青岛啤酒股份有限公司企业估值分析

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1、青岛啤酒股份有限公司企业估值分析第3章青岛啤酒股份有限公司概况3.1青岛啤酒公司概况青岛啤酒前身是1903年8月15日创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，创立之初生产能力为2000吨，是中国历史最悠久的啤酒生产企业。青岛啤酒1993年6月16日注册成立，总部位于山东省青岛市市南区香港中路五四广场青啤大厦。91993年7月15日，青岛啤酒在香港交易所H股主板上市（0168.HK），是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日在上海证券交易所A股上市(600600.SH)，成为中国第一家在两地同时上市的公司，两地共募集人民币16亿元。2001年2月向机构投资者公开发行100

2、00万股，每股发行价7.87元，募集资金7.87亿元，本次增发的10000万股A股中，2001年3月7日起上市流通证券投资基金等持有的96583632股，6月7日起上市流通剩余部分3416368股。2002年引入战略投资者安海斯．布希国际控股有限公司（以下简称“A-B公司”），该公司是全球第二大的啤酒企业，总部位于美国。以发行可转债的方式A-B公司获得了27%的股权，实际上，A-B公司从1993年起就一直是青岛啤酒的战略股东。2006年12月，青岛啤酒完成A股股权分置改革，境内法人持股比例降至1.35%，境内上市人民币普通股的持有比例增加至18.02%，其他股权比例维持不

3、变。10截止2013年9月30日，青岛啤酒总股本为135098.28万股，其中A股69591.36万股，H股65506.92万股。全部为无限制条件实际流通的股份，公司总资产为28632258822元，净资产为14119230484元。11公司控股股东为青岛啤酒集团有限公司，持股比例为30.45%，境外法人香港中央结算（代理人）有限公司持股27.67%，境外法人朝日集团控股株式会社持股19.99%，其他均为持股2%以下的股东。2013年9月30日，青岛啤酒的股权关系如图3.1所示。公司的经营范围主要是啤酒制造、销售、酒技术研究与开发等。截止2012年底，公司在全国20个省市

4、自治区拥有59家啤酒生产基地，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。2013年前三季度啤酒销量达到753万千升，同比增长11%；截止9月30日，公司累计实现营业收入241.93亿元，同比增长11.0%，实现归属于公司股东的净利润为21.65亿元，同比增长28.7%。12公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有较高的知名度和强大的品牌影响力。近年来，公司加强技术改造，主要生产装备达到国际一流水平，通过对原料、技术和工艺等方面强化管控，保证了食品安全和产品的高品质。公司依托啤酒行业唯一的国家重点实验室，积极开展基础研究、应用研究和关键技术突破，研

5、发上市的逸品纯生和奥古特等多个新产品，保持了在国内市场领先水平。3.2青岛啤酒中长期发展分析3.2.1品牌战略分析青岛啤酒高度重视品牌建设，积极实施品牌战略规划，整合旗下众多品牌，贯彻执行“1+3”品牌战略规划，重点发展“青岛啤酒”主品牌和三个第二品牌汉斯、崂山和山水。2013年前三季度，公司共实现啤酒销量753万千升，同比增长11%，其中主品牌青岛啤酒实现销售量383万千升，同比增长7%。主品牌销量占比将达到54%，“1+3”品牌销量占比达到95%，同时完成区域销售“1+1”的品牌整合，即“青岛啤酒+一个第二品牌”的品牌区域格局，13如图3.3所示。通过不断的品牌建设和

6、推广，青岛啤酒品牌战略更加清晰，市场地位更加稳固。青岛啤酒品牌活跃程度也位居行业前列，为其营销创新和维护市场地位奠定坚实基础。2013年3月份啤酒品牌活跃情况如图3.4所示。从图3.4可以看出，2013年3月青岛啤酒品牌活跃度位居中国啤酒行业首位，这是公司品牌建设和高度重视产品质量的成果，对提升市场份额和公司形象大有裨益。3.2.2营销创新分析青岛啤酒积极开展营销创新，在业内首创了“三位一体”（将品牌传播、产品销售和消费者体验三种手段有机结合）的营销模式。2007年，公司与联合国世界旅游组织等合作举办了“青岛啤酒.CCTV.倾国倾城”大型电视活动，让世界更多地了解中国。作

7、为2008年北京奥运会赞助商，分阶段开展了系列奥运营销活动，分别是2006年“点燃激情”、2007年“传递激情”、2008年“释放激情”和2009年“演绎激情”等，如“青岛啤酒，我是冠军”、“奥运全国行”路演和“全球奥运激情征集活动”等活动颇有影响，极大地提升了公司品牌的市场影响力。2009年继续实施整合营销传播，实施以NBA赛事为传播主线，体育营销为主的整合，推行“大客户+微观运营”的营销模式，提高营销运作效率青岛啤酒在全国建立了完善的销售渠道和网络，覆盖了大中城市和主要市场，不断强化市场推广力度和深化市场销售网络，提高对终