基于金融结构视角的投资与经济稳定(1)

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1、基于金融结构视角的投资与经济稳定(1)摘要:投资率较高和投资增速较快是导致经济局部过热的主要原因为此,通过压缩投资规模控制物价并稳定经济增长是当前宏观调控的主旨而金融已成为资源配置的核心宏观调控的核心和国家经济安全的核心在当前压缩投资规模的过程中能否把握好“度”的关键在于支持投资的金融机制与金融结构的完善本文试图从金融结构角度剖析投资容易波动难以调控稳定的机理,并在此基础上提出我国金融结构优化的途径　　关键词:金融结构;经济增长;投资稳定　　　　　自2003年,中国经济已连续三年保持10%左右的增长200

2、6年上半年GDP增速再度上升强劲的固定资产投资增长成为GDP增速加快的最主要原因为此,2006年6月14日,政府再次誓言调控,而面对的仍是投资过热这个劲敌　　因此,通过压缩投资规模来控制物价水平并稳定经济增长,是本次宏观调控的主旨在当前压缩投资规模的过程中能否把握好“度”,关乎经济可持续发展,而如何完善支持投资的金融机制与金融结构,更是值得关注的紧要问题因为不当的金融支持机制,不仅会加剧投资波动,而且会使投资波动演变为不良资产的反复积累为此,必须加强金融体制改革,维持投资稳定性,促进经济稳定增长　　　　一

3、辨证认识我国目前投资率高涨的现状　　　　(一)我国目前投资率高涨的内在动因分析　　近年来,我国经济之所以出现投资率高涨,其主要原因在于我国经济正处于一个经济结构剧烈变动的时期这种剧烈变动主要来自两大需求因素的影响　　一是人均收入的提高以及由此引致的消费结构升级多年来,我国居民的收入增长相对缓慢,增长幅度一直低于经济发展的速度,是造成内部消费长期相对积弱的主要原因为配合平衡投资与消费失衡关系的宏观政策,政府部门采取多项措施如提高最低工资标准,发展各种产业创造更多就业职位,减免农民税费等,千方百计提高居民尤其

4、是中低阶层及农民的收入2003年,我国人均GDP首次超过1000美元这个变化的影响是转折性的,它意味着我国居民的消费结构发生了根本性变化,为我国居民尽快实现第三次需求结构升级提供强有力的金融支持自2003年以来,我国居民人均收入每年都以12%以上的双位数增长,出现了人均收入增长高于GDP增长的良好势头,扭转了收入滞后经济发展的局面　　二是城市化的加速从总体上看,上世纪90年代末我国进入了城市化的新时期统计分析表明:我国城市化与投资率之间存在着较强的关联度,其相关系数达到0.84;更进一步的计量分析表明,现

5、阶段城市人口占总人口的比例,每提高1个百分点,投资率可上升0.88个百分点这说明城市化是导致投资率上升的主要因素之一　　同时,中国经济进入“十一五”规划后,新的科学发展观开始贯彻实施,新农村建设的推进必然加大对电汽水路信息等农村硬件性基建的投入;加大医疗养老文化教育制度等软件性基建的支持,必将显著增加全社会的实质投资和消费需求,从而推动国民经济持续快速增长　　无论是消费结构的升级,还是城市化进程的加速与新农村建设的推进,其直接影响是都对社会基础设施市政设施房地产等行业产生巨大的需求;其间接影响则对诸如钢材

6、水泥能源交通运输等形成巨大压力面对如此革命性的需求变化,我国对供给结构的调整却是相对迟缓的一方面,满足传统需求的供应能力依然扩张,造成大量制造业生产能力的相对过剩与相应的价格徘徊;另一方面,满足城市化和消费结构升级的供应能力短时间难以有效扩大,在这种供求严重不对称的格局下,生产资料的紧缺与价格上涨符合市场供求规律也从客观上对经济结构调整提出要求而经济结构调整需要大量的投资,因此将投资率稳定在一个适度的水平,应是我国今后若干年宏观调控的主要任务之一　　　　(二)正确协调投资规模的调控与经济增长之间的关系　　

7、改革开放以来,我国的投资率一直保持在相当高的水平上,而且呈上升之势平均投资率由20世纪80年代初期的35%左右上升到目前45%左右的高位这充分反映投资一直是我国经济增长的主动力同时,更应深刻认识到投资不足对经济的负面影响1998-2002年,投资不振是一个突出现象,对宏观经济正常运行造成严重考验为此,在长达5年的时间里,政府需要通过积极的财政政策和稳健的货币政策,不断地增加政府投资来拉动民间投资和消费,从而将国民经济“拉升”到一个可以接受的增长率水平上正是从这个意义上讲,我国经济必须承认这样的现实:要保持

8、经济的高增长必须保持投资的高增长;要维持经济的稳定必须首先维持投资的稳定