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1、跨国并购新趋势及其宏观背景论文.freelsonFinancial最新统计报告显示,2005年上半年,全球并购市场并购总额(包括已宣布但未最后成交)高达1.2万亿美元。有学者称此次并购浪潮为并购历史上的第五次并购浪潮,首先发轫于美国,迅速席卷整个发达国家。可以说,第五次并购浪潮在很大程度上影响着世界上各大型跨国公司的决策,影响着全球生产体系和经济格局。对第五次并购浪潮的分析研究有助于我们认清当前国际经济形势,指导我国企业的经营战略。跨国并购新趋势高度集中在发达国家但发展中国家增长迅速跨国并购额的90%以上发生在发达国家,金额超过10亿美元的大型并购也主要发生在发达国家;在发展中国家
2、跨国并购占FDI流入量的比重已由20世纪80年代末的10%提高到目前的33%。跨国并购类型主要是横向并购这次并购浪潮中并购额的70%和并购案数量的50%来自横向并购,其次是混合并购,1999年混合并购占跨国并购总数的27%,最后是纵向并购。但近来纵向并购有上升之势。跨国并购行业发展趋势跨国并购的产业仍集中在制造业和服务业,但是制造业的并购份额呈下降趋势,服务业呈上升趋势。1999年服务业占60%,制造业占30%。制造业由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业,如:化工、电器机械和汽车。服务业内部的跨国并购主要集中在电讯、金融和商业服务领域,尤其是高新技术产业。跨国并购过程中
3、跨国公司RD全球化控制关键技术已成为大型跨国公司攻城掠地、取胜对手的法宝。跨国公司加大对世界范围知识、专业人才和技能的追求,促使跨国公司海外RD支出占总RD支出的比例不断上升,海外分支机构数量相应不断增加。美国公司在海外的RD支出增长速度明显快于国内的RD支出的增长速度,1997年美国该比率由1985年的6.4%上升到10.5%;1987-1997年外国公司在美国的附属公司的RD支出费用增加了3倍,数额由65亿美元上升到197亿美元,年平均增长11.6%以上。国家间跨国公司战略联盟迅速发展技术进步和技术扩散速度的加快,使大公司不再在所有技术领域保持尖端优势,大型跨国公司为了共担研究
4、开发新产品的成本和风险,以适应日新月异的新技术要求,采取战略联盟方式作为彼此之间竞争与合作的“双赢”方式,尤其在高新技术行业的信息技术和生物技术业。如美国的IBM公司与日本的东芝公司、德国的西门子公司共同开发电脑芯片,IBM与微软联合开发软件。跨国并购新趋势的原因分析全球化是国际直接投资的总体社会背景,跨国并购成为国际投资的主要形式以及跨国并购近年来的新趋势可归因于以下几方面:产品生命周期的缩短哈佛大学教授维农的国际直接投资理论——产品生命周期理论把产品分为三阶段:创新阶段、成熟阶段、标准化阶段。不同阶段竞争核心不同,相应的生产区域不同。产品的第一阶段——创新阶段是技术密集型产品,
5、价格弹性小,此外需要市场反馈信息改进产品一般在头号发达国家研制出并生产,出口到相当水平的国家,赚取高额利润。在产品的成熟阶段是资本密集型产品,创新国开始向次发达国家投资。第三阶段——标准化阶段是劳动密集型产品,产品的竞争核心是劳动力成本,发展中国家优势突显,成为主要生产国和出口国。从这三阶段的描述可以看出,跨国公司要想赚取超额利润就要紧紧把握住产品的创新阶段。另外,由于跨国公司为了迅速占领全球市场,会采取并购方式进入东道国市场,首先减少工厂建设、雇佣员工等生产的筹备工作,大大的缩短了产品投入市场的时间,为公司赢得时间和机会;其次并购后并购公司往往把目标公司原有相关产品品牌“暖藏”起
6、来,利用目标公司原有的销售网络渠道,在东道国市场展开攻势。通过跨国并购,跨国公司达到以最快的速度占领更大的市场份额,这也是跨国并购中以横向并购为主的原因所在。科技、创新的竞争是企业竞争的实质跨国公司历经多年的积淀,彼此间的优势价值链正在趋同,只有在产品的最初形成——创新阶段寻找垄断优势。全球化的迅猛发展促使企业改善全球战略,在创新上突显实力,发达国家、经济转型国家、发展中国家经过多年的发展形成了巨大的人才库,这促使追求创新的企业在全球范围内设立研发部门争夺世界知识、人才、技能。随着跨国并购的发展要求,跨国公司适应东道国市场需要进行大量的应用性研究,在应用研究中接近最终消费者以便对当
7、地需求做出迅速反应,从而支持当地生产和营销运作。技术进步和技术扩散的加快技术创新已成为提升企业核心竞争力,技术能力的提升成为企业生存与发展的要素;各个跨国公司经过历史的积淀彼此都集聚了很大的竞争能力,然而当今技术进步和技术扩散都加快了速度,使多数跨国公司不能在所有技术领域都保持尖端优势,也不可能使哪项技术保持长时间专有。全球化的各种合力的作用使历史上彻底颠覆打败竞争对手的纯粹的竞争逻辑不再成为可能,跨国公司改变以往战略采取合作竞争,即战略联盟(两个或两个以上的跨国公司
