对改进创业投资操作方法的若干思索论文

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1、对改进创业投资操作方法的若干思索论文..内容简介：我国创业投资若干操作方法应改进。本文先对“创投”定义加以修改后，提出相应的操作改进。重点是实行科学的项目设计，核心是创业投资项目的合格标准（本文提出10条标准）。在此基础上，设计新的“创投”操作，主要是建设以“项目设计”为中心的“创投”服务支持体系。最后以当前创业投资认为难有前景的“农业、资源、社会科学”等3类创业投资项目为例，对本文的观点加以说明。关键词：创业投资操作新的操作设计农业和社科“创投”创业投资（风险投资）不但对促进知识成果投入实用有很大助力，而且

2、也有很好的商业价值，这些都不必说了。但我在基层长期观察..，认为如果对创业投资若干操作加以改进，在我国可能会有更好发展。本文主要实践观测点在西部省区，特别是在新疆。所以我不认为，本文观点在沿海发达地区也同样适用。预先说明，本文仅就“创投”实践中应有的改进结果作出探讨，而不与当前社会对“创投”的各种认识进行争论。一、先要改变观念对我国当前的创业投资操作，我认为先要有观念的改变：首先，对“创业投资”定义可以考虑作如下改变：初期规模不大的、可持续经营的项目，如果不但有很大市场潜力，而且含有别人不易模仿的知识，致使这

3、个项目有比较高的竞争门槛，从而使这个项目具有非常好的盈利前景。但是由于项目所含知识可能不够成熟，或者市场尚未充分开发，又使这类项目具有非常好的收益前景的同时，又面临着很大的风险。对这类“高风险、高收益”的小规模项目投资，称为创业投资。第二，不能把“风投”当作金融投资，而要当作产业投资。创业投资是产业运行，不是证券运行。因此要用“产业”的方法、而不是用“证券”的方法做。证券运行不但只是创业投资的最后一环——退出环节，而且只是各种可能的退出方法之一。但是许多地方的创业投资实际是证券思维。张口“开放式基金”，闭口“

4、二板”、“纳指”，一个个就像券商一样，几乎没有什么人研究“创投”的产业性操作。创业投资既然是产业运行，那么它的基本操作就该和其它产业，例如农业、制造业、石油石化、城建、媒体等等一样，以市场、竞争、风险、资源供应、产业运行队伍等等为首要内容。只有在此基础上，才能考虑创业投资和其它产业投资不同的、自身的特殊运行规律。第三、创业投资同样要有科学的项目设计：创额投资固然是高风险投资，但“高风险”并不是“赌徒”投资。它和其它常规投资项目一样，同样要通过科学的项目设计减少风险。国外有人说创业投资项目是“用鼻子闻出来的”，

5、似乎不必科学分析。但实践证明，“只有鼻子、没有脑子”，即使在创业投资领域也不行。前几年人们只凭“鼻子”投资网络，几乎“非网不投，逢网必投”，但是一夜之间就成了网络垃圾，足见只靠“鼻子”是闻不出好项目的。从项目设计的角度看，创业投资项目和一般产业投资项目相比，基本原理是一样的。不过是在项目所含的不同要素中，投资额比较小、有较好规模前景、有较高知识门槛、较高位“风险/收益”水平而已。换言之，就是在一般产业投资的项目设计中，把“投资额、规模前景、竞争能力中的知识门槛、‘风险/收益’水平”等4项格外处理而已。当然不是

6、说，科学的项目设计会改变创业投资的“高风险”特征，但是它却有助于降低投资风险。第四、创业投资的项目设计不是“可研”：现在许多创业投资公司抛弃了“鼻子”说，制定了各种项目标准。但令人感到，多数标准的格式大体都脱胎于计划经济的可行性研究，不完全适合当前现代市场经济的实际。我写过《“可研”为啥不可行》习作（注：无处发表），对之有比较系统的说明。现代市场经济的项目报告，无论一般的产业投资还是创业投资，都有“资源、财务、社会”3类分析。其中资源分析有“经营性资源”和“生产性资源”两大类。经营性资源，又含有市场、竞争、规

7、模、项目承担人等分析。即使在项目最后部分的风险分析中，“3项分析”也必不可少，必须一项不漏。至于一般项目和创业投资项目的不同，如前说，不过是其中各项目要素的比重不同。我认为，现代市场经济中，只有同时符合如下10条标准的项目，即：1、市场好；2、竞争性好；3、规模前景好；4、运行方法可靠；5、运行队伍合格；6、供应充分；7、劳动与公共资源（资源、环境、水、土地、生态、社区等）保护、及企业自护充分；8、宏观与宇观（社会、文化等）经济条件好；9、风险和收益对称；10、“好公民”与“社会之友”，才是合格的（注：未必是

8、优秀的）产业投资项目。至于创业投资项目，只不过是对“10条标准”进行了某些特殊处理。当然应该指出，“10条标准”仅仅是原则，实际的项目设计理论、方法与文本要复杂得多。我们知道，计划经济的可行性研究，“合格项目”标准却非如此，其内容要少得多。它主要注重项目的生产性资源供应。为什么如此？不是本文讨论的问题。然而正因如此，我们才说，计划经济的“可研”不完全适合现代市场经济，它只是当前社会项目的生产性资源分