民族地区的金融发展与金融抑制基于结构的视角

《民族地区的金融发展与金融抑制基于结构的视角》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、民族地区的金融发展与金融抑制:基于结构的视角郭利坐攏雯吴本健中央民族大学经济学院本文棊于金融市场结构划分的视角，对我国五大民族自治地区20042015年期间的金融发展水平进行了测度。结果显示：民族地区金融发展水平落后于经济发展水平，存在金融抑制的问题。债券、股票市场等直接融资市场的发展水平远远落后于全国平均水平是民族地区金融抑制的主要原因。因此，在推进民族地区金融发展的进程中，应优先发展直接融资市场，尤其要大力推动债券市场和股票市场的发展，同时兼顾间接融资市场的发展。关键词：民族地区;金融发展;金融抑制;金融结构;基金：国家社会科学基金项目“多维

2、贫困视角下金融扶贫机制与模式研究”(16BJL105)民族地区是我国全面建成小康社会的难点和潜力点所在，保证民族地区经济的持续健康快速发展是补齐短板、如期实现发展目标的关键。目前，“一带一路”发展战略的提出为民族地区带来了新的发展机遇，但能否将机遇转化为动力在很大程度上依赖于明确、有效的金融政策的支持。精准测度民族地区当前的金融发展水平是制定金融支持政策的前提。本文从总量及结构的视角对五人民族自治区的整体金融发展水平进行丫测度并与全国的平均水平进行丫横向对比，发现来自于股票和债券市场的发展滞后引发了一定程度的金融抑制进而制约了民族地区经济发展进程

3、。一、文献综述对金融发展水平的测度一直以来内嵌于金融发展与经济发展关系的研究屮。较早进行二者关系研宂的Goldsmith(1969)通过以金融相关比率(FinancialInterrelationsratio,FIR)为核心的8类指标对全球35个国家的金融结构以及金融发展水平进行了量化测度和比较研究，发现发达国家的金融相关比率要远高于发展中国家。MeKinnon和Shaw(1973)苏后的研究认为金融发展滞后于经济发展的“金融抑制”问题是阻碍发展屮国家经济发展的主要原因，而提升金融深化程度（M2/GDP）是释放经济发展潜力的手段。Heilman、

4、Murdockh和Stiglitz（1997）则认为政府通过实施利率控制和资产替代等约朿性的金融政策可以在民间部门创造租金机会并促使银行主动避险，推动金融深化。伴随上述思路，国A外学者从不同角度进行了金融发展水平的实证研宄，研宄重点一方面，集中在国别以及区域间整体金融发展水平的差异比较，存贷款余额/GDP、货币及非货币资产/GDP的金融和关比率指标使用频率较高；另一方面，集中在同一金融市场内部的结构性分析，部分学者关注资木市场在经济发展中的贡献以及银行部门的积极作用，测度的指标主要有证券市场化率、换手率、金融中介发展指标等。学者们沿着MeKinn

5、on和Shaw的分析范式，尤其关注丫不同国家和地区金融抑制程度对金融深化和经济增长的损害问题。目前针对民族地区金融发展测度的文献主耍关注金融发展总量，对于金融体系的内部结构情况则较少涉及。在少量文献中，学者们主要关注银行类间接融资中介的发展程度及活动情况，而对于股票、债券、信托、保险等直接融资市场的关注较少。鉴于此，本文拟从间接融资与直接融资的金融市场划分角度，对我国五大民族自治地区20042015年期间的金融发展水平进行测度，在此基础上探宂民族地区是否存在金融抑制，进而对制约民族地区金融发展动力不足的原因进行剖析，为民族地区制定适配性的金融发展

6、政策提供依据。二、金融发展水平测度的指标体系设计金融发展可以从规模的増长和结构的优化两个角度进行理解。因此，本文分别从金融规模总量和金融结构M个方面构建指标体系测度民族地区的金融发展水平。（一）金融规模总量测度指标。金融相关比率（FIR）是指全部金融资产价值与全部实物资产价值的比值，一直被用来测度金融发展总规模。结合我国金融市场的实际情况，本文采用如下公式计算金融相关比率：在区域层次上，金融资产的计算范围应伍括广义货币M2、同期股票市价总值、债券期末余额、保单收入、信托资产总值等。其中，债券余额为政府、金融债券和企业债券发行余额的合计值。上式屮，

7、F:为全部金融机构本外币存款余额，匕为股票市价总值，卩3为全部债券期末余额，F,为保单收入，F5为信托资产总值。（二）金融结构测度指标。一国的金融结构主要用直接融资规模和间接融资规模之间的比例关系反映。关于直接融资规模与间接融资规模的计算，S前存在两种方法:增量法与存量法。增量法用一段时间A资本市场和银行系统融通资金的总额来表示;存量法则关注某一时点上的存量规模。存量规模相对稳定，是国际上普遍用来描述一国金融结构的主要方法。鉴于此，本文选择存量法来测度金融结构，具体计算方法如下：（三）直接与间接融资市场发展水平测度指标。金融市场的发展水平与市场的

8、规模、效率以及可达性（Access）有关（参见Demirgu9-Kunt,2012;Levine&Zervos,1996等），因此，本文