财政分权背景下的区域金融发展及其增长绩效——基于地方政府干预视角的实证研究

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1、投稿领域：区域经济学财政分权背景下的区域金融发展及其增长绩效——基于地方政府干预视角的实证研究TheRegionalFinancialDevelopmentandItsGrowthPerformanceincaseofFiscalDecentralization:AnEmpiricalStudyBasedonLocalGovernmentIntervention沈坤荣张璟南京大学经济学院长江三角洲经济研究中心（210093）27财政分权背景下的区域金融发展及其增长绩效——基于地方政府干预视角的实证研究沈坤荣张

2、璟内容摘要：本文从地方政府干预视角分析了财政分权背景下区域金融发展对经济增长的影响。通过博弈模型的构建，本文将地方政府、企业和银行的行为纳入到一个统一的框架内进行考察，并运用1991-2005年的省际面板数据进行实证检验。研究结果显示，在财政分权背景下，地方政府干预（财政压力）阻碍了金融发展对经济增长促进作用的发挥。特别是在1994年“分税制”财政管理体制改革之后，在我国地方财政收入与支出的匹配程度较差，政府支出责任过大而收入权限有限的情况下，会通过增强对金融机构的干预力度来获取额外资金使用的权利，从而对金融

3、发展和经济增长造成不利的影响。因此，只有将地方政府财政收入与支出相互协调和匹配才能更有利于金融发展市场化环境的构建和我国金融发展对整体和区域经济增长促进作用的发挥。关键词：财政分权区域金融发展地方政府干预JEL：TheRegionalFinancialDevelopmentandItsGrowthPerformanceincaseofFiscalDecentralization:AnEmpiricalStudyBasedonLocalGovernmentInterventionShenKunrongZhang

4、JingAbstract:Inaperspectiveoflocalgovernmentintervention,thepaperprobesintoitsimpactuponchina’sfinancialdevelopment,regionalandoveralleconomicsgrowth.Byconstructingbehaviorsoflocalgovernmentintervention,firmsandbanksintoagame,thepaperfindsthatlocalgovernmen

5、tinterventionwillhaveanegativeimpactuponeconomicgrowth.Ontheabovetheoreticalbasis,thepaperconductsanempiricalstudyontheproblemsusingdatarangingfrom1991to2005andfindsthatthelocalgovernmentwillstrengthenitsinterventionintofinancialinstitutionstogettherighttou

6、seextrafundsduetothebadmatchbetweenthefiscalrevenueandexpenditureoflocalgovernments,whichwillexertanadverseimpactuponfinancedevelopment,regionaleconomicgrowthandoveralleconomicgrowth.Therefore,amoreharmoniousmatchandcoordinationbetweenthefiscalrevenueandexp

7、enditureoflocalgovernmentwillbehelpfulfortheconstructionofmarket-orientedenvironmentoffinancialdevelopmentandfortheplayoffinancialdevelopmentuponregionalandoveralleconomicsgrowthinChina.Keywords:fiscaldecentralization;financialdevelopment;localgovernmentint

8、erventionJELclassification：27财政分权背景下的区域金融发展及其增长绩效——基于地方政府干预视角的实证研究一、问题的提出和文献概述长久以来，金融发展与经济增长之间的关系一直是国内外学术界的研究焦点所在。从整体经济层面对我国金融发展与总体经济增长的相关关系进行研究得出的结论存在很大争议。但对金融发展促进经济增长的渠道的研究却得出了大体一致的结论（见附录：附表1、附表2）。就经