浅谈我国国有企业上市公司股权激励

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1、浅谈我国国有企业上市公司股权激励【摘要】股权激励在国外上市公司中盛行已久，我国国有上市公司近年也在积极探索推行。本文先容了股权激励的作用，简述了我国国有企业实行股权激励制度的历史和现状，并对中国国有控股上市公司目前股权激励制度存在的漏洞和不足提出了建议。　　【关键词】股权激励国有企业上市公司　　　　股权激励起源于20世纪70年代末的美国，在20世纪80、90年代得到了迅速发展。其产生的背景，主要是着眼于解决股东与经营者之间的利益矛盾，建立对经营者的长效激励机制。　　　　一、股权激励制度的作用　　　　股权激励是一种通过经营者获得公司股权

2、形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。股权激励包括股票期权、员工持股计划和治理层收购（MBO）等。实施股权激励制度可以发挥以下几方面的作用：　　（一）同一目标，从根本上改善公司治理　　股权激励的实施目的主要是为了建立长期激励机制，激励的对象主要集中在公司的高管职员、核心技术研发职员和有特殊贡献的职员。通过授予他们股票期权，将其个人利益和公司的利益***在一起，被授予者只有尽力提升公司经营绩效才能增加个人财富。其结果不仅保持了公司外部股东和公司内部经

3、营者利益上的一致，而且自然降低了代理本钱，从根本上改善公司治理。　　（二）实现低本钱的工效挂钩，降低道德风险　　股权激励给经营者提供了通过正常渠道取得高收进的途径，增强了持有者的安全感，减轻经营者的防御心理，只要努力工作，业绩达标，就可以获得相应的高收进，这样就降低了高管职员的道德风险和为了防范道德风险而必须支出的本钱。　　（三）优化公司股权结构，稳定治理层　　股权激励扩大了治理者对公司的投资，可以在一定程度上优化公司的股权结构。这种开放式的股权结构又有利于企业吸引优秀的治理精英同时，对行权期限的附加限制，增加了治理者的离职本钱，从而

4、有利于稳定治理层。　　　　二、我国国有企业实行股权激励的历史　　　　20世纪90年代初，伴随着国有企业改革的深化，我国开始逐步引进股权激励制度。早在1999年8月的中共中心十五届四中全会上，中心就提出了对企业经营者和技术骨干实行包括期权在内的股权激励：“答应和鼓励技术、治理等生产要素参与收益分配。在部分高新技术企业中进行试点，从近年国有净资产增值部分中拿出一定比例作为股份，奖励有贡献的职工特别是科技职员和经营治理职员。”依照这个思路，联想等刚刚兴起的高科技企业率先实施了治理层持股（MBO）。　　但真正面临股权激励改革压力的，是少数到境

5、外上市而必须与国际接轨的几家企业。2000年，以中石化、中石油、中国联通为代表的大型国有企业掀起在境外上市的***，但要成功上市，必须依国际规则行事：给予高管股权激励。假如高管没有通过股权等方式与公司长期利益***在一起，境外投资者对公司治理没有信心。　　在资本市场方面，至2006年，我国股权分置改革基本完成，所取得的成就令世界瞩目。自2007年起，我国证券市场已经迈进后股权分置时代，这为实行股权激励提供了更完善的市场环境。证监会发布的《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》中规定已完成股权分置改革的国有上市公司，可实施股权激

6、励，建立健全激励与约束机制。据不完全统计，目前有几十家国有上市公司发布了股权激励方案。可以预计，以股价表现为基础的股票期权，将与以资历、职务为基础的年薪、以财务业绩为基础的奖金、以服务年限为基础的退休福利，一并成为我国上市公司薪酬体系的四大要素。　　　　三、实行股权激励需要留意的题目　　　　任何事物都具有两面性，股权激励制度也不例外。它就像是一把双刃剑，使用好了会给企业带来巨大的效益和发展，但假如使用不当，则会对企业产生毁灭性的影响，国外甲骨文公司丑闻、安然事件等等都与股权激励有着密切的联系。我国国有控股上市公司实行股权激励制度涉及到

7、国有资产流失以及社会公同等敏感的题目，因此更需慎重。