汇率变动、企业行为和内涵经济增长的再刻画.doc

《汇率变动、企业行为和内涵经济增长的再刻画.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、___________________________________________________________________________________________汇率变动、企业行为和内涵经济增长的再刻画内容提要：本研究从出口企业行为出发，探讨汇率变动对生产率的微观影响机制，将其刻画为内涵经济增长。本研究认为，汇率变动对生产率的影响分为三个阶段：主动促进阶段，倒逼促进阶段和促退阶段，本币升值超过合理范围会使生产率下降。本币升值在水平上应当以不带来难以吸收的需求冲击为限，在速度上应当与流动性约束和技术约束的放松同步。本研究还根据本币升值每个阶段的不同特点提出了相应的政策建

2、议。　　关键词：企业行为人民币汇率9_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________内涵经济增长　　一、引言　　近年来，人民币汇率水平问题屡屡成为学术界争论的焦点。西方经济学理论多将汇率认为是经济运行的名义变量，其水平由要素数量、产出水平、利率和工资水平等基本变量决定，从主动调整

3、汇率以调控经济发展的角度看，这类理论缺乏明确的政策指导意义。国内对人民币汇率政策的研究多考虑汇率变动对就业和产出等“数量”因素的影响，却相对忽视了汇率变动对生产率提高、生产技术升级、经济结构变迁等“质量”因素的影响和推动。姜波克教授的研究指出，本币升值和生产率提高之间存在因果关系，并将这种关系归纳为汇率与生产率正向变动的内涵经济增长曲线，对此结论仍有扩充的余地。本研究基于我国基本国情，在姜文基础上，从出口企业行为出发，探讨汇率对生产率的微观影响机制，从而进一步刻画汇率变动与经济内涵增长的关系。　　二、环境设定　　本研究考虑劳动和资本两种生产要素。劳动要素即雇佣工人的劳动，不断投入和耗费；

4、资本要素以设备、厂房、无形资产等形式投入，一次投入，缓慢耗费。本研究暂不涉及要素投入的边际报酬递减问题和规模经济问题。生产率的衡量标准是单位生产要素投入带来的实际产出。　　三、生产率变动的原因　　本研究将生产率变动归结为两方面的原因：从供给方看，在技术方面的投入带来生产率提高；从需求方看，需求不足会导致生产要素利用率下降，从而导致实际生产率的下降。　　1.生产率变动的投资—技术进步机制　　企业在技术方面的投资，如购买先进生产设备和专利等，会带来生产技术的进步，从而单位劳动和单位资本投入带来的产出都有增加，生产率获得提高。　　2.生产率变动的需求—要素利用率机制　　微观经济学的一般假设是，

5、在短期内，劳动是可以调整的要素，长期内，劳动和资本都可以调整。当需求减少时，企业可以同比例降低劳动投入数量，在长期还可以降低资本数量，从而，生产率(至少是劳动生产率)在生产技术水平不变情况下，应当是稳定的。然而，在现实中这两者的调节都存在一定的困难。　　首先，现实中工人并非简单同质群体，从招聘到开始工作需要一定的培训和学习，解雇工人意味着已经投入的培训成本沉没，故而企业不会因为短期内需求下降而解雇已有工人。其次，在长期内，资本投入的增加比较容易实现，但在资本要素的二手市场不够发达、资本要素专门性较强、或要素更新换代速度很快等情况下，要素退出却较为困难，资本要素仍然会以利用率较低的形式留在

6、原生产领域，极端情况是厂商已经退出经营而资本仍然闲置。　　由于存在要素数量向下调整的阻碍，厂商不能自由控制要素投入数量，9_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________当发生亏损时，虽然可以通过减少产量降低一部分成本，但投入的要素总量并没有同比例下降，这样，单位产出的要素投入就

7、会上升，带来实际的生产率下降。相对于“投资—技术进步”机制，“需求一要素利用率”机制可能是汇率上升对生产率影响的更重要途径，也是本文着重强调的观点。　　四、汇率对生产率影响机制的分阶段传导　　汇率对生产率影响的传导机制如下，e为直接标价法下的本币汇率：　　以下以本币升值为例，对此传导机制进行描述。　　1.汇率(e)变动对出口价格(p／e)的影响　　本币升值，e下降，以外币计的出口价格p/e上升。如果不考虑需求的变动，则出口企业的外币