智能物流装备行业深度研究

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1、智能物流装备行业深度研究智能物流装备：从设备商到系统集成商分析师罗立波S0260513050002分析师刘芷君S02605140300011证券研究报告广发证券发展研究中心机械研究小组智能装备系列报告之五——主要思路设备商系统集成商？立体仓库AGV、叉车仓储管理系统分拣设备堆垛机议价能力盈利空间发展瓶颈总包商分包商输送设备电气控制系统软件VS国产物流装备企业国外优秀系统集成商2目录一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大二、物流自动化装备：AGV和自动立体仓库是亮点三、业务模式变化：从设备商

2、向系统集成商转变四、B2C和第三方物流设备升级，催化智能物流设备五、重点公司：相比于自动化设备，更看好集成商3供应商智能工厂-智能制造客户云安全云存储大数据更强的网络、数据保护更强的数据存储、备份芯片/传感器制造管理系统可预期、可追踪、可回应、零失误制造管理系统CPS系统：生产全程数字管理，异地工厂链接，机器设备互联设计服务定制工具3D扫描/打印先进材料机器人/机床AGV/叉车向用户提供定制化服务端口快速复制、还原、快速大规模定制可持续使用、可塑性更强、便于加工组装生产更加智能、实时和自动化，全程

3、可控车间内流程优化、提升效率，节省成本数据处理、数据分析智能物流智能物流模块化标准化存储包装运输配送物流装备属于智能物流属于智能制造一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大智能物流装备+物流信息化=智能物流，智能物流是智能制造的重要部分行业概要4物流是劳动力密集环节，智能物流项目更看重的是效率提升，成本不敏感需求基础智能物流生产物流商业物流搬运仓储分拣一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大AGV、叉车AGV、叉车、轻型载重车立体仓库、安灯系统自动化仓库智能化分拣系统智能化分拣系统图：

4、工厂内部生产物流图：商业物流5数据来源：Wind，广发证券发展研究中心一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大物流是一个庞大的产业链，需求基础来自于宏观经济与居民消费的叠加，FAI增速较快行业需求基础0%10%20%30%40%50%60%70%80%020406080100120140160规模以上快递业务量(亿件)增速-20%0%20%40%60%0.001.002.003.004.00单位GDP物流需求系数物流总费用增速物流业FAI增速（滞后2期）我国2001-2014年规模以上快递业

5、务量我国单位GDP物流系数及物流费用、物流FAI增速??从我国快递业务量看，从2011年开始，我国快递每年业务量沉陷高速增长的趋势，基本上保持在每年50%左右的增速，目前正在一个快速发展的阶段。即便是增速放缓，但是绝对体量已经很大。??单位GDP物流系数保持持续攀升，社会总物流费用增速基本保持在20%左右的增速，虽然最近几年有所下滑，但是仍然处于增长较快的时点。??涉及到物流装备，物流行业固定资产投资增速从2005年开始，一直保持着20%-30%左右的增速6图：2013年智能物流各个模块市场总额数

6、据来源：wind，广发证券发展研究中心图：我国智能物流系统市场总量及增长数据来源：中国物流技术信息中心，广发证券发展研究中心一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大智能物流市场空间2018年有望超过1000亿元，各大板块中，仓库+输送设备占比最高市场空间0153045607590105市场总额（亿元）??根据中国物流信息中心2013年的数据，我国智能物流系统设备市场的市场容量2014年为425亿元，同比增长20%，2015年可能达到600亿元左右。未来几年每年增速都在20%以上；??在整个智

7、能物流系统里面，包括很多硬件设备和软件设备；其中自动化立体仓库和自动输送机是占比最终的资产，二者合计超过50%。年份市场总量年均增长市场增加值2013360----201442518%652015E60442%1362016E77328%1692017E95824%1852018E115020%1927一、智能物流是工业4.0基础，物流装备空间巨大智能物流市场空间广阔，整个大系统中包括仓库、输送、拣选、搬运和软件市场空间物流系统仓库系统立体库自动化立体库输送系统各种自动输送分拣等设施拣选系统手持终

8、端拣选电子标签拣选搬运系统AGV轨道回转小车机器人堆码垛软件??从技术装备的角度来讲，一个物流建设工程项目主要由仓库、输送、拣选、搬送、软件及项目规划组成。??在重要的物流装备中包括：自动化立体仓库、分拣设备、AGV、叉车、码垛机器人、软件系统等。图：我国智能物流系统细分结构数据来源：广发证券发展研究中心8自动化立体仓库AGV穿梭小车穿梭小车自动化搬运与输送系统电控系统WMS信息管理系统自动化拣选与分类系统自动化物流系统通常由自动化仓库系统、自动化搬运与输送系统、自动化分拣与拣选系