开放经济条件下的资本黄金规则研究

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1、开放经济条件下的资本黄金规则研究

2、第1【此外我们还需要区分两个概念：即国际资本流动和国际资金流动之间的区别。前者是与实际生产、交换发生直接联系的资本流动，例如发生在国际间兴办特定企业、控制或介入企业的实际经营管理的产业性资本流动——国际直接投资，作为商品在国际间流动的对应物，在国际贸易支付中发生的资本流动以及与之直接联系的各种贸易信贷即金融市场活动等贸易性资本流动。而后者则是与实际生产、交换没有发生直接联系的金融性资本的国际流动。例如，国际银行存贷市场上与国际贸易支付不发生直接联系的银行存贷活动，国际证券市场上不以获取企业控制权为最终

3、目的的证券买卖等。本文的“资本”着重指与实际生产、交换有直接联系的资本。　　　　（二）资本存量稳定状态的寻求　　　　1.开放经济条件下的生产函数　　本文以一个开放经济条件下的国家作为考察对象，标准的生产函数说明该国的产出取决于资本存量K（包括本国的资本存量Kd和国际资本的流动存量Kf）和劳动力L：Y=F(K,L)=F(Kd+Kf,L)　　　　(1)　　　　偏导数满足F1＞0,F2＞0,F11＜0,F22＜0，以及F12=F21＞0。　　然后用y=Y/L表示每个工人的产出，k=K/L表示每个工人的资本量，生产函数可以改写为y=f(k)=

4、F(k,1)　　　　(2)　　　　其中MPK=f(k+1)-f(k)代表资本的边际产量且符合经济学中的边际递减规律假定。　　　　2.开放经济条件下的投资函数　　开放经济条件下的投资函数建立在国民收入恒等式的基础之上，而国民收入可以用支出法与收入法两种方法进行衡量，即：Y=C+I+G+X=C+Sp+T　　　　(3)　　　　其中X代表净出口，C、I和G分别表示消费、投资和政府支出，Sp代表私人储蓄，T代表政府税收。上式整理可得：X=Sp-I+T-G=(Sg+Sp)-I=S-I　　　　(4)　　　　这一等式表明，与封闭条件下的投资必须等于储

5、蓄不同，开放条件下一国的投资与储蓄不必相等。当本国储蓄不足以支持本国投资时，可以通过产生经常帐户赤字方法来以产品的净出口满足投资需求形成国内资产。这实质上就是利用国外资本弥补本国的储蓄缺口；当本国储蓄超过国内投资需要时，则可以通过净出口带来的资本流出而形成海外资产。　　　　3.开放经济条件下的消费函数　　由式(3)变形可得：Y-G=C+I+X　　　　(5)　　　　现在令Y1=Y-G代表扣除政府支出后的收入，（为简化分析，在这里我们把G视为外生变量，所以其值假定为固定）。则式(6)变为：Y1=C+I+X　　　　(6)　　　　而人均收入y

6、1用于物品的消费时即可表示为对国内物品的人均消费c和人均投资i以及对国外物品的人均消费（x＞0时代表净进口余额为正，x＜0时代表净出口为正）。用数理形式表达如下：y1=c+i+x　　　　(7)　　　　假定微观个体把收入中用于国内物品需求y1-x的s比例用于储蓄，把(1-s)用于消费，则消费函数可以表示为：c=(1-s)(y1-x)　　　　(8)　　　　　　4.开放经济条件下资本存量的增长函数　　资本存量是一个变动的量，因此本模型中将其视为内生变量。而引发资本存量变动的有两大因素：投资和折旧。因此资本存量的变动可以表示为：△k=i+x-

7、k　　　　(9)　　　　其中代表资本存量的折旧率。又由式(9)可知i=S(y1-x)=s[f(k)-g-x]　　　　(10)　　　　此式把现有的资本存量和国内新资本积累量i和国际资本的净流动x联系在一起，因此等式(10)可以演变为：△k=s[f(k)-g-x]+x-k　　　　(11)　　　　将式(2)、式(8)、式(10)和式(11)所表示的生产函数、消费函数、投资函数和资本存量的增长函数统一到图1：　　附图　　图1　产出、投资、折旧以及开放条件下的资本稳定状态　　由图1所示，存在一个唯一的使投资量等于折旧量的资本存量k[*]。如果经

8、济本身找到了这种资本存量水平，那么，资本存量就不会改变，因为作用于它的两种力量——投资与折旧——正好平衡。因此，K[*]实际上就是稳定状态的资本水平。此时对任何一个资本水平k来说，人均消费由图中的线段ab表示，投资则由线段bc表示。　　　　（三）资本黄金规则水平的寻求　　稳定状态的资本水平K[*]代表经济达到了长期均衡，但这并不意味着资本达到了资本的黄金规则水平，即使一国微观个体的消费水平最高的资本水平。为了寻求资本的黄金规则水平K[**]，我们对式(7)做变形处理：c=y1-i-x　　　　(12)　　　　又由于在稳定状态时，资本存量

9、不变，所以投资等于折旧，即i[*]+x[*]=k[*]，所以稳定状态的人均消费可以写为：c[*]=[f(k[*])-g]-k[*]　　　　(13)　　　　这个式子说明了两种相反的含义：一方面，更多的资本意味着更多的产出；