我国系统性金融风险预警指标体系构建及测度

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1、我国系统性金融风险预警指标体系构建及测度·经济理论与实践·《新疆财经>2013年第1期然j(i系统性会融风险颈警指标体系纳建怠测;t刘髓，陈小昆(新疆财经大学统计与信息学院，新疆乌鲁木齐830012)内容提要:本文从宏观经济总体运行、银行体系、经济泡沫、国内外债务以及外部冲击影响等五个维度，利用19个量化指标构建了我国系统性金融风险预警指标体系;并运用层次分析法对我国系统性金融风险进行了实证分析，结果表明，我国历年系统性金融风险一直处在安全区间内，但还存在经济泡沫增加、外部冲击加大的不安全隐患。因此，应适当控制GD

2、P增长速度，减缓外汇储备增加速度;适当提高存贷利率，抑制财政赤字规模增加速度;降低短期外债在外债总额中的占比，适当控制外汇储备规模等，进而有效降低系统性金融风险。关键词:系统性金融风险;指标体系;预警指标;风险防范中图分类号:F832.332文献标识码:A文章编号:1007-8576(2013)01-0011-08一、问题的提出由美国次贷危机引发的全球性金融危机使得人们不得不再次关注系统性金融风险的预警问题。随着我国加入WTO过渡期结束和国内金融业的进一步对外开放，系统性金融风险发生的可能性明显提高，因此，建立有效的系统

3、性金融风险预警系统，提高金融业抗风险能力，对我国经济的平稳、快速、健康发展具有重要的意义。刘遵义教授于1995年针对东南亚国家，运用实际汇率、实际GDP增长率、相对通货膨胀率、国际国内利率差、实际利率、国内储蓄率、国际贸易平衡、国际经常项目平衡、外国组合投资和外商直接投资比例等指标对其金融风险进行分析和预测，通过量化分析，较为准确地预测了其中多数国家将会发生金融危机;陈秀英在《金融危机预警指标体系的建立及可行性分析》中以实际GDP增长率、财政收支差额IGDP、经常项目差额/GDP、国内信贷增长率、外汇储备可供进口月数、短

4、期外债/外债总额、坏账率、实际利率、风增长率、通货膨胀率、实际汇率及其波动幅度、贸易差额IGDP，外汇储备IGDP、外汇储备/短期外债、短期资本流入额IGDP、资本充足率和股市价格指数波动幅度等指标构建了金融危机预警指标体系;沈悦在《中国商业银行系统性风险预警指标体系设计及监测分析》中以GDP增长率、通货膨胀率、风IGDP，财政赤字IGDP、国内信贷增长率IGDP增长率、股票总市值IGDP、股票市盈率、固定资产投资增长率、经常项目逆差IGDP、实际汇率升值幅度、国内外利率差、短期外债/外汇储备、短期外债/外债总额、不良贷

5、款率、存款准备金率、资本充足率、资产利润率和净资产利润率等指标构建了银行系统性风险预警指标体系;吴成颂在《我国金融风险预警指标体系研究》中以GDP增长率、风增长率、通货膨胀率、银行体系整体资本充足率、商业银行不良贷款率、信贷增长率、股市平均市盈率、股价指数波动率、房价增长率IGDP收稿日期:2012-12-02基金项目:国家社科基金项目;中国(新疆)与中亚资本流动的金融安全研究，.(1IXGJOOI);2011年度新疆财经大学研究生科研基金项目;我国系统性金融风险防就研究;f智者简介:X1J霞(1986-).女，硕士研究

6、生，研究方向:金融统计;陈小昆(1963-).女，教授，研究方向:金融统计、经济统计。11增长率、汇率披动程度、国内外实际存款利差、国外间接投资IFDI、错误和遗漏/贸易收支、经常项目逆差IGDP，外汇储备支持进口时间、(FDI+经常项目逆差)/GDP、国债负担率、财政赤字率、外债总额/GDP，外汇储备/外债总额、短期外债/外债总额、短期外债/外汇储备等指标构建了我国金融风险预警指标体系。本文借鉴上述各位学者研究的成果，依据可量化、方便操作的原则，从宏观经济总体运行、银行体系、经济泡沫、国内外债务以及外部冲击影响等五个维

7、度，利用19个量化指标构建我国系统性金融风险预警指标体系，并在此基础上对我国近十年的系统性金融风险进行度量和分析。二、我国系统性金融风险预警指标体系的构建结合当前我国的具体实际，遵循预警指标体系构建有效、全面、可靠、灵敏、相关性低、可操作性强以及指标体系尽量简洁的原则，在已有研究成果的基础上，本文从五个维度筛选出19个指标构建我国系统性金融风险的预警指标体系。(一)宏观经济总体运行指标1.GDP增长率。该指标反映经济增长的速度。增长过快，说明经济过热，容易出现通货膨胀;增长过慢，意昧着经济可能陷入衰退。2.M增长率。风的

8、过快增长一方面意味着储蓄存款的过快增长，另一方面意味着不良贷款的快2速增加。一旦社会信用链中断，就可能导致整个社会信用的崩惯和金融秩序的紊乱。3.通货膨胀率。高通货膨胀率意味着货币的大幅度贬值，持续的高通货膨胀率更可能危及金融系统的安全。(二)银行坏账累积型风险指标1.资本充足率。该指标反映商业银行对风险带来损失的补