逆经济周期下企业财务策略探究

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1、逆经济周期下企业财务策略探究经济周期是指经济在运转的过程中大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。从经济总体发展过程中来看，经济周期的波动与循环是一种不可避免的现象，更是经济运转的状态和形式。从财务管理的角度来看，企业可以通过制定和选择弹性、灵活的财务战略来抵御经济周期带来的震荡，降低系统风险对企业经营活动造成的不利影响，从而能够顺应经济周期的各个过程和阶段性要求。自金融危机以来，通货膨胀成为全球经济运转的主要表征。美国经济受次贷危机影响而大伤元气，增长动力严重不足，经济形势仍呈下滑趋势。我国经济运行的总体态势良好，但国际环

2、境的变化无疑对我国经济产生了不可忽略的影响，这使得我国经济周期性回调。相应的，我国经济增长率呈现逐渐下降的趋势，而物价总水平则呈现为逐步上升的趋势。这一上一下的逆向变动表明，我国经济发展周期正从繁荣期步入到调整期。一、逆经济周期下企业面临严峻挑战6逆经济周期下企业财务策略探究经济周期是指经济在运转的过程中大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。从经济总体发展过程中来看，经济周期的波动与循环是一种不可避免的现象，更是经济运转的状态和形式。从财务管理的角度来看，企业可以通过制定和选择弹性、灵活的财务战略来抵御经济周期带来的震荡，

3、降低系统风险对企业经营活动造成的不利影响，从而能够顺应经济周期的各个过程和阶段性要求。自金融危机以来，通货膨胀成为全球经济运转的主要表征。美国经济受次贷危机影响而大伤元气，增长动力严重不足，经济形势仍呈下滑趋势。我国经济运行的总体态势良好，但国际环境的变化无疑对我国经济产生了不可忽略的影响，这使得我国经济周期性回调。相应的，我国经济增长率呈现逐渐下降的趋势，而物价总水平则呈现为逐步上升的趋势。这一上一下的逆向变动表明，我国经济发展周期正从繁荣期步入到调整期。一、逆经济周期下企业面临严峻挑战6在逆经济周期下，企业经营面临着前所未有的严峻挑

4、战。纵观当今企业发展现状，企业面临的压力主要来自以下方面：第一，全球范围的金融危机迅速蔓延，国际市场不断收缩，企业的经营环境持续恶化，这严重制约着出口型企业的业务发展；第二，由国际宏观环境带来的汇率风险逐渐趋于显著，因汇率变动而给企业带来的交易风险和折算风险也显著增加，尤其是近年来迫于国际压力而不断升值的人民币汇率使得出口型企业的生产成本上升，资金购买能力降低；第三，在逆经济周期中，由于通货膨胀导致的能源、原材料等生产要素价格上涨，而不断上涨的劳动力价格又进一步加重了企业的负担，这不仅压缩了企业的利润空间，而且还削弱了出口产品在国际市场

5、上的价格竞争优势。为了确保宏观经济的稳定运行，中央政府强有力地推行稳健的财政政策和紧缩的货币政策。根据经济运行的一般规律，宏观环境的变化给企业带来巨大的系统风险，这种风险是所有经济体都面临的风险。对于微观层面的企业来讲，宏观环境的变化在短期内给企业带来了无法控制的经营风险，企业无法将由此产生的系统风险分散掉。但是，从另一个角度来讲，面对经营环境恶化、成本上升、业绩下滑等等不利的经营状况，企业必须从自身出发，充分挖掘内部潜力，采取多样化的举措来应对宏观环境变化带来的挑战。从财务角度来讲，企业必须站在战略高度，谋略性、前瞻性地调整财务战略，

6、积极应对经济周期的波动性带来的挑战。二、逆经济周期下企业财务战略分析（一）逆经济周期下企业财务战略理论——逆周期政策选择6所谓“逆周期政策选择”（或“逆向政策选择”），即经济发展阶段处于逆境或困境之中，“非常时期自有非常手段”，在这一处境中企业的财务战略应该有别于经济正常发展阶段所采用的政策。追溯其经济思想发展史可以得知，凯恩斯理论是较为典型的逆周期理论，它在二战后西方各国的经济复苏中的作用便是很好的佐证。凯恩斯的追随者们丰富的经济思想体系也不断地推动了逆周期理论和实践的发展，例如西方经济学界和西方各届政府所采用的供应学派、货币主义等主

7、张等。随着经济全球化和一体化程度不断加深，各国的经济联系更加紧密，企业经营的环境也日益复杂，经济活动的不确定性增强，一般的常规政策选择已经难以满足这些不确定性对经济发展的要求。因而，为了减少不确定性，降低风险，以便最大程度地降低经济波动对企业和国家经济的影响，许多学者纷纷从不同的角度提出了应对新环境和新情况的政策主张，“逆周期政策选择理论”就是其中较为典型和有效的理论工具。6纵观整个经济运行发展的动态过程，从宏观层面来讲，逆向政策选择是国家宏观政策关注的重大热点，从微观层面来讲，逆向政策选择也是微观经济主体（特别是企业）进行战略调整、维

8、持生产经营、保证企业竞争力的重要关注点。然而，从财务角度来分析，逆周期财务战略理论是将逆周期政策的思想引入财务管理，试图通过二者的有机结合来有效地降低经济不景气时期企业的财务波动。基本操作思想如下：一方面，