企业财务管理实务发展前沿

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1、企业财务管理实务发展前沿　　一、数据处理　　1．样本选取　　研究样本为财政部《财务与会计》杂志“理财广场”栏目中的所有企业经验报道。该杂志创刊于1979年，所选样本取自1985～1999年。样本总数为531个企业，经筛选后为397个。在这397个样本中，用具体数字说明业绩优良的占59％，被评为先进或优秀的占8％，既有业绩数字又被评为先进的占5％，其他属于经验介绍，占27％。　　在“理财广场”栏目刊出的企业具有较广的地区和行业分布，故而具有较好的代表性。从地区分布情况来看，所选样本分布在至少27个省市地区（其中有41个样本无法确定所属地区）。样本企业行业分布亦很广，涉及至少38个行业。　　2.

2、样本处理　　在“理财栏目”中，除了企业经验报道外，还有一定数量的文章涉及某个地区整个行业，或为今后工作打算、计划、设想等，有的则为行政事业单位一类的非盈利组织的经验报道。由于本文研究集中在企业财务管理实务经验，故在531个样本中，将此类样本全部剔除，得到有效样本397个。另外，在397个有效样本中，有23个企业出现两次或两次以上，共重复出现32次。考虑到这些企业每次报道时的内容不一定相同，以及在15年的较长窗口中对总体影响不大，故未将之合并或删除。　　由于经验报道是企业建立在自愿基础上的公开资料，与问卷调查相比，公开资料不受调查者所提出的问题的限制，因此在进行统计时，会经常遇到数据不齐全的情

3、况。对该类情况，本文将其作“空缺”处理。　　刊物报道通常带有一定的新闻宣传性、时效性，为减少这类特性对数据的影响，本文在对某样本具体财务管理实务项目进行数据采集时，坚持以该项目是否有具体数字、事例或详细说明为标准，有则收集，没有则做空缺处理，以尽可能保证数据的真实性。　　二、结果与分析　　企业财务管理实务主要是指企业的长、短期融资、资本成本、资本结构、资本预算、利润分配、财务分析等方面的问题。在国外的公司财务实践中，还包括税金管理、风险管理、保险管理、养老金管理等。本文对企业财务管理实务的研究将分4个部分：财务管理实务内容及其变迁、资金预算、资金结算与营运资金管理。　　1．财务管理实务内容及

4、其变迁　　从对实务中财务管理实务内容的统计结果看，资金结算比例最高，为70．0％，以后依次是应收账款管理53.4％、存货管理53.4％、采购付款管理39.0％、计划控制38.1％、资金筹集22．9％、资金投放18．8％、财务分析14．8％等。现金管理、税收管理、金融风险管理和保险管理这几项所占比例很低，均低于5％。在这里，应收账款、存货和采购付款管理基本上都属营运资金管理范畴，因此从总体上看，营运资金管理比例很高。在样本企业中，资金筹集通常指银行贷款、上级投入（或划拨入证券市场筹资（股票和债券等）、买方信贷、银团贷款等，资金投放则是指长短期投资，如基建投资、设备、技改投资、购买国债等。在这里

5、，资金投放不包括流动资金。　　将1985～1999年划分为三个时间段：1985～1989年、1990～1994年、1995～1999年。图1给出的即为资金管理各个项目不同时间段的变化。营运资金管理和结算管理在各个时间段都占较大的比例，尤其是后两个时间段。考虑到所收集数据来自企业财务管理实务先进经验的总结，因此，我们可以认为，先进企业通常对营运资金管理和资金结算管理非常重视，取得的成绩与加强这两方面的管理分不开。　　资金的计划控制、财务分析、资金筹集、金融风险管理、税收管理和保险管理等内容也都在后两个时间段有所增加。这说明，我国的企业财务管理实务水平正在不断提高。营运资金管理是一种日常性的工作

6、，反映了财务管理实务的基础，资金计划、财务分析等则是一种较高层次的企业财务管理实务活动。此外，诸如金融风险管理、税收管理和保险管理等一类的工作带有专门性，在一定程度上能反映财务管理实务的深度和广度。　　保险管理出现在1995～1999年这一段上，说明企业已开始注意到这一问题。金融风险管理也是在后两个时间段增强明显感样本企业中，金融风险管理基本上还是指外汇风险管理，管理手段主要还仅限于币种选择、买卖外汇时机选择等初级方式，尚未见有采用套期保值方法的报道。在国际上，税收管理除了指税收安排外，还指合理避税。但是在本文的研究样本中，税收管理主要还是指加强依法纳税以及对下属企业纳税监管等。仅有一例提及

7、为适应1994年税制改革，企业转产低税产品，同时为降低税率高的包装费用，降低包装要求。　　非银行信贷融资方式的增长，与我国金融市场的发展是分不开的。企业债券发行曾在1993年前后达到一个高峰，以后由于国家对发债进行了更严格的控制，发行债券的企业数量下降。但是，90年代后，我国股票市场有了很大的发展，上市公司数量从最初的几家发展到现在的上千家。同时，我国企业海外上市也有了很大发展。此外，各种贸易融资工具被广泛应