、流动资产（1年内或超1年的一个营运周期内变现/运用）【时间短、周转快、易变现】（1）形态不同：现金、交金、应收、预付和存货等（2）环节不同：生产、流通和其他领域的流产2、流动负债（定义类同流产）【成本低，偿还期短】（1）金额是否确定：确定/不确定的流债（2）是否付息：有息/无息流债（3）形成原因：①自然性流债：无需正式安排，由于结算或法定原因自然形成（应付、应税）②人为性流债：根据短期资金需求，人为安排形成（二）营资特点：①来源多样性②数量波动性

2、③周转短期性④实物形态具有变动性/易变现性（三）营资管理原则：①满足合理资金需求（首要任务）②提高使用效率③降低使用成本④保持足够短期偿债能力（流产和流债比例合理匹配）二、营运资金管理策略（一）流产投资策略1、类型（流产和销售收入比率差异）（1）紧缩型：流产/收入比例低，高风险高收益（2）宽松型：流产/收入比例高，低风险低收益2、制定策略影响因素（1）权衡风险与收益△提高流产，持有成本上升，收益性降低；流动性提高，短缺成本降低。【减少流产则相反】持有成本和短缺成本之和最低为最优（2）内外部环境：通常债权人重视企业流动性，还会考虑应收账款和存货的质量（3

3、）融资能力：融资困难通常选紧缩性策略（4）产业因素：销售边际毛利高的行业，额外销售利润大于额外应收账款持本，宽松型策略更有利。（5）影响企业政策的决策者：运营经理喜欢高水平原材料以满足生产；销售经理喜欢高水平产品存货，宽松信用政策以促销；财务喜欢存货/应收账款最小化（二）流产融资策略1、资产划分：永久性流产、波动性流产和非流产2、融资来源：①长期来源（自发性/经营性流债、长期负债、权益资本）②短期来源（临时性负债）3、策略划分：①期限匹配型（长源=永流产＋非流产，短源=波流产）②保守型③激进型第二节现金管理一、持有动机（一）交易性需求（日常需求）（二）

4、投机性需求（三）预防性需求～影响因素：①愿冒现金短缺风险的程度②预测可靠度③临时融资能力△实际现金持有量一般小于三种需求之和二、目标现金余额的确定（一）成本模型①最优持有量的成本=Min（机会成本、管理成本、短缺成本）②机会成本正相关，短缺成本负相关，管理成本一般为固定成本（二）存货模型（机本=交本点最优）1、持有现金机会成本=（C/2）×K2、转换现金交易成本=（需求量T/持有量C）×单次交本F3、当机本=交本时，总成本最低，最优持有量C*=2T×F/K（三）随机模型（适用所有；较保守）1、现金余额最高控制线H和最低控制线L之间，不进行现金和有价证券

5、的转换。超出界限时，进行转换，使持有量回到回归线R水平2、R=33b×δ24i+L（b转换成本、δ日流量变动标准差、i日机会成本）H－R=2（R－L）由此推导出H=3R－2L三、资金集中管理模式（司库制度）1、统收统支模式2、拨付备用金模式3、结算中心模式：办理内部各成员现金收付和往来结算业务4、内部银行模式：引入社会银行的基本职能与管理方式。三大职能：结算、融资信贷和监督控制5、财务公司模式：经营部分银行业务的非银行金融机构，设立需要经过中国人民银行审核批准四、现金收支日常管理（一）现金周转期经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期　　存货周转期＝存货平

6、均余额/每天的销货成本　　应收账款周转期＝应收账款平均余额/每天的销货收入　　应付账款周转期＝应付账款平均余额/每天的购货成本现金周转期＝经营周期－应付账款周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期（二）收款管理1、收款成本：浮动期成本、收款系统相关费用（如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用2、收款浮动期（从支付到收到现金）：①邮寄浮动期②处理浮动期③结算浮动期（三）付款管理（合理合法尽量延缓支出）1、使用现金浮游量（即未达账项）2、推迟应付款的支付　　3、汇票代替支票　　4、改进员工工资支付模式（专门开立工资账户）5、透支　6、争取现

7、金流出、流入同步（以收定支）　　7、使用零余额账户（母子账户，子账户无需安全准备）第三节应收账款管理一、应收账款基础知识1、功能：①增加销售②减少存货2、成本：①机会成本②管理成本③坏账成本3、形成原因：①商业竞争需要（属于商业信用）②销售和收款的时间差（不属于商业信用）4、管理目标：求得利润，增加成本小于增加收益二、信用政策的确定（一）相关概念：①信用标准：申请获得企业提供信用的最低信用水平，通常以预期坏账率作判别标准。②信用条件：包括信用期、折扣期和现金折扣三要素Eg：1/10n/200/30（二）信用标准的确定1、信用定性分析（5C信用评价系统）

8、①品质（诚实、正直表现；最主要因素）②经营能力③资本（可用财务资源）④抵押⑤条件（即经济环境）