汇率变动、企业行为和内涵经济增长的再刻画论文

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1、汇率变动、企业行为和内涵经济增长的再刻画论文..内容提要：本研究从出口企业行为出发，探讨汇率变动对生产率的微观影响机制，将其刻画为内涵经济增长。本研究认为，汇率变动对生产率的影响分为三个阶段：主动促进阶段，倒逼促进阶段和促退阶段，本币升值超过合理范围会使生产率下降。本币升值在水平上应当以不带来难以吸收的需求冲击为限，在速度上应当与流动性约束和技术约束的放松同步。本研究还根据本币升值每个阶段的不同特点提出了相应的政策建议。关键词：企业行为人民币汇率内涵经济增长一、引言近年来，人民币汇率水平问题屡屡成为学术界争论的焦点。西方经济学理论多将汇率认为是经济运行的名义变量..，其水平由要素数量

2、、产出水平、利率和工资水平等基本变量决定，从主动调整汇率以调控经济发展的角度看，这类理论缺乏明确的政策指导意义。国内对人民币汇率政策的研究多考虑汇率变动对就业和产出等“数量”因素的影响，却相对忽视了汇率变动对生产率提高、生产技术升级、经济结构变迁等“质量”因素的影响和推动。姜波克教授的研究指出，本币升值和生产率提高之间存在因果关系，并将这种关系归纳为汇率与生产率正向变动的内涵经济增长曲线，对此结论仍有扩充的余地。本研究基于我国基本国情，在姜文基础上，从出口企业行为出发，探讨汇率对生产率的微观影响机制，从而进一步刻画汇率变动与经济内涵增长的关系。二、环境设定本研究考虑劳动和资本两种生产

3、要素。劳动要素即雇佣工人的劳动，不断投入和耗费；资本要素以设备、厂房、无形资产等形式投入，一次投入，缓慢耗费。本研究暂不涉及要素投入的边际报酬递减问题和规模经济问题。生产率的衡量标准是单位生产要素投入带来的实际产出。三、生产率变动的原因本研究将生产率变动归结为两方面的原因：从供给方看，在技术方面的投入带来生产率提高；从需求方看，需求不足会导致生产要素利用率下降，从而导致实际生产率的下降。1.生产率变动的投资—技术进步机制企业在技术方面的投资，如购买先进生产设备和专利等，会带来生产技术的进步，从而单位劳动和单位资本投入带来的产出都有增加，生产率获得提高。2.生产率变动的需求—要素利用率

4、机制微观经济学的一般假设是，在短期内，劳动是可以调整的要素，长期内，劳动和资本都可以调整。当需求减少时，企业可以同比例降低劳动投入数量，在长期还可以降低资本数量，从而，生产率(至少是劳动生产率)在生产技术水平不变情况下，应当是稳定的。然而，在现实中这两者的调节都存在一定的困难。首先，现实中工人并非简单同质群体，从招聘到开始工作需要一定的培训和学习，解雇工人意味着已经投入的培训成本沉没，故而企业不会因为短期内需求下降而解雇已有工人。其次，在长期内，资本投入的增加比较容易实现，但在资本要素的二手市场不够发达、资本要素专门性较强、或要素更新换代速度很快等情况下，要素退出却较为困难，资本要素

5、仍然会以利用率较低的形式留在原生产领域，极端情况是厂商已经退出经营而资本仍然闲置。由于存在要素数量向下调整的阻碍，厂商不能自由控制要素投入数量，当发生亏损时，虽然可以通过减少产量降低一部分成本，但投入的要素总量并没有同比例下降，这样，单位产出的要素投入就会上升，带来实际的生产率下降。相对于“投资—技术进步”机制，“需求一要素利用率”机制可能是汇率上升对生产率影响的更重要途径，也是本文着重强调的观点。四、汇率对生产率影响机制的分阶段传导汇率对生产率影响的传导机制如下，e为直接标价法下的本币汇率：以下以本币升值为例，对此传导机制进行描述。1.汇率(e)变动对出口价格(p／e)的影响本币升

6、值，e下降，以外币计的出口价格p/e上升。如果不考虑需求的变动，则出口企业的外币收入将会增加，但以本币计的收入不变。2.出口价格对需求的影响在需求弹性不为零的情况下，对出口商品的需求随着出口价格(以外币计)的上升而下降，下降幅度和需求弹性大小成正比。产品的异质性、稀缺性能够降低需求的价格弹性，使得需求受价格影响较小。我国出口企业多数提供的是低端或同质性较高的中端工业品，异质性和稀缺性不高，但中国企业作为一个整体，具有以劳动力成本为核心的成本优势，在某些领域具有集体定价权，中国产品价格的小幅度上升，不会使成本优势消失，从而需求的价格弹性较小。本研究作出如下假设：本币在一定范围内(称为“

7、缺乏弹性区间”)的少许升值造成的出口价格上涨不会影响需求，超出这一区间后，升值会导致需求下降。3.汇率变动对生产率影响的正向促进阶段当本币升值幅度位于上述“缺乏弹性区间”时，外国对出口产品的需求不变，虽然出口企业以本币计量的收入(pQ)不变，但以外币计量的收入(pQ／e)会上升，本国企业出口同样数量的产品，能够从国际市场上购买到更多物资，相当于企业获得了“额外”的收入，或者说本币升值为企业提供了一个专门用于购买外国商品的价格优惠，企业更有动力用外币购买技术