我国上市公司股权激励与公司治理研究

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1、我国上市公司股权激励与公司治理研究　　一、引言　　随着我国上市公司企业的所有权和经营权的分离，不承担企业的最终风险的经营者管理者企业的经营中的一切事物，为了所有者和经营者的目标一致，股权激励政策便产生，他联系着公司高管薪酬与公司的业绩。激励经营着全心全意为公司的预期发展而努力着。　　二、股权激励的含义　　股权激励是指公司以自己的本公司的股权为根本，将公司的股权分发给高管，从而达到对高管实施中长期的激励。进而形成高管与所有者利益者取向相同，利益共赢。股权激励最显著的特点就是实现了公司价值与高管薪酬紧

2、密结合。　　股权激励是得到各个发达国家的多年实践并且得到了有效的长期激励方式，股权激励相对于其他的方式具有力度大时效长等特点，还可以避免高管的短期行为。　　三、我国上市公司实施股权激励政策存在的问题　　股权激励政策由于可以带动高管与企业持续发展，被越来越多的企业使用，但是相对于许多西方发达国家，我国在实施的过程中存在很多的问题。　　1.思想观念存在偏差　　我国的历史文化与西方国家存在着很大的差异，西方国家的人力资本理论认为人力资本的价值是企业最有价值的无形资产。经过了改革开放这种观念虽然对我国有了

3、一定的影响，但是这种影响还是很有限的，很多的中国的员工很难接受收入差距较大的现象，同时，我国的很多高管对于股权激励的认识还不够透彻，他们换句说就是更加青睐与短期的激励方式，希望用最短的时间获得尽可能大的利益，这些观念都不利于股权激励更好的运行和发展。　　2.内部环境不成熟　　（1）公司治理结构尚不完善　　对于我国的许多国有企业都存在着一股独大的特点，董事会、监事会等高管层并没有充分发挥他们的作用，无法形成科学规范的股权激励制度。　　（2）内部财务制度不完善　　资本市场的改革使得上市公司的治理水平在

4、不断加强，但是任然存在一些问题，如会计准则的制定还是会有漏洞；上市公司对于信息的纰漏还是会有不真实，不充分的现象；商业文化也缺乏诚信；监管部门相对松懈，惩罚力度较轻，使得个别上市公司存在财务造假的现象。　　（3）业绩考核不够规范　　我国上市公司对于业绩考核反映的指标单一，没有反应短期和长期的风险，使得信服度不高，缺乏合理的考核标准，容易形成造假的现象，难以令人信服。　　3.外部的宏观环境不成熟　　一个良好的外部环境对于股权激励有效的发挥起着至关重要的作用，如规范的证券市场，有效的经理人市场，以及完

5、善的法律体系都很重要，但是在我国这些方面恰恰都存在着一些问题。　　（1）证?皇谐〉牟还娣?　　证券市场是实施股票期权的基础，公司的业绩与高管的薪酬之间的关系为　　如果证券市场的结构规范，则该传递就会比较顺畅，股权激励达到的效果就会比较好，但是我国的证券市场还不是很规范。并且我国上市公司的的股价尚不能充分地反应企业的真是业绩，因此对于高管对公司的贡献不能充分地作出评价，同时庄家操纵股价的现象较为严重，政府也会对股市有所干预，这些现象都影响了股权激励制度的有现实施。　　（2）法律环境不够成熟　　我国关

6、于上市公司股权激励方面的法律虽然在不断地完善中，但是仍然存在着很多的问题，比如在股权激励授权的主体，激励的对象的选取，股票的，购买股票的数量以及比例，持股员工的离职等相关的问题，都需要有效地法律体系来维系。因为只有这样才可以保证操作过程中的合理合法。另外现行的法律和规章之间又存在着很多的矛盾。这些就使得企业在具体实施的时候产生的极大地困难。　　我国对于税收优惠政策还是有些缺乏，很多西方的国家对于企业实施股权激励政策都实施了相应的税收优惠政策，然而在我国，不仅没有相关的优惠政策反而还规定了行权人要缴

7、纳股票交易的印花税外还要缴纳个人所得税，真更是加大了股权激励的成本。另外有些国家也实施了相关的财务资助政策，可以确保激励对象获得获得贷款和延期支付。　　四、针对我国上市公司关于股权激励的建议　　1.加强企业人员对于股权激励的理解和认识，引进西方的成功的股权激励的实施办法，更多的举办一些外出考察的机会，学习其他企业现有的文化和实施办法，聘请一些知名专家为高管培训，增强高管对于股权激励的长远认识，把眼光看远，是企业与员工共同可持续发展。　　2.企业内部　　（1）建立合理的上市公司治理结构　　有效地实施

8、股权激励最重要的前提条件便是完善的公司治理结构，为了建立现代化的企业治理模式，完善的内部治理结构和建立企业所有者与经营者之间的约束关系更是现代化企业的核心。为了实现企业的奋斗目标，就必须使得企业与企业管理者共同可持续发展，而完善的公司治理结构可以促使管理层按照企业所有者的奋斗目标发展，同时又可以相互制约，是企业的资本得到更加有效的利用，在我国如果要的股权激励的有效户顺利地实施，必须建立合理有效公司内部治理。建立股东大会，董事会，经理层，监事会等层层划分，强化独立董事，外派监视和稽查