论我国汽车制造业企业竞争力与资本结构

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1、论我国汽车制造业企业竞争力与资本结构本文试图通过分析我国汽车行业上市公司企业竞争力与资本结构之间的关系，以期了解企业竞争力与资本结构之间的相互作用，为我国汽车制造业改善资本结构、提高企业竞争力指明方向。一、引言汽车制造业是我国重要的支柱产业之一。近几年，我国汽车制造业发展迅猛，2009年我国汽车产销量均突破1300万辆，超越日本成为世界最大的汽车生产国，同时超越美国成为全球最大的汽车市场。然而近两年，各地为了缓解交通压力纷纷出台限购政策，致使汽车制造业的发展受到严重影响。与此同时，国外各大型汽车企业不断提升

2、自身竞争力，加速对中国市场的战略布局，在抢占中国市场上做足了功课。面对竞争越来越激烈的国内及国际汽车市场，我国汽车制造企业要想占有一席之地，就必须不断提高自身竞争力。企业竞争力的研究一直是学术界备受关注的领域之一，但对企业竞争力与资本结构之间的相关性研究比较欠缺。本文试图通过分析我国汽车行业上市公司企业竞争力与资本结构之间的关系，以期了解企业竞争力与资本结构之间的相互作用，为我国汽车制造业改善资本结构、提高企业竞争力指明方向。二、研究样本及指标的选取本文根据2012年证监会行业分类标准选择2008年以前上市

3、的汽车制造业公司共44家，剔除ST和*ST公司各1家及数据变动异常的公司3家，最终确定39家作为本次研究样本。本文将资本结构分为债权结构和股权结构。由于资产负债率指标是综合评价企业负债水平的指标，故选择资产负债率代表债权结构;前十大股东持股比例可以体现出企业股权的集中程度，故将其代表股权结构。本文选取的上市公司竞争力指标主要为市场占有率、总资产收益率、净资产收益率和销售净利率。市场占有率和销售净利率是衡量企业竞争力的重要指标，总资产收益率反映企业的竞争能力、财务业绩和综合实力，净资产收益率是企业最具综合性与

4、代表性的指标。根据39家上市公司公开发布的财务报告，取得其20082012年间1170个样本数据。三、研究假设假设一：企业竞争力与资产负债率负相关，企业竞争力越强则资产负债率越低。假设二：企业竞争力与前十大股东持股比例正相关，企业竞争力越强，大股东越愿意持有公司股份，前十大股东持股比例越高。假设三：资本结构对企业竞争力具有反向影响。四、实证分析(一)描述性统计分析表1为描述性统计分析，从表1可以看出，汽车制造业上市公司的资产负债率都在50%以上，说明企业采用负债融资的比例在资本结构中大于权益资本，企业需要承

5、担较高的财务风险。但资产负债率在逐年降低，又说明企业的财务风险逐步得到改善。前十大股东持股比例逐年下降，说明企业的股权集中度在逐年降低。原料等价格的上涨、购车优惠政策的取消、各地纷纷出台限购令等导致汽车制造业上市公司的总资产收益率、净资产收益率和销售净利率近两年呈现逐年下降的趋势。(二)相关性分析本文运用SPSS18.0软件对所选指标进行相关性分析，结果如表2。通过相关性分析，可以看出资产负债率与总资产收益率和销售净利率在0.01水平(双侧)上显著负相关，分别是-0.387和-0.440;与资产负债率、净资

6、产收益率在0.05水平(双侧)上显著负相关，为-0.141。此外，从表中可以看出资产负债率与市场占有率之间相关性不强，但并不代表两者之间没有关系，本文将在回归分析中进一步进行探讨。从表2可以看出，前十大股东持股比例与市场占有率在0.01水平(双侧)上显著相关，为0.377;与总资产收益率在0.05水平(双侧)上显著相关，为0.156;与净资产收益率和销售净利率相关性不大。整体而言，资本结构与企业竞争力在0.05水平(双侧)上显著正相关或负相关。(三)回归分析1.企业竞争力与资本结构的回归分析(1)企业竞争力

7、与债权结构的回归分析校企合作是职业教育发展和改革的方向，其课程包涵有学习的范围和进程的意识。一.培训课程的概念校企合作是职业教育发展和改革的方向。依据企业的需求制定培训课程内容，并实施适合企业发展战略的定制化培训的方案，从而提高员工的工作绩效，全面提升员工的技能水平和综合管理能力。其课程包涵有学习的范围和进程的意识[1]。课程体系有理论传授、实践操作、考核方式及教学效果评价等内容。依据技术领域和职业岗位的任职能力要求，参照相关的职业资格标准，基于企业岗位任务和工作过程进行课程设计。其教学内容应反映本课程领域

8、内行业、企业最新应用技术或管理成果及反映行业特征。二.企业培训课程的特点与类型(一)特点：1.课程创新要以企业、岗位、学员的需求为主导。包括岗位实践知识、专业理论知识、职业态度和情感等内容，充分考虑学员的个性发展，保留学员的自主选择空间，兼顾其职业发展。2.课程目标以强调学员学习过程与结果的一致性，教学与咨询的合一，与企业的培养目标相一致。3.课程设计是理论与实践的统一，学校老师与行业专家、企业人员要一起精心筛选