企业集团财务管理模式初探.doc

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1、企业集团财务管理模式初探摘要：企业集团作为企业间的联合体，必须在集团内部建立相适应的财务管理模式。本文提出了要建立企业集团财务管理的目标是企业价值最大化，探讨了企业集团以财务管理为中心的财务模式的构建要点，最后提出了优化我国企业集团财务管理模式的建议。关键词：集团财务管理模式企业集团是由有控制地位的母公司为核心的、以控股子公司、参股公司及相对独立的由母公司控制的其他企业或组织组成的企业联合体。集团总部和各子公司、分公司之间主要通过资本纽带关系连接，形成层层控股、参股的关系。从单一经营到企业集团的规

2、模经营，其财务管理职能也将发生巨大转变。企业集团必须在集团内部建立相适应的财务管理体制模式。一、建立企业集团正确的财务管理目标任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。企业集团财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。从根本上说，财务目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。根据现代企业财务管理理论和和实践，财务管理目标的发展，主要有利润最大化、资本利润率最大化或每股盈余最大化、股东价值最大化、企业价值最大化等观点，其中企业价值最大化观点是

3、目前为止理论界公认的最为科学的企业财务管理目标。在市场经济中，企业集团不仅仅与投资者有着利益关系，而且还与社会中的其他主体有着利益关系，这包括企业内部的职工、企业的客户、企业的供应商、企业的债权人以及政府有关主管部门，这些利益者群体对企业也有不同的利益要求。既然企业处在社会环境之中，不能脱离社会而单独存在，就需要对社会做出一定的承诺，不仅要使企业集团达到经济效益最大化，而且要达到社会效益最大化，如重视员工个人价值、保护生态平衡、防治环境污染、支持社区文化教育和福利事业等。企业价值最大化有利于体现企

4、业管理的目标，更能揭示市场认可企业的价值；这一观点反映了企业对资产保值增值的客观要求，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于克服企业管理上的片面性和短期行为，同时也有利于社会资源合理配置，实现企业社会效益最大化。这一观点应该成为我国企业集团财务管理的目标。二、以财务管理为中心的企业集团财务模式的构建1、企业集团财务管理的组织形式。建立健全企业集团的财务管理组织，是有效开展企业财务活动、调节企业财务关系的重要条件，同时也是有效实施财务预算执行过程的组织保证。在市场经济条件下，企业集团的财务管理

5、机构担负着整个集团的投资、筹资、资本运营等重任，企业集团总部必须是集团的战略决策中心、管理控制中心和利润中心。因此，企业集团必须设置单独的财务管理机构并赋予它相应的权力，财务管理部门负责人应当参加企业集团经营管理方面的最高决策，以保证集团的决策（特别是投资、融资决策）的正确性和科学性。2、确立企业集团财务管理部门对投资项目的财务评价主体地位。3投资是企业集团进行资本扩张的主要途径和手段。投资项目的成败与否，往往事关企业集团的长远发展前景。作为企业集团管理核心的财务管理，应充分发挥财务的诊断、预测和

6、参与决策的作用，研究政府的宏观经济政策，根据自身的行业优势和市场状况，选择适当的投资方向，制定合理的发展战略。在投资项目的选择上，要运用复利进行现值指数和内含报酬率的分析，重视投资项目的现金流量。必须树立资金的时间价值和投资的风险价值观念，充分考虑投资所面对的不确定性因素。同时要根据市场变化和国家宏观经济政策的调整，及时调整投资方向和投资结构。通过对产业结构效益的分析，及时提出资本结构的调整方案和转移措施，引导成员企业的资金流向，使其达到良好的资产经营状态。3、建立企业集团统一的资金调度运作体系。

7、资金是企业集团的血液，企业集团的资金从数量到结构都比单一企业更加雄厚和复杂。企业集团各单位资金的筹集和使用均应纳入集团总部的统一管理和统一安排，才能使有限的资金发挥最大使用效果。如由集团总部财务管理部门根据整个集团生产经营的需要，在条件较好的市场上，以较低的利率借入大量的资金，确定最优资本结构，使企业集团的综合资金成本最低，以优化集团内部资源配置，满足子公司对资金的不同需求。有条件的大型企业集团应建立财务公司或资金结算中心，调整集团内部各单位的资金余缺，优化资金配置，保证资金供给，确保资金使用效益

8、的最大化。4、建立企业集团财务决策风险的防范机制。企业集团的财务管理工作，几乎都是在各种风险和不确定性状态下进行的，不考虑风险因素，就不能搞好财务管理工作。从企业集团财务决策角度看，风险的存在，主要有两个原因：一是决策时缺乏可靠的信息，进行风险决策，往往是根据历史资料来确定将来每种后果的可能性概率分布，而并不是未来准确的描述，只是一种近似的估计，故使各种决策可能具有一定的风险；二是财务决策事项未来的发展过程，直接受到未来客观经济环境的影响，如政府宏观经济政策的改变、市场的景气与否、