浅谈私募股权投资基金风险控制策略

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1、私募股权投资基金风险控制策略文／贾睿黄青对外经贸大学私募股权投资基金由于其高风险、高收益、高门槛的特的潜力巨大的私募股权投资市场。在融资方面，2006年40征，使其在金融领域总是最具吸引力。近年来，随着中国经只可投资于中国内地的亚洲基金成功募集，募集资金高达济的发展，私募股权基金已成为各界人士关注的焦点之一。由141．96亿美元；在投资方面，2006年私募股权投资机构在于它在我国还是新生事物，在观念和理念上如何把握其未来中国内地共投资129个案例，参与投资的机构数量达77家，的发展趋势以及有效地防范和控制风险就变得非常关键。整体投资规模达129．73亿美元。

2、私募股权投资的定义私募股权投资的特点及运作模式PrivateEquity(简称“PE”)在中国通常称为私募股权投私募股权投资的特点资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通(1)私募股权投资基金管理公司多采取有限合伙制。过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在(2)私募股权投资者可能参与企业的管理。交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并(3)投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购或管理层回购等方式，出售持股获利。购并、公司资本结构重组。“私募股权投资”广义上包括对任何一种既不能自由在公(4)投资退出渠道多样化，

3、有IP0、公开市场售出、兼开交易所进行交易也不能公开对外出售的代表被投资资产权并收购、标的公司管理层回购等等。益的证券的股权投资。狭义的PE主要指对已经形成一定规模(5)私募股权投资基金主要特征是“聚合资金，集合投的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主资；组合投资，分散风险；专家管理，放大价值”。要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基(6)投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。私募股权投资的发展过程(7)私募股权投资基金既投资于

4、实业，积极参与被投资企私募股权投资起源于美国。1976年，华尔街著名投资银业的经营管理：也进行证券投资，以保持基金资产的流动性。行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，(8)投资期限通常为3～7年。专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司。迄今，全(9)私募股权投资灵活，具备良好的激励机制、收益率球已有数千家私募股权投资公司，私募股权投资已因此成为高等优势。了全球并购活动中的主要力量，其在2006年占据了并购市场私募股权投资的运作模式20％以上的份额，与十年前3％的份额相比，增长为7倍。(1】项目选择。搜寻投资机会，投资机会可以来源于自鉴

5、于私募基金已经募集到的巨额资本以及当前经济环境行找、企业家自荐或第三人推荐。中私募基金能更便利地筹集债务的现状，私募股权投资日益(2)可行性核查。根据企业家交来的商业计划书或投资成为并购交易中重要的一股力量，并有可能在不久的将来成建议书，对项目进行初次审查，看项目是否符合风险投资家为并购交易的支柱。的企业特殊标准，并初步考察项目的管理、产品、市场与商伴随着中国经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃业模型等内容。责任编辑：薛娇Emailxuej@cutidcornCHINESEUNIVERSITYTEcHN0L0GYTRANSFER瓣2008．1035(3)调

6、查评估。与企业家交流，重点考察项目的管理因的私募股权投资额将在200亿美元以上。私募作为新的资本素；查询有关人士与参观风险企业，从侧面了解企业的客观力量正在成为主流融资渠道之一。情况，侧重检验企业家提供的信息的准确性，并发掘可能遗有资料表明，2007年中国私募股权基金管理的资本达到漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所205亿美元，比2004年增加了40％。人们对在中国的投资掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财持乐观态度，美国}~．-TIJ认为美国的私募股权投资在2008年将务等方面进行分析；根据企业家提供的和自己掌握的有关信保

7、持低迷或下降，而在未来3年里，中国的私募股权投资将息，对企业的成长模型、资金需求量以及融资结构等进行分增长30％以上。析；考察企业以往的财务与法律事务，以作出投资决定。中国私募股权的迅速发展有4个重要支柱：(1)在中国有(4)投资方案设计。不管对风险资本家还是企业家，从25亿新型中产阶级保持乐观的态度，他们认为对企业进行的宏观层面上系统地了解该项目执行方案的可行性等诸多因素投资将持续得到回报；(2)中国企业需要资金和国际转让技术是至关重要的以走向全球，这是吸引私募股权基金公司的投资对象；(3)中(5)投资管理。无论投资于证券或者股权，私募基金都国股市至目前下

8、跌超过50％，许多企业家以前在公开市场谋是通过识别因