欧盟的证券投资基金立法探究

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1、欧盟的证券投资基金立法探究

2、第1　　从20世纪90年代开始，证券投资基金成为欧盟内发展得最快的金融产业，行业资产从90年代初的不到5千亿欧元，发展到2001年底的4.5万亿欧元，成为继美国之后的第二大证券投资基金市场。表1列出了欧盟国家2001年底、2002年第一、二季度基金资产情况。　　证券投资基金可按投资对象分为股票基金、平衡基金、债券基金、货币市场基金等。各基金的情况见表2。　　从表1中可以看出：(1)UCITS在欧盟基金业中占主导地位(78.2%)；(2)卢森堡、法国、德国、英国、意大利五国占有主要市场份额(76.8%)；(3)卢森堡以较少人口

3、和较小国土发展为世界前三大基金市场之一，证明其致力于发展全球性的离岸基金市场的策略是成功的。　　由于增长迅速，证券投资基金在欧盟的地位越来越重要，其占GDP的比例从1995年的23%增长到2000的53%；人均持有基金的金额，从1995年的4000欧元增加到2000年的11600欧元。与人寿保险、养老金这些机构投资者相比，证券投资基金的增长速度最快。如1995年，养老金、人寿保险、证券投资基金的资产分别为1.23、1.86、1.52万亿欧元，1998年分别增加到1.88、2.92、2.96万亿欧元，其中以证券投资基金增长最快。　　　　表1　　　欧盟投资

4、基金资产规模　　　单位：百万欧元国家　　　2002.6.30　(1)　　2002.3.31　(2)　　2001.12.31　　(3)奥地利　　　85041　　1.9%　　　86643　　-1.8%　　　81656　　4.1%比利时　　　78770　　1.8%　　　84294　　-6.6%　　　82280　　-4.3%捷克　　　　3179　　　0.1%　　　2858　　11.2%　　　2348　　35.4%丹麦　　　　38629　　0.9%　　　40875　　-5.5%　　　37974　　1.7%芬兰　　　　15689　　0.4%　　　15853　　-1

5、.0%　　　14507　　8.2%法国　　　　918000　20.7%　　　936300　-2.0%　　　875400　　4.9%德国　　　　768339　17.3%　　　809508　-5.1%　　　796051　-3.5%希腊　　　　25105　　0.6%　　　26034　　-3.6%　　　29074　-13.7%匈牙利　　　3447　　　0.1%　　　3426　　　0.6%　　　2581　　33.6%爱尔兰　　　293071　　6.6%　　　328581　-10.8%　　　284178　　3.1%意大利　　　386252　　8.7%　　　4123

6、16　-6.3%　　　411667　-6.2%卢森堡　　　888028　20.0%　　　967726　-8.2%　　　928447　-4.4%荷兰　　　　106300　　2.4%　　　106300　--　　　　106300　　-　-挪威　　　　16289　　0.4%　　　17413　　-6.5%　　　16594　　-1.8%波兰　　　　3558　　　0.1%　　　3752　　-5.2%　　　3384　　　5.1%葡萄牙　　　24737　　0.6%　　　24595　　0.6%　　　23798　　3.9%西班牙　　　175719　　4.0%　　　18174

7、3　-3.3%　　　179359　-2.0%瑞典　　　　61931　　1.4%　　　76708　-19.3%　　　74118　-16.4%瑞士　　　　95674　　2.2%　　　96222　　-0.6%　　　92731　　3.2%英国　　　　449617　10.1%　　　536452　-16.2%　　　529538　-15.1%所有基金　4437373　100.0%　　4757599　-6.7%　　　4571985　-2.9%UCITS资产　3471208　78.2%　　3717424　-6.6%　　　3585701　-3.2%非UCITS资产9661

8、66　21.8%　　1040176　-7.1%　　　986285　-2.0%　　　　注：捷克、匈牙利、波兰不是欧盟国家，但属于欧洲投资基金协会成员，故将其数据统计在内。(1)是截至2002年6月30日各国所占的比重；(2)是2002年6月30日与3月31日的比值；(3)是200年6月30日2001年12月31日的比值。下同。　　数据：根据.fefsi.org上有关数据统计。　　　　表2　　　欧盟投资基金分类及规模　　　单位：百万欧元基金类型　　　2002.6.30　(1)　　2002.3.31　(2)　　2001.12.31　(3)股票基金　　　　11

9、96　　3.7%　　　1399　-14.5%　　　1358　-11.9%平衡基金　　　　478