山东黄金矿业股份有限公司估值分析

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1、学校代码：10036例矽}芗亏f节贸易声学UniversityofInternatiOnaIBusinessandEconomics工商管理硕士专业学位论文山东黄金矿业股份有限公司估值分析培养单位：国际商学院专业名称：工商管理硕士研究方向：财会与金融方向作者：汪芳指导教师：蒋屏论文日期：二。一三年三月111111IIIIIIIIIliMllIIIlY2389569CooperateValuationandAnalysisofShandongGoldMiningCo．，Ltd学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的

2、指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：伊驾?口J，年r月，／El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录

3、检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：伊驾铆戤：翻训1年r其l2B．扣咯年<只l；B摘要在美元疲软与欧债危机并存的背景下，黄金的保值避险功能凸显，不仅黄金获得投资者的青睐，与黄金生产相关的上市企业也日益受关注。作为“lO年10倍股’’中涨幅第一的山东黄金，相比低迷的资本市场，其表现毫无疑问是炫目耀眼的。同时不禁要问，当A股行情低迷，山东黄

4、金的个股价值是否合理?其股票价格是否是企业内在价值的真实反映?本文选用自由现金流模型与市盈率法对山东黄金进行估值。第一章为绪论，主要介绍了研究的背景、研究方法及论文内容；第二章为研究理论综述，重点介绍了本文研究所立足的企业估值理论及相关模型或方法；第三章介绍了山东黄金的整体业务、股权变化、产品结构及金矿资产；第四章为本文的重点部分，在分析全球与中国黄金供需及黄金价格相关影响因素后，运用自由现金流模型与市盈率法对山东黄金的价值进行了估算，并对两种估值方法下的结论作了比较；第五章主要从财务比率与财务状况质量的角度对山东黄金的非系统性风险进行

5、分析，同时阐述了公司所面对的系统性风险，并分析了这两种风险对估值的影响；第六章为研究结论并阐述了本文研究的局限性。关键词：估值分析，自由现金流模型，市盈率法，风险分析AbstractUnderthebackgroundofweakdoHarandEuropeandebtcrisis．theinflation—prooffunctionofgoldismoreobvious．Thusnotonlythegoldhasdrawntheattentionofinvestors，butalsolistedcompaniesrelevanttog

6、oldproductionhaveincreasinglygainedmoreattention．Comparedtoweakcapitalmarket,ShandongGoldMiningCo．，Ltd，astheNo·1growthcompanyamongshareswithpricesrisingtentimesovertenyears，itsperformanceisundoubtedlydazzling．Meanwhile，thereareseveralquestions．IsthestockpriceofShandongGo

7、ldMiningCo．，Ltdreasonable?Hasthestockpricetruthfunyreflecteditsintrinsicvalueofthecompany?ThefreecashflowmodelandP／EmethodarechosenforvaluationofShandongGoldMiningCo．，Ltd．Chapteroneintroducesresearchbackground，researchmethodsandcontentsofthethesis．Chaptertwoistheoretical

8、researchreviewwithfocusonvaluationtheories，relevantmoddsormethods．Chapterthreeintroducesthebusinessscop