汇率变动对经济增长影响

《汇率变动对经济增长影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、汇率变动对经济增长的影响（西南财经大学金融研究中心，四川成都611130）摘要:近年来，人民币持续升值，面临的升值压力也较大。对于汇率变动对经济增长的影响，许多文献表明，对于不同的国家，既有紧缩性升值也有扩张性升值等不同影响。本文探讨了汇率变动影响经济增长的路径，并对相关领域的文献进行综述，以期对中国采取怎样的汇率政策提供借鉴。关键词:实际有效汇率；汇率变动；经济增长[中图分类号]f832.6;f124[文献标识码]a[文章编号]1009-9646（2012）6-000汇率变动对经济增长的影响（西南财经大学金融研

2、究中心，四川成都611130）摘要:近年来，人民币持续升值，面临的升值压力也较大。对于汇率变动对经济增长的影响，许多文献表明，对于不同的国家，既有紧缩性升值也有扩张性升值等不同影响。本文探讨了汇率变动影响经济增长的路径，并对相关领域的文献进行综述，以期对中国采取怎样的汇率政策提供借鉴。关键词:实际有效汇率；汇率变动；经济增长[中图分类号]f832.6;f124[文献标识码]a[文章编号]1009-9646（2012）6-000汇率变动对经济增长的影响（西南财经大学金融研究中心，四川成都611130）摘要:近年来，

3、人民币持续升值，面临的升值压力也较大。对于汇率变动对经济增长的影响，许多文献表明，对于不同的国家，既有紧缩性升值也有扩张性升值等不同影响。本文探讨了汇率变动影响经济增长的路径，并对相关领域的文献进行综述，以期对中国采取怎样的汇率政策提供借鉴。关键词:实际有效汇率；汇率变动；经济增长[中图分类号]f832.6;f124[文献标识码]a[文章编号]1009-9646（2012）6-0003-02经典的经济增长理论强调资本、劳动、技术等直接影响经济增长的因素，但还有许多非常重要的其他因素，如汇率、经济波动、制度等也会间

4、接影响经济增长。在开放经济条件下，汇率的变动不仅会引起该国外部均衡的变化，而且还会引起投资、消费、物价、货币供给、就业等宏观经济变量的变动，从而不可避免地对经济增长产生重要影响。因此，汇率政策的制定是我国政府面临的关键问题之一。一、汇率波动影响经济增长的路径分析在开放经济条件下，国与国之间的贸易往来和资本流动日益频繁，一国的经济增长也与外部经济条件紧密相关，作为国家之间经济桥梁的汇率便成为影响经济增长的重要因素。从理论角度而言，汇率波动通过经常项目和资本项目两大渠道对一国经济增长产生直接影响。1.从经常项目看，汇

5、率变动会改变一国的贸易条件，进而影响其对外贸易和经济增长基础，从而对经济增长产生直接影响。汇率贬值会降低出口商品的价格，增加出口数量。同时，汇率贬值会提高进口商品的价格，减少进口数量。两种情况下，价格与商品需求数量都呈反方向变动，那进出口商品价值究竟如何变动呢？这就要取决于进出口商品的需求价格弹性了。弹性大的产品，数量的变动幅度将大于价格变动的幅度。这意味着，汇率贬值会增加出口商品价值，减小进口商品价值，从而促进了国内贸易品的生产，减少了外国贸易品的需求，最终促进了经济增长。反之，当商品的需求价格弹性较小时，会产

6、生相反的影响。2.从资本项目看，汇率波动会改变资本的流动格局。汇率贬值时，以本币标价的进口商品价格提高，其竞争力减小，从而会增加外商的出口替代型直接投资，到国内投资建厂。其次，本币贬值后，降低了外商在国内的生产和投资成本，从而增加其对本国的直接投资。但同时，本币的持续贬值及其预期会减少本币的套利机会，导致投机资本的外流。如果资本流动管制较严，则前者的影响力会比较大。因此，汇率波动对资本流动的具体影响效果，还得因各国的汇率制度和资本流动管制的不同而有所不同。二、相关文献综述依据传统观念，货币贬值具有扩张效应。因为一

7、国实际汇率的贬值将会产生支出转换效应，即实际汇率的贬值使得国内商品价格相对降低，因而增强了外国对本国贸易品的需求，从而促进了出口；另一方面，实际汇率贬值提高了外国商品的价格，使得国内消费者对外国商品的需求下降，及进口下降，而对其国内生产的替代品的需求增加，从而促进了国内生产。20世纪70年代以前，主流观点一直认为贬值对产出具有扩张效应。许多学者也对此进行了研究、论证。如connoly（1983）运用22个国家的数据，将实际汇率的变化与实际经济增长率的变化进行回归分析，得出的估计结果为正且是显著的，为扩张性贬值理论

8、提供了有力支持。gylfason和schmidt（1983）分别利用5个发展中国家和发达国家的数据进行分析，结果发现贬值对总产出具有正效应。此外，paulogala（2007）利用58个发展中国家1960-1999年的数据，在控制了人口增长、人力资本、投资、贸易条件等变量后，也得出了汇率贬值有利于经济增长的结论。对于传统宏观经济学的货币贬值扩张性理论，近年来的一些实证研究