财务管理 第7章营运资金管理 课件.ppt

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1、第七章营运资金管理主要内容：营运资金管理概述流动资产管理流动负债管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念与特点（一）营运资金的概念营运资金又称营运资本，循环资本，是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金又称毛营运资金，是流动资产的总额。狭义的营运资金又称净营运资金，通常指流动资产减去流动负债后的余额。（二）营运资金的特点1.周转的短期性：周转快2.易变现性3.并存性4.波动性（三）营运资金管理原则1.合理确定营运资金的数量2.节约使用资金3.提高资金的利用效率4.保证企业的短期偿债能力二、营

2、运资金管理策略（一）营运资金持有政策营运资金持有量的确定实际上就是对收益和风险两者之间的关系进行权衡与选择。就是要确定一个既能维持企业正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润的营运资金水平。1、宽松的营运资金持有政策企业在一定的销售水平上保持较多的流动资产2、适中的营运资金持有政策企业在一定的销售水平上保持适中的流动资产3、紧缩的营运资金持有政策企业在一定的销售水平上保持较低的流动资产（二）营运资金融资政策流动资产按用途可分为临时性流动资产和永久性流动资产。流动负债可划分为临时性流动

3、负债和自发性流动负债。1、配合型融资政策P141图7-1临时性流动资产=临时性流动负债永久性流动资产+固定资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本理想模式，实际中很难实现。2、激进型融资政策P141图7-2临时性流动资产+部分永久性流动资产=临时性流动负债永久性流动资产-靠临时性流动负债筹得的部分+固定资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本是一种高收益、高风险的融资策略。3、稳健型融资政策P142图7-3部分临时性流动资产=临时性流动负债永久性流动资产+靠临时性流动负债未筹足的临时性流动资产+固定资产=自发性流动负

4、债+长期负债+权益资本是一种低收益、低风险的融资策略。第二节流动资产管理一、现金管理（一）现金的概念：占用在货币形态上的资产。（二）持有现金的动机：交易、补偿、谨慎（预防）、投资（三）现金成本1.持有成本（机会成本）：与持有的数量成正比2.转换成本：同有价证券之间相互转换的成本3.短缺成本：因持有量不足而造成的损失（四）最佳现金持有量的确定1、成本分析模型考虑持有成本中的机会成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本，选择各方案中前两个成本之和最低的。机会成本＝现金持有量×有价证券利率短缺成本：与持有量成反比P144例

5、7-22、存货模型来源于存货的经济批量模型假设现金收入是每隔一段时间通过销售有价证券获得的，支出则是在一定时期内均匀发生的。Q/2Q现金余额时间t1t2t3确定现金余额的存货模式Q/2Q现金余额现金管理总成本＝持有成本＋转换成本TC＝Q/2×K＋T/Q×F最佳现金持有量Q＝证券变现次数＝T/Q最低现金管理总成本TC＝例题见P145例7-3（五）现金的日常控制1、加速收款2、控制支出3、现金收支的综合控制4、适当进行短期投资产生原因：商业竞争二、应收账款管理（一）应收账款的功能、成本与管理目标1、应收账款的功能（1）扩

6、大销售（2）减少存货（1）机会成本：投放于应收帐款而放弃的其他收入。机会成本=应收账款占用资金×资金成本率（机会成本率）应收账款平均余额×变动成本率年赊销额×平均收账期/360P147例7-42、应收账款的成本（2）坏账成本因应收帐款无法收回而给企业带来的损失。坏账成本=年赊销额×预计坏账损失率（3）管理成本进行应收帐款日常管理而耗费的支出。3、管理目标扩大销售，同时降低成本，提高应收账款效益（二）应收帐款政策的制定应收帐款政策又称信用政策，主要包括信用标准、信用条件、收帐政策。1、信用标准信用标准是企业同意向顾客提

7、供商业信用而提出的基本要求。通常以预期坏帐损失率作为判别标准。信用标准较严，则会减少坏帐损失和机会成本，但不利于扩大销售量；信用标准较松，会增加销售，但会相应增加坏帐损失和机会成本。2、信用条件信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。包括信用期限、折扣期限和现金折扣。如：“2/10，N/30”其中：30天为信用期限，10天为折扣期限，2%为现金折扣，10-30天付款不享受现金折扣。P148例7-5；例7-6扣除信用成本前的贡献=年赊销额-变动成本扣除信用成本后的贡献=扣除信用成本前的贡献-信用成本3、收账政

8、策收账政策指客户超过信用期限而仍未付款时企业应采取的收账策略。收帐政策要在收账费用和所减少的坏帐损失之间做出权衡。信用标准有问题？无力偿还？故意拖欠？收帐费用与坏账损失的关系4、综合信用政策最优的信用政策应是综合运用上述各项政策，综合考虑它们对销售额、坏账成本等的影响。决策的原则：赊销的总收益大于应赊销带来的总成本（三）应收帐款的日常控制1、企