证券公司赢利模式研究

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1、武汉职业技术学院摘要我国证券市场成立以来，证券公司从无到有、从小到大，发展速度非常惊人，但是普遍存在“靠天吃饭”的现状，其盈利状况与二级市场高度相关，具有高度的不稳定性和周期性，经营风险很大。本文认为造成这一问题的根本原因在于证券公司盈利模式存在缺陷，从盈利模式这一角度来研究证券公司经营问题和发展方向。本文以证券公司创新管理理论和金融产业可持续发展理论为指导，从分析我国证券公司业务收入结构出发，得出我国证券公司一直是传统的“通道”型盈利模式，存在盈利途径单一、业务结构不合理、盈利波动性大、成本控制不利、同质化竞争严重、缺乏核心竞争力等一系列问题。然后文章从证券公司自身存在的原因和证券公司外部原

2、因两个层次深入系统地研究了造成我国证券公司盈利模式落后的原因，分析了国外证券公司（以美国和韩国为例）的盈利模式，得出了一些值得我国证券公司借鉴的特点。接下来，文章提出了在新的市场环境下，创新我国证券公司盈利模式的基本思路：通过业务模式创新、组织结构创新及管理创新，使我国证券公司的盈利模式由传统的“通道”型模式转变为以客户为核心的“服务”型模式。并探讨了实现这一新型盈利模式的具体措施，包括开展三大创新业务、建立金融控股集团公司、调整公司内部治理结构、改善风险控制体系等。关键词：证券公司盈利模式业务创新组织创新19武汉职业技术学院目录1绪论11.1研究的背景及意义31.2文献综述41.2.1国外研

3、究综述41.2.2国内研究综述62目前我国证券公司盈利模式面临的主要问题72.1盈利途径局限、固化，业务拓展能力和创新能力低72.2收入结构不合理，三大传统业务所占比重过高82.3盈利方式传统、单一，赢利波动性大82.4盈利理念落后，成本控制不利92.5同质化竞争严重，缺乏核心竞争力103我国证券公司创新业务和盈利模式的转变113.1经纪业务的创新123.2投行业务的创新123.3资产管理业务的创新15结论1619武汉职业技术学院参考文献18致谢1919北京理工大学硕士学位论文19武汉职业技术学院1绪论1.1研究的背景及意义证券公司又称券商，在美国叫投资银行，在日本和中国叫证券公司，英国叫商人

4、银行，德国实行混业经营，在全能银行下设置证券业务部门。在我国，证券公司是经国务院证券监督管理机构审查批准成立的非银行金融机构。证券公司作为证券市场最重要的市场主体之一，它肩负着筛选和保荐高质量的公司上市融资、中介和活跃证券二级市场投资等重要的市场功能，对保证上市公司质量、实现资源合理配置、活跃证券市场投资及实现证券市场的投融资功能都发挥着非常重要的作用。同时，证券公司作为证券行业的市场主体，其经营状况反映了行业内资源配置的效率，关系到金融环境的稳定。19武汉职业技术学院中国证券市场成立以来，证券公司从无到有，从小到大，发展速度非常惊人，成为推动中国证券市场快速发展的一支重要力量。证券业盈利波动

5、与股票市场行情变化呈现明显的正相关态势，说明我国证券公司盈利模式存在问题，普遍存在“靠天吃饭”的状况，缺乏自己的核心竞争优势。这种状况明显暴露出我国金融体系的弱点，对我国经济的发展以及整个金融改革都将极为不利。为改善我国券商的生存状况，自2004年10月份以来，相关部门对于拯救券商的一系列政策措施便开始紧锣密鼓的出炉。从修订后的《证券公司债券管理暂行办法》、《证券公司短期融资融券管理办法》拓宽券商融资渠道，到《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》、《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》等。国家一系列关于发展资本市场、鼓励券商创新政策的出台，为证券公司金融创新营造了良好的外部环

6、境。随着我国股权分置改革和证券公司综合治理的基本完成，我国资本市场发展进入了新阶段。证券公司作为资本市场发展中重要的中介机构，我们对它的盈利模式进行研究，力图进一步明确我国证券业的发展方向。与此同时，近年来由于我国证券公司赖以生存的制度环境和市场环境发生了剧变，给证券公司的生存带来了前所未有的挑战：佣金自由化、加入WTO后外国证券公司的进入、证券公司进入门槛的敞开等使证券业已经告别了过去的垄断，进入自由竞争时代，证券公司的政策性生存走向终结。在这种新形式下，中国证券公司要想实现良性的可持续发展，就必须彻底摒弃“靠天吃饭”的传统盈利模式，要借鉴国外证券公司的先进经验，并结合我国实际情况，加快业务

7、重组与创新步伐，建立起适应市场变化的新型盈利模式。这无论对于维持我国证券公司自身的健康、稳定发展和提高竞争力，还是对于整个证券行业的可持续发展、金融体系的完善都具有重要的促进作用，具有重要的理论和现实意义。1.2文献综述1.2.1国外研究综述1、关于盈利模式的研究关于盈利模式的概念国内外学者尚未给出明确的定义，多数文献都只是对盈利模式所包含的内容以及应满足的条件进行了说明。19武汉职业技术学院美国