公司治理与激励问题研究论文

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1、公司治理与激励问题研究论文摘要：在公司治理过程中，委托代理关系几乎处处存在。为了解决信息不对称导致的道德风险和逆向选择问题，激励机制就成了公司治理过程中研究的重要问题。因此，从不同的立场和观点出发，不同的理论家提出了不同的激励理论。在实践中，许多公司也运用着不同的激励措施和手段。在论述现代公司治理中激励问题具有重要意义的基础上，阐述了几种比较盛行的激励理论，最后.freel）的期望理论认为，一个人从事某项活动的动力的大小，取决于“该项活动所产生成果吸引的大小”和“该项成果实现概率的大小”这两项因素，前者被定义为“效价”，后者被定义为“期望值”。用公式表示就是：激励力=

2、效价X期望值对上述公式可以理解为：当个人对实现某项目标的效价高，且实现概率也高时，则实现此项目标的激励力就在；若效价和期望值这两个因素中的任何一项很低时，则实现此目标的激励力就不大。4形形色色的激励手段任何一个社会或组织都需要激励，也自觉或不自觉地采用某种激励手段。激励机制在本质上是要把个人的利已与企业效率统一起来，使个人利已的行为成为能促进企业效率提高的行为。在现代股份制企业中，针对不同的人采取了不同的激励手段。4.1期权激励以CEO为中心的企业高管人员是企业成败的关键，而且，他们的机会主义行为对企业效率的影响也最大。股票期权制正是适用于这类人的一种激励手段

3、。股票期权是公司（委托人）授予某些高管人员（代理人）在一定期限内按某种协议价格购买一定量本公司股票的权利。这时公司委托人给予代理人的不是现金报酬，不是股票本身，而是一种权利。期权只有权利而无义务，即有权选择买或不买。获取股票期权的代理人能否从这种权力中得到好处，则取决于公司股票价格的走势。如果公司股票价格上升，高于当初的协议价格，代理人就可以从兑现股票期权中获益。但如果公司股票价格不变或甚至低于协议价格，代理人当然可以选择不兑现股票期权，但也无利可得。这样，获取股票期权的代理人为了使公司股票价格上升就会努力增强公司长期盈利能力，这就会提高公司的效率，使公司效益与代理人的

4、利益一致。4.2分享制分享制是一种激励所有员工的激励机制。在分享制之下，所有员工的收入分为两部分：每月的固定工薪和年终（或某个时期）分红。分红的多少则取决于企业效益的好坏，分享制的中心是把员工的个人利益与企业的效率密切联系在一起，让员工树立一种“只有企业发展才有个人收入增加”的观念，自觉地避免机会主义行为。分享制下并不是每个人平等地分红，不同职务与地位的人分红并不同，企业中不同的人分享企业发展的不同成果，也承担企业所面临的不同风险。4.3效率工资效率工资根据员工工作效率的高低而支付的一种报酬，它高于市场工资，便能够为企业带来较高的效益。例如，1914年当美国汽车

5、工人的市场工资为每天2.34美元时，福特公司为自己的工人每天支付的５美元工资就是效率工资。效率工资是因为高工资可以吸引素质（技术与工作态度）最好的工人，可以减少工人的机会主义行为（这种行为的风险是失去高工资工作），以及降低了工人的流动性（工人的流动会增加企业的培训成本）。5策略建议5.1建立企业家市场，到市场上选老总如果管理者是通过行政任命的，这不仅有可能使企业得不到合适的管理者，而且在这个前提下，若对上市公司的管理层制定一个较高的工资标准，则有可能是滋生新的平均主义的温床，培养出一个高薪管理者阶层，而体现不出不同能力的经营者价值的差异性，使一些很有作为的企业家得

6、不到真正的激励。所以管理者要真正各得其所，并与企业真正生死与共，应以老总的选拔市场化为前提条件。5.2建立合理的激励机制，给他们期权在这方面，除了推行年薪制、继续注重精神奖励外，还要积极探索对管理者的激励机制，其中一种较好的方式就是给高层管理人员以股票期权(StockOptions)。股票期权制度是国际上通用的旨在激发和调动上市公司高级管理人员企业经营管理能动性、以提高上市公司运营质量和运营效益的一种激励机制。在全球排名前500家大企业中，有近90％的企业采用了股票期权制度，在国际上通常的做法是给予企业的管理人员一种权利，允许他们在特定时期内(一般3－5年)，按某一

7、预定价格购买本企业普通股，这种权利不能转让，但所购股票仍能在市场出售。这种激励制度将企业经营者的个人所得与企业的长远利益、企业的资本升值及广大股东的利益得以很好地结合，不仅有利于激发高管人员经营管理的能动性，更有利于提高上市公司的质量和素质。5.3建立风险机制，给他们风险管理者承担的风险应包括两方面的内容，即经济上的风险和职业上的风险。只有奖励没有风险的机制，则管理者可能会为得到奖励而使企业冒较高的风险。成功了管理者获得巨奖；失败了，没有多大损失。尤其是国家对国有资产的控制权不强的时候，更容易发生这方面的冒险行为，从而增加企业的风险。