西部证券股份有限公司上市案例分析

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1、西部证券股份有限公司上市案例分析第1章西部证券股份公司概况与上市背景分析1.1西部证券股份公司概况1.1.1西部证券股份公司的发展概况西部证券股份公司是在宝鸡证券、山西证券、山西信托以及西北信托部分或者整体证券营业部合并重组的，是以发起设立方式成立的股份有限公司。西部证劵在2001年1月11日以100,000.00万元的注册资本取得了《经营证劵业务许可证》。直至今日，西部证劵的注册资金未有改变可见其实力之强。（1）西部证券股份公司的发展近几年来，西部证券公司一步一个脚印稳步向前，于2006年收购健桥证劵的12家证劵营业部以及6家证劵服务部；同年西部证劵又与相关方签署一系列协议收购了智德期货85

2、%以上的股权，直至2008年3月完成工商变更登记，同年5月智德期货更名为西部期货。2007年11月西部证劵与纽银梅隆签订《发起人暨合资协议》双方合资设立一家基金管理公司且占有51%的绝对股权；2010年7月经证监会批准，纽银西部基金在上海正是注册成立。（2）公司的业务简介西部证劵公司自成立发展到现在所经营的业务除了传统的证劵业务如：投资银行业务、经纪业务、客户资产管理业务、研究咨询业务、证劵投资基金代销业务外还包含一些创新型业务如：股份转让、股份报价转让、为期货公司提供中间介绍业务等业务，并通过控股公司期货，涉足商品期货和金融期货的经纪代理及结算业务。西部证券的自营业务和资产管理业务发展的最为

3、迅猛，在西部地区具备较高品牌认知度和客户忠诚度，成为西部地区资本规模最大的证券公司之一，并逐步向全国扩展。西部证券的全国性网店和业务布局以“立足陕西、面向全国”为基础，在北京、上海、深圳等地拥有16家营业部，正朝着全国扩展而努力。但从2009年-2011年这三年的营业收入比例分为88.6%、78.2%和75.1%可以看出经纪业务仍然是西部证劵的主要收益来源。在2011年7月，在证监会2011年度证券公司分类评价工作中，被评为B类证券公司。1.1.2西部证券股份公司控股股东和实际控制人概况（1）控股股东简介西部证劵公司的股份主要由陕西省电力建设投资开发公司（以下简称“陕西电投”）、上海城投控股股

4、份有限公司、西部信托有限公司这三家大股东所持有，其中陕西电投36.24%为第一大股东。同时，陕西电投持有本公司西部证券第三大股东西部信托57.78%的股权，从而通过西部信托间接持有西部证券15%的股份。等同于陕西电投持有西部证据51.24%的股份，为西部证劵的控股股东。陕西电投成立于1991年3月4日，是一家以200,000.00万元为注册资本的全民所有制企业，主要从事陕西省电力建设项目的开发管理、陕西省电力建设资金的筹集等业务，企业法人梁平。（2）实际控制人简介陕西电投的出资人是陕西省政府，其持有陕西电投100%的权益。陕西省投系由陕西省政府以《关于组建陕西省投资集团公司的通知》批准，以陕西

5、电投为基础改制组建，于1999年5月12日注册成立，企业类型为有限责任公司（国有独资），注册地为陕西省西安市东新街232号，注册资本为300,000.00万元，法定代表人为梁平，主要对陕西省省级重点产业领域和重大发展项目进行投资开发和经营。根据陕政字[1998]83号文，陕西省投成立时将陕西电投登记为股东并一直延续至今。2004年10月，陕西省政府以陕政办发[2004]104号文及陕西省国资委以陕国资统[2004]113号文将陕西省投列为由陕西省国资委履行出资人职责的企业。经陕西省政府批准，作为陕西省政府授权投资的机构，陕西省投对陕西电投及其下属参、控股企业实施统一管理。因此，陕西省投为本公司

6、的实际控制人。图示如下：（3）公司股票发行概况西部证券本次发行选择在A股上市，发行总股数20,000万股。发行方式采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式，主承销商是招商证券股份有限公司，承销方式由主承销商牵头组织的承销团以余额包销方式承销。1.2西部证券股份公司上市的背景分析证券公司通过上市这一途径融资成功与否与经济背景息息相关，证券公司上市获得资金总额减掉相关的发行费用才是其真正获得的融资，若发行时期处在经济衰退时期，即使公司本身的各项指标非常好也难以达到预期的目标，相反，若时机选择的好辅以良好的宣传，即使公司本身没有特别的优秀，最终取得的收益却还是很可观的，因此对于证

7、券公司外部和内部背景应仔细分析。1.2.1西部证券股份公司上市的外部背景（1）西部证券上市的资本市场背景西部证券于2012年5月3日上市，在2012年整体的经济虽然较为低迷，但是上半年的总体股票指数还是有所上升的，因此其上市的时机是2012年较好的时间，非常有利于股票的发行。但是由于西部证券的收入主要来源是传统的经纪业务，因此在其上市后的表现并不很突出，在2012年8月3日的解禁日，机构投资者明显