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1、企业财务危机预警模型的改进研究财会探市斤—嫩掘颟警模型的改进研究蕾王玉长沙理工大学管理学院【摘要】指出目前财务危机预警模型指标选择和应用的局限性,提出新的指标体系,运用统计回归的方法建立了改进的财务危机预警模型.[关键词】财务危机财务危机预警指标体系财务危机预警模型企业财务危机指企业丧失偿付能力.财务状况陷入入不敷出的状态.或指资产价值低于负债价值.净资产是负值,或指缺乏偿还当前到期债务的现金流入,现金净流量为负值的状态.及早地发现财务危机.使经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施来改善
2、企业经营建立一套财务危机预警系统,是避免企业陷入财务危机甚至破产的有力武器.一,目前企业财务危机预警模型的局限性1财务危机预警模型指标选择上的局限性国内外的财务危机预警模型普遍采用的是静态的财务指标,在指标的选择上过分强调了流动项目.盈利能力对企业财务危机的影响.而经营者可以通过调整会计政策.控制财务费用等手段来调节净利润的高低.粉饰报表.导致企业的会计信息失真,相应的指标也就失去了意义.一般企业没有对现金流量对财务危机的影响予以充分的重视企业财务危机最直接的表现就是企业现金支付能力变弱.没有足
3、够的现金支付到期的债务.按照会计分期假设和权责发生制原则确认的账面收入,首先表现为一种应计的现金流入量.而非直接等同于实际的现金流入量.从财务上讲,只有当应计现金流入量成为实际的现金流入量时,才表明销售收入的真实实现.倘若企业账面意义的销售收入不能转化为足够的实际现金流入量,不仅意味着企业销售收入质量低下,而且会由于现金的匮乏而无力支付到期债务和日常经营的开支造成企业的债务风险增加.倘若企业长期处于现金短缺的状态.必然会陷入严重的财务危机困境甚至破产倒闭因而.过去和现在的现金流量可以很好的反映企
4、业的价值和破产概率.同时由于缺乏经济理论的指导.对于在众多的财务指标中找出最有效的财务比率作为财务危机预警模型的解释变量.中外学者还没有达成共识.在关于财务危机预警的研究中.先后共有近3O个的财务比率在财务危机预警系统中被频繁的使用可以看出财务指标选择在财务危机预警研究中一定的随意性了.2财务危机预警模型应用上的局限性在实证研究中,由于陷入财务危机的企业相对较少.使得研究人员不得不将在不同时期陷入危机的不同行业企业的集合在一起.已获得足够大的样本容量以这样的一个样本得到的预测变量,必然是对所有样
5、本公司都显着的变量.它们反映了陷入危机的样本企业最普遍的共同特征但难以反应个性企业的特殊情况.目前的大多数模型是对已经失败或时已经解体的企业集团进行实证分析,不具有普遍的危机预警意义.另外,选择上市公司作为研究对象的模型也比较的多.大多数研究的目的都希望能给《商场现代化2007年2月(中旬刊)总第494期企业和投资者提供～个可以广泛适用的财务危机预警系统.由于上市公司的财务危机影响面较大,而且数据资料取得较为容易,在财务危机预警的研究中,基本上采用其样本数据在现实生活中,发生财务危机比例更大的是
6、中小企业但由于其财务资料取得较为困难等原因.以中小企业为样本展开的研究很少.财务危机预警研究的结论缺乏广泛的适用性.财务危机预警模型计算结果的有效性必须建立在企业的数据是真实的.正确的基础上,但在我国现阶段.市场经济尚未规范,企业经济活动中存在大量的粉饰报表.会计信息失真的现象.企业财务危机预警模型利用财务指标进行量化的分析,可以直观的反映企业的财务状况.但在应用时无法对虚假的信息做出正确的财务危机预警.同时,财务危机预警无法对因特殊突发事件而造成的财务危机做出预警.在财务危机预警研究中,由于构
7、建模型的思路和理论基础不同.所使用的数据处理方法也不大相同.例如单变量模型中,由于现金流量/总负债"指标只考虑了负债规模,而没有考虑负债的结构及流动性.对一些由于短期偿债能力不足而出现危机的企业存在较大的误判性二是"净利润/总资产这一指标没有结合资产的构成要素,因为不同的资产项目在企业盈利过程中所发挥的作用是不相同的;三是单变量分析法因不同财务比率的预测方向与能力经常有相当大的差距,有时会产生对于同一企业使用了不同比率预测出不同结果的现象.单变量模型招致了许多批评.逐渐被多变量模型方法所取代.二
8、,财务危机预警模型指标体系的改进1财务危机预警指标的主体财务比率企业持续的生存和发展必须可以偿还债务.有好的盈利能力.有强的获现能力和现金流动能力.为了保证财务比率具有科学性和实际应用价值作为构成财务指标的主体的财务比率本文认为应当包括有关的偿债能力盈利能力获现能力发展能力现金流量5个方面的内容.(1)偿债能力指标企业的财务危机从资产存量的角度看.表现为企业总资产的账面价值低于总负债的账面价值.从《企业破产法》规定的角度来看,企业破产的界限为"因经营管理不善造成严重的亏损不能偿还到期的债务"过度
