金鼎双高基金第四季投资展望及操作策略

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1、TaiwanInternationalInvestmentManagementCo.,Ltd.金鼎投信【本資料僅供內部參考】金鼎雙高基金第四季投資展望及操作策略各位投資人大家好：基金進場已滿一個月，回顧當初募集到進場期間，盤勢的走法大致與月初發表的看法相同，我們仍看好第四季到明年第一季的行情。n閉鎖期回顧這一個月以來，盤面最大的變化有幾個影響因素，首先是雙十國慶的阿扁談話，並未獲得對岸的善意回應，使得原先民眾對兩岸三通的期望再度落空；第二個變化來自於全球原物料期貨走勢一夕之間重挫，使得大盤原先的上漲中流抵柱—原物料股紛紛回檔。而這兩個變數也造成指數在上看6400點以上的過

2、程中忽地反轉向下，使雙高基金淨值小幅跌破10元。在持股部份，台塑三寶及壽險與三商銀是主要持股，符合當初定義的雙高標準，持股比例部份，以2004/10/22來看，持股比例為6.5%，在現階段的操作上仍為保守，亦符合當初在進場初期持股在10%以內的承諾，同時並儘量為投資人控制風險。雖然在閉鎖期開放日時，基金淨值跌幅約-0.3%，未盡如人意，但金鼎雙高基金仍將克盡善良管理人責任，為投資人在風險有限的狀況下獲取穩健之報酬。n盤勢分析對第四季盤勢的看法，我們認為短期指數的區間仍將在5700~6000點，類股將以輪動的方式進行，輪跌輪彈，電子及金融股將為控盤的重心。就中線的規劃來看，

3、月KD指標因8月中以來的盤勢反彈，使得落底的時間將由原預估的2004/9底延至2004/11，月K值目前為31，但D值仍在38，因此預估月KD將在2004/11同時落底，盤勢可望在2004/12開始展開波段上揚的走勢，而根據過去14年的統計顯示，12月份是所有月份當中，上漲機率最高的月份，上漲機率高達70%(其次是三月、一月)。另一方面，就長線的規劃來看，金鼎投信根據過去20年的統計，用以研判台股指數區間最準確的指標仍是—市值(包括之前兩次的萬點行情、911事件及SARS、甚至2004/3的7135點都準確回測及預判)，按這個指標來看，未來加權指數長期的指數區間以市值換算

4、約在5000~7000點，且這個區間將以平均9%的幅度成長，若由這個角度來分析，台股由2004年第四季起到2005年，指數的低點約在5300~5400點，高點約在7000~7500點。TaiwanInternationalInvestmentManagementCo.,Ltd.金鼎投信【本資料僅供內部參考】103931025671353411n未來操作方向在閉鎖期過後，雙高基金仍將按既定的操作策略，靜待月KD指標落底上揚後，將持股比例由10%以下拉高至30%。而由於本基金的契約為年平均30%的持股比例，在實務的操作上，持股比例的變化將在30%+-20%，即當盤勢確定多頭時

5、，持股最高將拉高至50%，當盤勢走空時則降至10%，以求得年平均30%的法定水位，同時可替投資人在股市上漲時能有較高比例的隨漲部位，在股市走空時又可達到防禦的功能。在未來投資標的上，我們仍看好金融、內需股及部份外銷股，在持股的配置上亦將以此為主要重心。以整個大環境來看，電子由於缺乏新的殺手級應用，全面性的成長不再；而原物料股，由於景氣循環特性及中共宏觀調控持續，走了兩年半的多頭亦略顯疲態。因此對電子股及原物料股，投資上仍以個別產業及個股為主，而非全面性的看多。最終，金鼎雙高基金希望達成的是中長期5~7%的絕對穩健報酬，期望基金所鎖定的雙高投資標的—高股利殖利率及高股東權益

6、報酬率，能獲得投資人的認同，同時在操作策略上，雙高基金也將以波段走勢為依歸，避免短線的隨波逐流與追高殺低。感謝投資人在募集期間的信任，使得基金募得規模達32.3億元，在閉鎖期過後，仍請所有投資人繼續支持與認同本基金投資標的以及操作理念，本基金將秉持專業誠信的精神，一不一腳印地為每位受益人創造穩健的財富增長。謝謝大家！金鼎雙高基金經理人鳳運鴻敬上