中信信托发展战略

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1、中信信托发展战略375中信信托公司发展战略分析5.1宏观环境分析本节将主要对政治法律、经济、社会文化等因素进行分析和评价，研究以上因素对中信信托投资公司企业战略目标和战略选择的影响。5.1.1政治法律环境对中信信托的影响①政治环境当前我国政治比较稳定执政党政权控制能力和执政能力较强；新一届领导层对宏观经济调控和金融管理具有较丰富的经验，干部队伍向专业化、知识化、年轻化方向积极发展；政治改革持续深入进行，宏观政治形势有利于行业与企业发展。这是中信信托发展所面临的机遇。但同时应注意到冷战结束后，恐主义成为威胁全球安全与稳定的最主要问题；台湾问题悬而未决，是中国乃至世界政治的不稳定因素。②法律和监管

2、环境1）有利因素。第一，信托业的法律环境的不断完善使得信托公司在正常运营中有法可依，从而在风险控制方面的能力得到了强化。2001年随着“一法两规”的颁布出台为包括中信信托在内的我国信托业发展扫清了诸多法律障碍，明确了信托公司的市场主体地位，提供了良好的法律和政策环境。首先“一法两规”对信托公司的各项业务开展提出了明确的规定和具体要求，改变了过去信托业务开展过程中法规、政策不明确、不清晰的局面。其次，“一法两规”使得信托公司发展的政策环境变得相对宽松。第二，2005年监管部门在加强信托公司内部控制、信息披露、分类监管等多个方面出台了一系列规范性文件，银监会加强了对信托公司监管与业务指导，并积极与

3、信托公司进行沟通，为信托业的规范、健康发展提供了良好的保障。第三，中国信托业协会在促进信托公司的行业自律和资源共享等方面也正逐步发挥出重要的作用。信托业协会的成立，使得信托公司与监管部门之间、信托公司与市场之间、信托公司同业之间架起了沟通协调的桥梁，有利于信托业内资源的优化组合，强化行业自律，维护信托公司的自身利益。2）不利因素。我国信托业目前是在“一法两规”的框架下开展业务，信托法制不健全，如信托登记制度、信托税收制度等信托相关制度的缺失，已成为信托业务发展的瓶颈；在监管体制上，目前金融市场监管政出多门，监管体系的条块分割，监管标准不统一，影响了信托业务的发展。在监管力量上未免显得非常薄弱。

4、对信托公司的监管不能达到实时监管的水平。而且政策和监管对信托经营捆绑限制有余，支持和服务不足。在涉及信托财产转移、信托财产登记等问题上法律尚不明确，在涉及信托业务的财会、税收的配套法律制度还没有跟上。这些都制约了信托业的进38一步发展。具体主要表现在以下几方面：第一，委托理财政出多门，信托业在同类业务竞争中处于弱势。目前，我国关于委托理财方面的政策仍然比较混乱。信托公司以及证券公司推出的委托理财产品在实质内容上都是一样的，但是由于双方隶属于不同的监管部门，却适用了不同的法律法规。第二，信托收益面临重复征税。目前在税收制度层面，除对体现为信托关系的证券投资基金的税法适用有特别规范外，对信托活动基

5、本上没有特殊的税法适用解释，现行税法并未考虑信托活动自身的特殊性和复杂性，这正影响着信托活动正常开展。由于这种重复征税问题在信托活动中普遍存在，信托活动的税负相对较重，受益人实际获得信托收益明显低于委托人亲自经营管理信托财产所产生的收益。第三，信托产品流通机制滞后。信托产品的难以流通，也极大地制约了信托业的扩展。根据现行的有关规定：“信托公司不得发行债券，不得以发行委托投资凭证、代理投资凭证、受益凭证、有价证券代保管单和其他方式筹集资金”。按照我国《信托公司资金信托业务管理暂行办法》及《中国人民银行关于信托投资公司资金信托业务有关问题的通知》的有关规定，将信托投资公司发行集合资金信托计划基本定

6、位于非公募性质，按照有关规定信托投资公司不可在报刊、电台、电视等新闻媒体上对信托计划做广告宣传和产品的营销宣传。应当说上述规定对于防范信托公司的经营风险是绝对必要的，但其实施的结果，不仅可能意味着现有的信托受益权只能以无法分割的信托合同方式成立，加入资金信托计划的投资者要转让手中的信托合同，不得不自己去寻找受让对象和转让平台，从而使资金信托产品的流动性，特别是机构委托人的大额信托合同的转让严重缺乏操作性第四，信托公司异地设立分支机构受限。信托投资公司不能在异地设置分支机构，从而使其在异地的展业功能受到明显的限制，信托机构的规模偏小，抗风险的能力偏弱，资金在不同地区之间的余缺调节受到了制约，造成

7、了资金配置过程中的效率损失和浪费。第五，集合资金信托业务存在200份合同的核心障碍。每项信托计划不得超过200份信托合同，每份信托合同的最低金额不得低于5万元人民币。导致资金信托产品的设计与大多投资项目的资金需求规模以及高达十万亿元人民币的居民储蓄所产生的理财需求都产生了巨大差距。第六，金融分业管理的制约。目前已推出的资金信托产品的运用方式和方向，主要是通过贷款或投资的方式运用于基础设施和房地产等